港股收評：3連陽！科網、消費股強勢，AI硬科技大跌

11月3日，港股三大指數連續第三個交易日反彈，科網股與消費股成為主要支撐。

截止收盤，恆生指數漲0.57%報23525點，國企指數漲0.47%報7943點，恆生科技指數漲0.74%報3867點。

具體盤面上，大型科網股是撐市主力，豬肉概念股全天強勢拉昇，餐飲股、啤酒股、乳製品股等消費類股集體活躍，濠賭、航空、汽車、保險、內房、電力、光伏股紛紛上漲。另一方面，存儲半導體股、光通信概念股、PCB概念股跌幅居前，生物醫藥股、港口及海運股同樣跌幅較大。

具體來看：

大型科技股普漲，京東大幅上漲5.6%，騰訊、阿里、美團連日回升，阿里盤中重回100港元上方，騰訊一度站上400港元。消息面上，11月2日，央行、金融監管總局、證監會等三部門召開座談會，三部門增量政策釋放穩市信號。

豬肉概念股漲幅居前，頭牧原股份大漲6.4%領銜，萬洲國際、中糧家佳康跟漲。山西證券指出，如果行業繼續虧損和現金流趨緊，或進一步驅動市場化去產能，有望為下一輪生豬價格上漲周期奠定基礎。

博彩股走強，美高梅中國、澳博控股、銀河娛樂漲超4%，金沙中國、永利澳門等跟漲。消息面上，10月博彩收入的環比信號是核心催化。澳門博彩監察協調局數據顯示，10月博彩毛收入216.8億澳門元，環比增加超36億澳門元、回升約20%，儘管同比仍跌10%、連續五個月下滑。對於此前持續承壓的板塊而言，環比止跌被解讀為短期觸底跡象。

存儲、光通信、PCB概念等AI硬科技回調，中際旭創大跌10.9%，建滔積層板大跌超10%，瀾起科技、兆易創新等齊挫。消息面上，隔夜美國芯片製造商的拋售加劇，科技股避險情緒蔓延至亞太股市。另外，國內外部分科技龍頭三季報業績環比下降或者四季度指引不及預期，帶動國內PCB產業鏈大幅回撤。市場擔憂一旦AI雲服務、大模型訓練等終端需求增速放緩，大批規劃中的高端產能集中釋放，供需反轉或再度引發價格戰，壓制全行業盈利水平。

生物醫藥、醫藥外包概念大跌，百濟神州、藥明合聯、康熙諾生物等跌超4%，藥明生物跌超3%。

石油股走低，中海油田服務、中國石油化工股份跌超2%，中國海洋石油、中國石油股份跟跌。消息面上，美伊談判信號是直接導火索。美國總統特朗普表示不會在中期選舉后襲擊伊朗，伊朗總統亦指最高領袖已授予政府在談判方面的部分權限，市場將此解讀為衝突降級的信號。隔夜WTI與布倫特原油期貨均下跌約8%，布油一度跌穿110美元關口。三桶油的股價與油價高度綁定。此前中東局勢緊張推升的「戰爭溢價」，在談判信號出現后迅速回吐，石油股作為最直接的對標資產，首當其衝承受拋壓。

今日，南向資金淨買入234.2億港元，其中港股通（滬）淨買入149.14億港元，港股通（深）淨賣買入85.06億港元。

展望后市，銀河證券認為，隨着美國中期選舉臨近，外部不確定性落地能緩解不確定性溢價，但美債利率的中期路徑仍取決於通脹與美聯儲，AI敍事的驗證仍取決於企業盈利兑現。

除了防禦類資產，投資者或可關注業績兑現期的AI硬件與半導體。雖然AI算力硬件產業鏈仍面臨美股AI巨頭財報不及預期的擾動，但部分龍頭展現了極強的業績韌性。

如存儲芯片、PCB、光通信及服務器板塊中，三季報業績超預期、估值已大幅回撤且具備真實造血能力的龍頭標的。