若民主黨橫掃國會，中期選舉或將攪動股市

　　核心要點

1. 投資者尚未完全計入民主黨同時拿下參衆兩院的情景。一旦出現 「藍浪」，周三股市短期可能承壓下跌。
2. 歷史經驗顯示，中期選舉后的市場往往上行，回調是買入機會；但今年股市前期已經大漲，這股后續上漲動能或被消耗。
3. 若民主黨大勝，市場會擔憂全美出臺更多數據中心監管限制，本已遇冷的 AI 交易板塊將進一步遭受打壓。

　　多位投資者與分析師表示，儘管部分民調以及絕大多數預測市場均指向民主黨有望大勝，但股市尚未對民主黨橫掃國會的情形進行定價，該情景或將在周三拖累股價。

　　分析師稱，如果共和黨能夠保住國會控制權，市場會迎來短期紓困式反彈。

　　拋開短期波動不談，歷史規律顯示中期選舉過后數月，股市整體偏向利好。但部分市場人士擔憂，由於標普 500 指數選舉前年內漲幅已經很高，本次市場或許會打破這一歷史正向規律。

　　值得重點關注的板塊：若周二晚間民主黨大獲全勝，尤其是在得克薩斯州州長選舉取勝，市場會擔憂全美加碼數據中心管控，進一步引發 AI 板塊拋售。而國防股可能因市場擔憂軍費受限而承壓。

　　市場預期的不同反應

　　民調顯示民主黨有望拿下眾議院，參議院選情則膠着難料。預測市場更看好民主黨，押注出現 「藍浪」 局面。

　　沃爾夫研究美國政策與政治主管託賓・馬庫斯表示，雖然投資者對 「民主黨橫掃國會」 這一基準情景已經帶着 「不情願的接受」，但實際倉位並未對此做好準備。該機構對 100 多家機構投資者開展的最新調研顯示，投資者並未針對任何選舉結果做明顯押注。

　　馬庫斯接受採訪時稱：「投資者高度懷疑，最終選舉結果未必會像民調所描繪的那樣對民主黨一片大好。」 該機構同樣認為，「民調或許高估了民主黨的優勢。」

　　摩根大通預測，如果藍浪成真，標普 500 指數周三或將下跌約 0.5%。

　　富國銀行投資研究所全球股票與實物資產主管薩米爾・薩馬納則表示，如果共和黨最終保住參衆兩院，股市將迎來上漲行情。 「從確定性角度看，市場很清楚共和黨掌控兩院意味着什麼。」 他説。

　　花旗策略師周一表示，共和黨丟掉眾議院但守住參議院，「對年底股市將構成利好」。摩根大通交易員預測，若共和黨守住參議院，周三股市最高可上漲 1%。

　　把眼光放遠到短期行情之外，歷史上中期選舉落幕后股市大多會迎來上漲。回溯至 20 世紀 80 年代初，每一次中期選舉過后，標普 500 指數后續都取得正向表現。

　　但 2026 年至今標普 500 已經錄得兩位數漲幅，華爾街部分人士擔憂，面對本次中期選舉，投資者已經過度樂觀。

　　BTIG 首席市場技術分析師喬納森・克林斯基研究發現，在中期選舉年份，標普 500 指數在下半年某個時間點平均會出現 14% 的回撤。

　　克林斯基上周撰文：「中期選舉年 11 月股市往往表現不錯，是因為選舉前夕指數通常走弱。但今年局面恰恰相反。因此，雖然市場普遍預期中期選舉之后會迎來上漲行情，但我們認為出現反向走勢的可能性更大。」

　　AI 板塊遇上選舉帶來的焦慮

　　近期大盤本就受 AI 板塊劇烈震盪拖累，上周五納斯達克綜合指數出現大跌，本周一 AI 個股再度領跌大盤。

　　分析師表示，如果民主黨在本次中期選舉表現強勢，數據中心與科技設備相關股票將面臨逆風。

　　華盛頓分析機構的羅布・雷恩斯表示：「這會印證各州已經出現的各類警示信號，AI 基礎設施建設將受到約束。」

　　高盛策略師本周表示，民主黨掌控國會 「或將削減數據中心税收優惠，但無論選舉結果如何，全國層面出臺全面禁令的可能性不大。」

　　得州是美國數據中心建設的核心樞紐。沃爾夫的馬庫斯稱，如果共和黨州長格雷格・阿博特意外敗選，短期會 「驚嚇市場」。

　　國防與醫療保健板塊

　　分析師與投資者認為，藍浪行情或將壓制國防股，但利好醫療保健板塊。

　　富國銀行投資研究所全球股票分析師亞歷克斯・薩加爾稱：「除非達成大範圍協議同時提高國防與醫療資金，否則民主黨全面取勝可能限制國防實際支出的增長。」 但他同時指出，國防行業盈利前景整體 「穩定至小幅向好」。

　　沃爾夫研究的馬庫斯表示，醫療保健將成為 「最大焦點」。民主黨會推動恢復《平價醫療法案》補貼，或是撤銷部分醫療補助削減政策。

　　阿根資本管理組合經理傑德・埃勒布魯克告訴 ：「醫療保健股近期走勢非常亮眼，一部分原因是資金從 AI 板塊流出，另一部分是市場對民主黨掌權抱有樂觀預期。」

　　埃勒布魯克重點關注醫院個股 HCA、THC，以及聯合健康 UNH、Centene（CNC）這類醫療保險公司。

　　銀行業壓力或將到來

　　受特朗普呼籲國會出台信用卡利率上限法案影響，2026 年初金融板塊表現墊底。儘管該板塊此后有所反彈，年內漲幅約 3%，但民主黨掌權之后，銀行業處境或將再度動盪。

　　Evercore ISI 分析師馬修・阿克斯表示：「民主黨上臺，希望在民生負擔能力方面拿出看得見的政策成果，這就意味着要瞄準居民開支佔比很高的行業。特朗普本身也有民粹傾向，他完全有可能選擇部分議題，與民主黨聯手，以民粹方式針對這些行業。」

　　通常民主黨掌權意味着監管趨嚴，共和黨掌權傾向放松監管。如果民主黨勝選，會積極推動信用卡利率上限立法。

　　阿克斯稱：「如果民主黨掌控一院甚至兩院，會試圖推動該法案，迫使特朗普要麼簽署、要麼動用否決權，藉此完成政治得分。」

　　伊朗局勢：不可忽視的變數

　　特朗普有可能在中期選舉前后重啟對伊朗軍事打擊。該事件會徹底打亂大盤走勢，利好能源股。10 月原油價格曾暴漲超 10%，不過周一回吐大部分漲幅。

　　AAA 數據顯示，全美汽油均價周日達到每加侖 4.17 美元，同比上漲近 40%。

　　Gas Buddy 石油分析主管帕特里克・德哈恩稱：「如果衝突升級，感恩節前油價會承受上行壓力。而感恩節正是美國人驅車探親訪友的傳統出行高峰。」

　　如果特朗普採取強硬軍事行動，中期選舉之后年底傳統上漲行情或將化為泡影。

　　Evercore ISI 測算：如果民主黨拿下國會，且特朗普在新一屆國會 1 月就職前對伊朗實施武力軍事升級，油價飆升，標普 500 指數年底或出現兩位數回撤，下探至 6800 點。

責任編輯：郭明煜