AI投資回報擔憂持續發酵！納斯達克100指數年內第三次陷入回調 較10月高點跌超10%

智通財經APP獲悉，隨着華爾街對科技巨頭鉅額人工智能(AI)投資回報的擔憂持續升溫，納斯達克100指數周一再次陷入技術性回調，成為今年以來第三次出現這一情況。近期大型科技企業接連公佈令人失望的財報或業績指引，進一步削弱了投資者對AI相關股票的信心。

周一，納斯達克100指數下跌1.4%，報27989.82點，較10月6日創下的高點累計下跌超過10%，達到市場通常定義的技術性回調標準。儘管經歷近期拋售，該指數2026年以來仍累計上漲約11%。不過，今年已三次陷入回調，凸顯出投資者對AI投資前景的態度反覆變化，科技股市場波動明顯加劇。

本輪科技股拋售的核心原因，是市場對AI基礎設施建設成本及投資回報周期的擔憂日益加深。近年來，大型科技企業持續投入數千億美元建設AI數據中心、採購芯片及擴充計算能力。然而，隨着資本支出規模不斷攀升，投資者開始質疑，這些鉅額投資究竟需要多長時間才能轉化為足夠的收入和利潤。

近期公佈的科技巨頭財報進一步放大了這種擔憂。谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)上周公佈的廣告及搜索業務收入低於市場預期，導致其股價創下上市以來最大單日跌幅。與此同時，Meta(META.US)和亞馬遜(AMZN.US)也在公佈最新季度業績后遭遇明顯拋售。

市場擔憂，這些企業一方面需要持續投入鉅額資金發展AI，另一方面卻尚未充分證明相關投資能夠帶來與支出規模相匹配的回報。

James Investment Research投資組合經理Brian Culpepper表示，投資者正對科技巨頭不斷增加的支出感到不安。「人們開始對這些公司不斷花錢、花錢、再花錢感到焦慮。」

不過，他認為，近期科技股下跌並不意味着AI投資熱潮已經結束，而是此前市場預期過於樂觀，部分股票估值上漲過快。「我不認為AI投資熱潮已經結束，但它此前確實有些超前了。」Culpepper指出，今年以來美股整體表現相當強勁，但這也導致不少股票漲幅過大，尤其是在AI概念已經涉及眾多上市公司的情況下，相關股票更容易出現估值過高的問題。

值得注意的是，本輪拋售並不侷限於美股「七巨頭」。在本輪財報季中，多家科技企業因業績展望不及預期而遭遇歷史性股價下跌。其中，芯片製造商英特爾(INTC.US)和企業軟件公司ServiceNow(NOW.US)均在公佈令人失望的業績指引后出現創紀錄的拋售，顯示投資者對科技企業未來增長前景的要求正在提高。

此前，市場普遍願意為AI相關企業的長期增長潛力支付較高估值，但隨着科技巨頭的資本支出持續增加，投資者正更加關注實際盈利能力、現金流表現以及未來業績指引。