財報前瞻 | 百度Q3業績將放榜！一文速覽分析師財報預測

百度上一季財報表現如何？

華盛資訊11月3日訊，百度將於11月16日公佈Q3財報。

回顧2026年Q2，百度營業收入為313.25億美元，同比增長79.15%；每股收益為0.76美元，同比降低70.88%。

上一季財報公佈后，百度公司股價上漲2.20%，市場解讀偏正面。

百度上季營收同比下滑，利潤明顯承壓，主要受在線營銷業務疲弱、長期投資公允價值收益減少及匯兌損失增加影響。傳統業務繼續收縮，愛奇藝收入也有所下降。

不過，公司AI轉型進展突出，AI雲基礎設施增長強勁，GPU雲收入高速擴張，經營現金流連續四個季度為正，AI應用滲透率持續提升，AI原生營銷服務亦出現環比修復。同時，公司正推進香港雙重主要上市轉換，並持續實施股份回購。

百度放榜在即，市場對業績有何預期？

• 2026年Q3營收展望

近期有20位分析師對百度2026年Q3進行了預測，平均預測營收為305.90億元，同比下降1.89%。全年維度上看，2026財年營收預期為1273.10億元，增速約為下降1.37%。

• Q3每股收益(EPS)預期

分析師預計Q3 FY26 EPS為5.73元，基於7位分析師預測，較去年同期實際值-33.88元有明顯提升。
2026財年全年EPS預期為32.45元，基於16位分析師預測，反映市場對公司全年盈利修復仍抱有期待。

• 每股收益預測歷史

從歷史表現看，百度近四個季度EPS均低於市場預期。2025年Q3，市場預期EPS為5.74元，實際錄得-33.88元，大幅低於預期；2025年Q4，預期為6.88元，實際為3.71元；2026年Q1，預期為10.17元，實際為8.76元；2026年Q2，預期為9.06元，實際為5.74元。整體來看，公司過去幾個季度盈利兑現能力偏弱，而當前市場對2026年Q3的EPS預期為5.73元，顯示分析師對下一季度盈利表現仍保持一定謹慎。

華爾街大行如何睇？

最新一個月共有30位分析師給出評級，其中強力買入6位、買入18位、持有5位、跑輸大市1位、賣出0位。

平均目標價為134.62元。
最低目標價為70.08元。
最高目標價為207.89元。

截至11月3日發稿，百度股價為76.90元，較平均目標價有約75.06%的上行空間。

從近期機構動作看，多數大行對百度維持原有評級，整體態度偏中性至謹慎樂觀。Barclays於2026年10月26日維持「Equal-Weight」評級，JP Morgan於2026年10月23日維持「Overweight」評級，Susquehanna於2026年8月28日維持「Neutral」評級，Benchmark於2026年8月19日維持「Buy」評級，Barclays於2026年8月19日再次維持「Equal-Weight」評級；Morgan Stanley則於2026年8月19日將評級從「Equal-Weight」下調至「Underweight」。

整體而言，機構對百度長期基本面並未出現一致性轉空，主流觀點仍認可其業務基礎與中長期價值，但短期評級分歧依然存在，反映市場對其盈利兑現、增長節奏及后續催化因素仍保持審慎觀察。

總結

百度此次財報前，市場預期整體偏謹慎。營收方面，2026年Q3預計為305.90億元，同比小幅下滑，全年營收也預計略有下降，説明市場對公司短期收入增長並不激進。盈利方面，Q3 EPS預期為5.73元，全年EPS預期為32.45元，較去年有明顯修復預期，但公司過去連續多個季度實際盈利低於預期，意味着本次財報的盈利兑現情況將是核心看點。

此外，分析師整體評級仍以買入為主，目標價顯著高於現價，顯示賣方對中長期估值修復仍有期待。不過，近期也有機構下調評級，説明短期基本面和業績確定性仍是分歧焦點。綜合來看，本次財報需重點關注收入是否止跌、利潤率改善幅度、EPS能否扭轉連續低於預期的局面，以及管理層對后續增長前景的指引。

財報交易温馨提醒

• 如何理解營收和每股收益（EPS）在財報交易中的價值？

營業收入是企業創造利潤的基礎，也是衡量企業規模與產銷銜接的關鍵依據。相比利潤可被折舊、費用資本化等修飾，營收需真實訂單與現金流支撐，是判斷企業生命力的基礎指標。

EPS則反映普通股股東每持有一股享有的淨利潤，是綜合獲利能力指標，被廣泛用於公司業績比較。長期看，穩步上升的EPS往往推高股價，持續下滑則拖累估值。

• 理解財報「預期差」的三層結構

財報交易本質是對「市場預期」與「實際業績」差距的博弈，需注意：

數字預期差：資金在交易層面往往領先於賣方機構預期；若財報前股價已大漲，即便財報超機構共識，股價也可能不漲反跌。

敍事預期差：管理層對未來指引比過去數字更重要，增速見頂或指引模糊易致下跌（如英偉達26年多次超預期財報后反而走弱）。

倉位預期差：財報前倉位已擁擠，形成超買趨勢時，「超預期」反成兑現利潤窗口；反之亦然。

• 注意事項

大多數企業使用自然年覈算財報，但部分美股企業（例如蘋果、英偉達、阿里等）會自定義財年，因此其財報季度時間與自然季度會有錯位現象。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。