五部門出臺20項消費基礎設施舉措，明確供需平衡抓手，港股通消費ETF易方達漲3.08%

（來源：財聞）

政策加強消費基礎設施建設，機構看好新品迭代與出海鏈，消費板塊利潤雖承壓但收入韌性仍存。

截至11月3日13點10分，上證指數跌1.00%，深證成指跌0.82%，創業板指跌1.80%。中船系、影視院線、電池等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通消費ETF易方達（513070）漲3.08%，成分股TCL電子（01070.HK）、海底撈（06862.HK）漲超5%，思摩爾國際（06969.HK）、李寧（02331.HK）、同程旅行（00780.HK）、特步國際（01368.HK）、百勝中國（09987.HK）、安踏體育（02020.HK）、華潤啤酒（00291.HK）、周大福（01929.HK）等上漲。

【消息面上：五部門發文加強消費基礎設施建設促供需平衡】

據報道，國家發改委等五部門日前發佈，圍繞城鄉商業設施、服務消費設施、出行消費設施、流通設施網絡和新型消費設施等六個方面提出20項具體舉措，明確把加強消費基礎設施建設作為改善消費供給、促進有效投資的重要抓手，實現供需更高水平動態平衡，做強國內大循環。

【券商觀點：中信重估競爭力；世紀看新品迭代；野村推出口與紅利；廣發看好白酒改善】

中信證券表示，立足全球競爭力，重估中國家電。看好中國家電的競爭力持續轉化為全球份額、盈利增長和股東回報。

世紀證券表示，大促競爭邏輯切換，新品供給取代低價內卷。2026年雙十一開門紅數據落地。抖音電商10月15—18日消費券帶動成交額破億元商家數同比增長200%，破千萬、破百萬元商家數分別同比增長36%、38%；天貓開賣前一個月首發新品商家數同比增長64%，超100萬全球品牌參與、6萬家新商家首次參戰。本輪大促採用官方立減、一件直降取代複雜滿減湊單，平臺從「全網最低 價」的價格戰敍事，轉向直接補貼下的商家分層扶持與供給效率競爭。大促定位由短期清庫存衝量前置為新品首發與品類創新陣地，產品迭代能力取代單純讓利，成為商家規模與利潤的核心來源。成本結構穩、供應鏈效率高、新品承接力強的品牌有望在透明價盤下兼顧增長與盈利，而依賴降價走量、缺乏研發壁壘的商家將持續承壓出清。

野村東方國際證券表示，2026年三季報已於本周收官，消費板塊普遍呈現收入保持韌性、利潤承壓的特徵。展望未來，雙11大促活動仍在進行中，我們預計「以舊換新補貼+大促」將對四季度消費形成一定支撐，但仍需觀察公司利潤端表現。美債利率上行與全球科技股回調帶來的風險偏好壓制尚未完全消退，A股或以震盪消化為主，消費總量修復預計仍偏温和。短期內我們看好兼顧經營穩定性與紅利屬性的高股息標的，並持續看好出海鏈相關企業的中長期經營表現。基於上述分析，我們推薦兩大主線：1）外銷敞口較高或服務出口鏈的標的，如為出口貿易商提供服務的小商品城；2）長期經營穩健的低波紅利資產，如美的集團。

【個股拆解】

TCL電子（01070.HK）：TCL電子控股有限公司是一間主要從事電視的製造及銷售的投資控股公司。該公司通過六個分部運營其業務。

海底撈（06862.HK）：海底撈國際控股有限公司是一家主要從事餐廳經營及有關外賣業務的投資控股公司。該公司主要運營四個業務。

思摩爾國際（06969.HK）：思摩爾國際控股有限公司是一家主要從事提供霧化科技解決方案的投資控股公司。該公司主要運營兩個業務。

李寧（02331.HK）：李寧有限公司是一家主要從事體育用品研發、設計、製造和銷售的公司。該公司主要從事經營「李寧」品牌專業及休閒運動鞋、服裝、器材和配件產品。

同程旅行（00780.HK）：同程旅行控股有限公司是一家主要提供線上旅遊產品與服務的投資控股公司。該公司主要從事交通票務服務、住宿預訂服務和其他服務。

【關注思路】

港股通消費ETF易方達（513070.SH）跟蹤中證港股通消費主題指數，一鍵配置港股消費核心資產，分享電商、新消費、科技賦能等多賽道紅利，前五大權重股包括百勝中國、泡泡瑪特、安踏體育、農夫山泉、萬洲國際。