財報速睇 | 爵士製藥 2026財年Q3營收12.43億美元，同比增長10.4%；歸母淨利潤虧損4.83億美元，由盈轉虧

華盛資訊11月3日訊，爵士製藥公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收12.43億美元，同比增長10.4%，歸母淨利潤虧損4.83億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度達到12.43億美元，同比增長10.4%；前三季度累計營收達35.20億美元，同比增長14.7%，主要得益於核心睡眠和腫瘤產品線的強勁銷量增長。

② 腫瘤業務表現尤為亮眼，第三季度淨產品銷售收入大幅增長34.5%至3.87億美元。這主要受Zepzelca在一線維持治療中的持續滲透（銷售額同比增長31.7%至1.04億美元）以及新產品Modeyso（銷售額0.61億美元）和Ziihera（銷售額同比增長148.2%至0.21億美元）的商業化推動。

③ 睡眠業務淨產品銷售收入在第三季度同比增長10.0%至5.14億美元。其中核心低鈉藥物Xywav銷售額達到4.83億美元，同比增長11.9%，主要歸功於銷量增長10.0%以及在特發性嗜睡症（IH）和發作性睡病患者中的持續普及。

④ 盈利能力指標有所改善，第三季度毛利率從去年同期的88.6%提升至91.1%。同時，當季產品銷售成本同比下降14.2%至1.11億美元，主要得益於收購庫存的公允價值增值已在第二季度全部確認完畢。

⑤ 銷售、一般及行政（SG&A）費用在第三季度同比大幅下降23.1%至4.08億美元，主要原因是去年同期包含了0.90億美元的Avadel訴訟和解費及0.62億美元的Xyrem反壟斷訴訟和解費，本期無此類大額支出。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤在第三季度錄得虧損4.83億美元，與去年同期的盈利2.51億美元相比由盈轉虧；每股基本虧損為7.48美元。這主要是由於本季度確認了高達7.54億美元的收購在研項目（IPR&D）費用（源於收購Actio公司）。

② 癲癇業務（Epidiolex/Epidyolex）第三季度淨產品銷售收入同比微降2.4%至2.95億美元，主要原因是毛利到淨利的扣減額（gross to net deductions）增加，而去年同期曾因精算調整釋放了部分準備金。

③ 特許權使用費和合同收入在第三季度同比下降24.6%至0.47億美元，其中高鈉羥丁酸授權仿製藥（AG）的特許權使用費收入同比下降27.4%至0.38億美元，原因是適用的Hikma淨銷售額特許權使用費率下調。

④ 傳統睡眠藥物Xyrem及部分腫瘤產品面臨下行壓力，第三季度Xyrem銷售額同比下降12.6%至0.31億美元，主要是受銷量下滑20.0%的影響；腫瘤藥物Vyxeos銷售額亦同比下降9.6%至0.34億美元，主要受區域組合導致的平均售價下降拖累。

⑤ 研發費用在第三季度同比增長6.9%至2.12億美元，前三季度累計同比增長8.2%至6.15億美元，主要是由於推進zanidatamab等管線項目的臨牀研究和外部服務成本在第三季度增加了0.15億美元。

三、公司業務回顧

爵士製藥: 我們在本季度繼續專注於執行商業化推廣、推進強大的研發管線以及通過戰略性企業發展有效部署資本。在睡眠領域，我們的核心產品Xywav繼續保持發作性睡病第一大品牌羥丁酸療法的地位，並且是唯一獲批治療成人特發性嗜睡症（IH）的療法；截至2026年第三季度末，使用Xywav的活躍患者約有17,550名，其中包括約11,375名發作性睡病患者和約6,175名IH患者。在癲癇領域，Epidyolex目前已在超過45個國家上市並納入醫保，我們已向FDA提交了大麻二酚膠囊製劑的新葯申請（NDA），並啟動了多項針對新適應症的3期臨牀試驗。此外，我們在2026年9月以8.20億美元的淨首付款完成了對Actio的收購，將新型小分子精準療法ABS-1230（JZP6979）納入臨牀管線。在腫瘤領域，Ziihera於2026年8月獲得FDA批准用於一線治療HER2陽性胃食管腺癌（GEA）並隨后上市；Modeyso繼去年在美國上市后，於2026年9月在日本獲批；Zepzelca則繼續專注於廣泛期小細胞肺癌（ES-SCLC）的一線維持治療推廣。

四、回購情況

2024年7月，公司董事會批准了一項無到期日的股票回購計劃，授權回購總計不超過5.00億美元的普通股。在截至2026年9月30日的三個月和九個月內，公司根據該計劃總計斥資2.25億美元回購了90萬股普通股，包括佣金在內的回購均價為每股249.29美元。截至2026年9月30日，該項5.00億美元的授權回購額度已全部用完。隨后在2026年10月，公司董事會批准了一項新的無到期日股票回購計劃，授權公司可額外回購總計不超過5.00億美元的普通股。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大資產收購：2026年9月，公司完成了對私營公司Actio的收購，扣除所獲現金后的首付款為8.20億美元，未來在達成特定監管和商業里程碑后可能需額外支付最高5.00億美元，潛在總對價達13.00億美元。此次收購被作為資產收購進行會計處理，其中歸屬於核心在研藥物ABS-1230（JZP6979）的7.54億美元在研項目（IPR&D）價值已在當期全部費用化，直接導致了公司第三季度的營業虧損。

2、專利訴訟與關税風險：公司正面臨多項涉及核心產品（包括Xywav、Zepzelca和Defitelio）的仿製藥專利侵權訴訟，且與Actio收購相關的Praxis商業祕密訴訟定於2028年7月開庭。此外，美國政府宣佈自2026年9月29日起對特定進口專利藥品及相關原料徵收100%的關税，由於公司在愛爾蘭、英國和意大利設有生產基地，此類貿易限制和關税政策可能會對公司未來的利潤率產生不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

爵士製藥: 我們預計2026年全年總營業收入將較2025年實現增長，這主要得益於Xywav、Epidiolex/Epidyolex以及腫瘤產品線的持續增長，但部分增長將被多款高鈉仿製藥上市導致的Xyrem收入下滑及高鈉授權仿製藥（AG）特許權使用費減少所抵消。成本與費用方面，我們預計2026年全年產品銷售成本將與2025年基本持平，收入增長帶來的特許權使用費增加將被公允價值增值費用的減少所抵消；預計2026年銷售、一般及行政（SG&A）費用將低於2025年，主要是因為2025年產生了大額訴訟和解費用，但商業組合的營銷投入增加會抵消部分降幅；同時，受zanidatamab、dordaviprone以及早期臨牀項目研究成本增加的推動，預計2026年全年研發（R&D）費用將較2025年有所上升。此外，我們預計將繼續產生正向的經營活動現金流，以支持業務運營並逐步降低資產負債表的槓桿率。

八、公司簡介

爵士製藥（Jazz Pharmaceuticals plc）是一家全球性的生物製藥公司，宗旨是通過創新來改變患者及其家庭的生活。公司致力於為罕見病患者（通常是治療選擇有限或沒有治療選擇的患者）開發改變生活的藥物。爵士製藥擁有多元化的藥物組合，包括針對癲癇、癌症和睡眠障礙的領先療法。公司以患者為中心、以科學為驅動的方法，為其強大的創新療法管線提供了突破性的研發動力。

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