「大空頭」伯里「砍價」Lululemon(LULU.US)：下調估值因短期不確定性，但堅信會回暖

因《大空頭》而聲名鵲起的邁克爾·伯里表示，由於短期增長前景存在不確定性，他下調了對Lululemon Athletica(LULU.US)的估值預期，但仍對該股復甦抱有信心。這位投資者稱，對於這家股價已遭受重創的運動服飾製造商，他不想假設過於樂觀的增長預期。

截至周一收盤，Lululemon Athletica股價隔夜上漲0.55%。但該股今年以來已暴跌逾48%，勢將創下有史以來最差年度表現。

伯里對Lululemon短期增長持謹慎看法

因成功預測2008年金融危機而聞名的投資者邁克爾·伯里在其Substack專欄交流中談到，他對Lululemon的修正評估反映的是一種謹慎展望，而非信心喪失。

在回答一位訂閲者關於為何他更青睞Lululemon而非勃肯(BIRK.US)——儘管后者似乎具有更強的競爭優勢和更低的估值——的提問時，伯里表示，他下調了Lululemon的IV15評估值，正是爲了計入短期業績的不確定性。

「受不確定性影響，我小幅調低了露露檸檬的IV15估值，但我認為它后續會回暖。我只是不想基於短期高增長的樂觀假設去測算IV15，所以做了調整。」

據瞭解，IV15是邁克爾·伯里估算一隻股票當前價值、同時以15%年化回報為目標的方法。他用這一估值方法尋找「絕佳擊球機會(Fat Pitches)」——即那些交易價格遠低於他認為其業務增長后長期所能達到的價值的股票。

伯里調倉：暫清Lululemon、換持Deckers

本月早些時候，伯里賣出Lululemon股票以鎖定税損，並暫時買入Deckers Outdoor(DECK.US)作為替代。他表示計劃在30天后、即美國國税局洗售限制期結束后重新買回Lululemon。

伯里此番調倉之際，Lululemon股價因銷售疲軟和全年展望下調而一度跌至90.38美元，為八年多以來的最低水平。他表示，Deckers將幫助他在等待期間維持類似的市場敞口，因為他預計兩家公司將受益於相同的復甦趨勢。

Lululemon股價在2017年至2023年間飆升近1000%，但已較2023年峰值暴跌78%。即便在進入熊市區間並在技術上處於超賣狀態后，該股仍維持下跌趨勢。