財報速睇 | 公務集團 2026財年Q3營收30.20億美元，同比下降6.4%；歸母淨利潤3.76億美元，同比下滑39.5%

華盛資訊11月3日訊，公務集團公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收30.20億美元，同比下降6.4%，歸母淨利潤3.76億美元，同比下滑39.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 電力及相關產品第三方銷售收入在第三季度達到4.55億美元，同比大幅增長20.1%，前三季度累計達15.35億美元，同比增長35.2%，主要受實現價格上升、銷量增加以及容量價格上漲帶來的0.19億美元單季容量收入增長推動。

② 輸電業務在第三季度貢獻收入4.64億美元，同比增長3.3%，前三季度累計達到13.78億美元，同比增長3.5%，這主要得益於公司對費率基礎（rate base）的持續資本投入。

③ 前三季度公司整體營業收入實現穩步增長，同比上升1.8%至94.22億美元，其中核心分部PSE&G的前三季度營業收入同比增長7.2%至77.48億美元，主要受益於配送量增加帶來的0.79億美元增量以及高達3.62億美元的大宗商品收入增長。

④ PSEG Power & Other分部的運營與維護（O&M）費用在第三季度同比下降2.3%至3.75億美元，前三季度同比下降3.8%至10.36億美元，成本改善主要是由於2026年Hope Creek核電站未發生換料停堆檢修費用。

⑤ 得益於盈利增加、監管遞延項目淨額減少以及應收賬款和未開票收入的降低，核心公用事業子公司PSE&G在前三季度的經營活動現金流達到20.56億美元，較去年同期的15.28億美元大幅增加5.28億美元，同比增長34.6%。

2、業績不足：

① 第三季度公司總營業收入為30.20億美元，同比下降6.4%，主要受PSEG Power & Other分部營業收入同比大幅下滑29.0%至5.32億美元的拖累，原因是遠期價格變動導致非交易性按市值計價（MTM）錄得重大虧損。

② 歸母淨利潤在第三季度同比大幅下滑39.5%至3.76億美元，摺合每股基本收益下降39.2%至0.76美元，這主要是由於第三季度錄得稅后1.80億美元的非交易性MTM虧損（去年同期為稅后收益0.15億美元）。

③ 信託投資淨損益在第三季度錄得淨虧損0.28億美元，而去年同期為淨收益0.62億美元，同比減少0.90億美元，主要受核退役信託（NDT）基金中的權益類證券產生0.56億美元未實現淨虧損拖累。

④ 第三季度利息支出同比增長10.7%至2.80億美元，前三季度同比增長10.6%至8.21億美元，財務成本上升的原因是公司新增了債務規模以及以更高利率置換了到期債務。

⑤ 受價格波動等因素影響，公司第三季度配電收入同比微降1.6%至17.82億美元，配氣收入同比下降3.1%至1.56億美元；同時PSE&G分部的第三季度運營與維護費用因條款和可再生能源支出增加而同比上升5.5%至5.73億美元。

三、公司業務回顧

公務集團: 我們在2026年前三季度繼續專注於通過向受監管業務配置資本來實現增長，致力於提升業務的可持續性與可預測性，並充分發揮核電機組穩定、可靠的無碳發電價值。在PSE&G業務方面，我們持續推進輸配電基礎設施建設和清潔能源計劃，其中2026年啟動的第三階段燃氣系統現代化計劃（GSMP III）已獲批10.50億美元的資本投資用於更換525英里燃氣主管道，同時我們還獲得了29.00億美元的批准用於推進第二階段清潔能源未來-能效（CEF-EE II）計劃。在PSEG Power方面，我們的核電機組在前三季度表現出色，累計發電約23.9太瓦時，容量因子高達94.3%；此外，鑑於零排放證書（ZEC）銷售已於2025年5月結束，我們根據新澤西州公用事業委員會（BPU）在2026年5月的指令，向配電公司退還了約2.07億美元因享受聯邦生產税收抵免（PTC）而抵消的2024年ZEC價值。在長島業務（PSEG LI）方面，我們與長島電力局（LIPA）簽訂的五年期運營服務協議（OSA）延期已正式生效，2026年和2027年的固定服務費約為0.43億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

2026年7月20日，公司董事會批准了2026年第三季度每股0.67美元的普通股現金股息，這反映了每股2.68美元的指示性年度股息率。在截至2026年9月30日的三個月和九個月內，公司每股派發股息分別為0.67美元和2.01美元（去年同期分別為0.63美元和1.89美元），派發的普通股股息總額分別為3.34億美元和10.02億美元（去年同期分別為3.14億美元和9.43億美元）。公司預計將繼續支付普通股現金股息，但未來股息的宣佈和支付將由董事會酌情決定。

六、重要提示

1、核電機組檢修延期風險：2026年10月，在Salem 1號核電機組的計劃換料停堆期間，目視檢查發現反應堆壓力容器內的熱屏蔽層出現退化。公司已啟動進一步測試，預計這將延長換料停堆時間，其具體影響將取決於檢查和必要維修的時間及結果。

2、重大環保與監管不確定性：公司面臨包括帕塞伊克河下游研究區（EPA估算兩部分清理計劃成本分別達23.00億美元和5.50億美元）在內的多項超級基金場地環境修復責任，截至2026年9月30日公司已為此計提約0.66億美元，且未來潛在成本可能重大；此外，新澤西州於2026年6月通過立法要求輸電所有者自2027年1月1日起強制加入區域輸電組織（RTO），這可能導致PSE&G未來喪失50個基點的ROE獎勵，從而使PSE&G的年度淨利潤和年度現金流入減少約0.40億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公務集團: 我們將繼續依靠穩健的運營和財務表現來應對未來的機遇與挑戰。在2026年至2030年期間，我們預計公司的總資本投資計劃規模將在240.00億美元至280.00億美元之間，其中受監管的資本投資預計為225.00億美元至255.00億美元，這將推動我們的受監管費率基礎從2025年底到2030年底實現6.0%至7.5%的複合年增長率。PSE&G目前預計將在2026年底前提交申請，以解決自上次配電費率案件以來所做資本投資的監管滯后問題。在覈電業務方面，我們的核電設施在2024年至2032年期間享有生產税收抵免（PTC）的下行價格保護，基於截至2026年9月30日的投資組合頭寸，我們預計2026年核電產出的實現價值將高於獲得PTC的門檻水平；同時，我們正計劃對Salem 1號和2號機組進行功率提升，並繼續探索通過長期協議出售核電設施電力、容量及排放額度的機會。

八、公司簡介

公務集團（Public Service Enterprise Group Incorporated，簡稱PSEG）是一家公用事業控股公司，通過其全資子公司主要從事受監管的電力和天然氣公用事業以及核能發電業務。公司的主要運營子公司包括：公共服務電力和天然氣公司（PSE&G），主要在新澤西州部分地區從事電力輸送以及電力和天然氣的配送，並投資於受監管的太陽能發電項目以及能效（EE）和相關計劃；PSEG電力有限責任公司（PSEG Power），一家能源供應公司，通過其主要直接全資子公司運營商用核能發電資產和燃料供應職能，從事競爭性能力銷售。此外，公司的其他直接全資子公司還包括運營長島電力局輸配電系統的PSEG Long Island LLC（PSEG LI）、持有傳統租賃投資和競爭性輸電項目的PSEG Energy Holdings L.L.C.，以及按成本向集團內部提供管理與行政服務的PSEG Services Corporation。

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