阿波羅全球管理大舉佈局AI融資熱潮 放貸創歷史新高

　　阿波羅全球管理（Apollo Global Management）第三季度放貸規模達到創紀錄的1140億美元，正以越來越快的速度將保險客户繳納的保費投入人工智能借貸熱潮。

　　這家總部位於紐約的私人資本管理集團，第三季度放貸規模較第二季度增長超過50%。相關交易包括為人工智能公司Anthropic提供芯片融資，以及參與一項為芯片製造商英偉達（Nvidia）籌集5000億美元資金的融資計劃。

　　過去12個月，阿波羅全球管理累計放貸規模已超過3500億美元，比此前一年增長近三分之一，其放貸規模已可與匯豐銀行、花旗集團等大型商業銀行相媲美。

　　阿波羅通過投資保險客户繳納的保費為貸款業務提供資金，其中資金主要來自其旗下的人壽保險公司Athene。阿波羅通過發放以資產為抵押的貸款，力爭獲得比高評級企業債券高0.3至0.4個百分點的利差收益。

　　儘管許多私人信貸機構最初主要向私募股權收購基金旗下的被投資企業提供貸款，但隨着大型科技集團尋求籌集數十億美元用於AI基礎設施建設，阿波羅已成為這些企業的重要貸款方。

　　阿波羅已向Anthropic、埃隆·馬斯克旗下的SpaceX和xAI，以及英偉達等人工智能企業提供融資。其採用複雜的融資安排，以高價值芯片作為抵押，為企業提供大額貸款。

　　阿波羅的融資業務還覆蓋經濟中的其他領域。第三季度，該公司還向美國俄克拉荷馬州一家管道網絡、德國製藥集團拜耳（Bayer）以及紐約洋基棒球隊提供了大額貸款。

　　儘管阿波羅願意以AI芯片為抵押發放數十億美元貸款，但部分競爭對手對於進入這一新興市場仍持謹慎態度。

　　資產管理公司Ares Management首席執行官邁克爾·阿魯蓋蒂（Michael Arougheti）最近告訴股東，該公司一直避免以AI芯片為抵押發放貸款，因為他「並不知道該如何評估這類技術折舊曲線的變化」。

　　部分大型商業銀行同樣擔心，在經歷數萬億美元的借貸熱潮后，自己的貸款組合可能過度集中於個別科技巨頭，因此不願進一步放貸，以免對單一客户產生過度依賴。

　　儘管阿波羅第三季度放貸規模創下紀錄，但其季度業績表現喜憂參半。利率上升和激烈的市場競爭導致其部分業務表現低於華爾街預期。

　　由於利率上升壓低了部分固定收益和私募股權投資的價值，阿波羅對其規模達1萬億美元的龐大投資組合進行了32億美元的減記。

　　與此同時，利率上升帶來的融資成本增加，也導致其龐大保險業務的利差利潤下降。

　　此外，由於激烈的市場競爭侵蝕了潛在利潤，阿波羅還減少了該業務部門的新業務承保規模。該部門第三季度資金流入降至190億美元，為今年以來最低水平。

　　阿波羅今年預計將吸引約800億美元的新增保險資金，與去年基本持平。這意味着該公司持續多年的高速增長階段可能即將結束。

　　計入債務投資組合的賬面減記后，阿波羅整體錄得10億美元淨虧損。這些減記屬於投資組合會計價值的暫時性波動，分析師通常不會將其視為衡量公司實際經營表現的核心指標。

　　分析師更傾向於使用調整后淨利潤來衡量公司的現金流表現。阿波羅第三季度調整后淨利潤為13億美元，略低於市場預期。