AI算力與大模型商業化共振，國內AI Capex投入持續加大

（來源：財聞）

國內AI Capex高景氣帶動算力基礎設施廠商業績兑現，大模型商業化持續加速，2026年算力投資高景氣與大模型商業化形成共振。

截至11月3日10點2分，上證指數跌1.25%，深證成指跌0.09%，創業板指跌0.67%。貴金屬、電池、光伏設備等板塊漲幅居前。

ETF方面，港股通互聯網ETF易方達（513040）漲1.46%，成分股心動公司（02400.HK）漲超5%，網易雲音樂（09899.HK）、大麥娛樂（01060.HK）、嗶哩嗶哩-W（09626.HK）、赤子城科技（09911.HK）、同程旅行（00780.HK）、騰訊控股（00700.HK）、美團-W（03690.HK）、小米集團-W（01810.HK）、網易等上漲。

消息面上，26Q3計算機板塊整體持倉佔比回升，加倉幅度較大的標的集中在大模型、算力、金融IT、辦公及信創硬件等方向，核心驅動為國內AI Capex高景氣帶動算力基礎設施廠商業績兑現，同時國內大模型商業化持續加速，智譜（02513.HK）等廠商大模型性能持續突破，ARR增速上行，2026年算力投資高景氣與大模型商業化形成共振，Agent、多模態等技術的產品化落地大幅增加Tokens需求，推動國內AI Capex投入不斷加大。

國泰海通證券表示，本地生活競爭趨緩，盈利持續改善；商品消費電商線上大盤增速有所放緩，科技業務與海外市場繼續成為增長的核心驅動力；海外跨境平臺用户表現分化，服務消費平臺拓展相對順利。推薦競爭趨緩，補貼收縮，盈利能力季度環比改善確定性強本地生活服務行業。

【個股拆解】

心動公司：心動有限公司是一家從事遊戲運營的投資控股公司。該公司經營兩個分部，包括遊戲分部和TapTap平臺分部。

網易雲音樂：網易雲音樂股份有限公司是一家主要從事營運在線音樂平臺的投資控股公司。該公司主要從事營運線上平臺以提供音樂服務及社交娛樂服務。

大麥娛樂：大麥娛樂控股有限公司是一家主要從事內容製作、宣傳和發行、知識產權（IP）衍生授權及商業運營、院線及娛樂活動票務管理，以及互聯網數據服務的投資控股公司。該公司通過三個分部開展業務。

嗶哩嗶哩-W：嗶哩嗶哩股份有限公司是一家主要從事提供網絡娛樂服務的投資控股公司。內容業務品類包括二次元內容、泛娛樂和泛知識內容等。

赤子城科技：赤子城科技有限公司是一家主要從事泛人群社交業務的投資控股公司。該公司經營兩個分部，包括社交業務和創新業務。

【關注思路】

港股通互聯網ETF易方達（513040.SH）跟蹤中證港股通互聯網指數，易方達港股通互聯網ETF精準覆蓋電商平臺、內容生態、社交媒體及軟件服務等核心互聯網領域，產品流動性充裕，其指數特徵與當前AI技術驅動互聯網商業模式升級的市場主線高度契合，為投資者提供了便捷的配置選擇，前五大權重股包括騰訊控股、阿里巴巴-W（09988.HK）、小米集團-W、美團-W、貝殼-W（02423.HK）。