財報速睇 | 帝國石油 2026財年Q3營收161.79億美元，同比增長34.9%；歸母淨利潤24.54億美元，同比增長355.3%

華盛資訊11月3日訊，帝國石油公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收161.79億美元，同比增長34.9%，歸母淨利潤24.54億美元，同比增長355.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度營業收入達到161.79億美元，較去年同期的119.94億美元大幅增長34.9%，主要得益於上游大宗商品基準價格的走高以及下游產品出口銷量的增加。

② 盈利能力顯著飆升，第三季度歸母淨利潤由去年同期的5.39億美元暴增355.3%至24.54億美元，摺合稀釋每股收益5.11美元，主要受惠於各核心業務板塊利潤的全面提升，以及本期未再發生去年同期計提的重組與資產減值等特殊費用。

③ 下游業務分部表現極其亮眼，第三季度分部收入同比增長34.8%至157.37億美元，分部淨利潤更是從4.44億美元激增250.2%至15.55億美元，這主要得益於市場環境改善帶來的煉油利潤率提升，以及可再生柴油帶來的約1.70億美元有利產品組合效應。

④ 上游業務分部利潤實現穩步擴張，第三季度分部淨利潤同比增長29.3%至9.41億美元（分部外部收入達1.67億美元，同比大增131.9%），核心動因是瀝青和合成原油的平均實現價格分別同比大幅上漲23.94美元/桶和33.71美元/桶。

⑤ 化工業務分部盈利能力顯著改善且整體造血能力強勁，受益於行業聚乙烯利潤率的回升，化工業務第三季度淨利潤同比大增147.6%至0.52億美元（分部收入同比增長11.3%至2.75億美元）；同時公司整體第三季度經營活動現金流淨額同比大增79.5%至32.28億美元。

2、業績不足：

① 上游核心油砂項目產量出現下滑，第三季度Kearl項目（帝國石油份額）日均產量同比下降10.7%至20.0萬桶/日，主要由於缺乏去年同期特殊的高品位礦石以及受第三方管道停運影響；Cold Lake項目日均產量亦受計劃內檢修影響同比下降7.3%至13.9萬桶/日。

② 下游煉油廠運營效率有所降低，第三季度煉油廠日均吞吐量同比下降10.4%至38.1萬桶/日，產能利用率從去年同期的98%下降10個百分點至88%，主要是受到非計劃停機（帶來約0.50億美元負面影響）、第三方管道中斷以及計劃內檢修的拖累。

③ 原材料採購成本大幅攀升，第三季度原油及產品採購費用達到101.30億美元，較去年同期的77.76億美元增長30.3%，主要受原油等大宗商品市場價格上漲及稀釋劑成本增加的推動。

④ 生產及製造費用負擔加重，第三季度該項支出由去年同期的16.25億美元上升19.9%至19.49億美元；其中上游業務運營成本因能源成本上升和計劃內檢修活動增加了約2.10億美元，下游業務運營支出亦增加了約0.80億美元。

⑤ 投資及其他收入出現萎縮且融資成本上升，第三季度投資及其他收入同比下降52.7%至0.26億美元；同時，由於資本化利息減少，第三季度融資成本同比增長62.5%至0.13億美元（前九個月更是同比激增375.0%至0.38億美元）。

三、公司業務回顧

帝國石油: 我們在2026年第三季度經歷了原油價格回落、加拿大WTI/WCS價差小幅收窄，但行業煉油利潤率較第二季度有所改善的市場環境。儘管全球供應中斷持續加劇了原油價格和煉油利潤率的波動，但憑藉強大的業務韌性，我們第三季度實現了161.79億美元的營業收入和24.54億美元的歸母淨利潤。在上游業務方面，儘管Kearl、Cold Lake和Syncrude項目的產量因礦石品位變化、第三方管道停運及計劃內檢修而有所下滑，但得益於大宗商品基準價格走高帶動的瀝青和合成原油實現價格大幅上漲，上游業務依然貢獻了9.41億美元的淨利潤。在下游業務方面，雖然非計劃停機和檢修導致煉油廠產能利用率降至88%，但受惠於市場環境改善、出口銷量增加推動石油產品銷量升至47.4萬桶/日，以及可再生柴油帶來的有利產品組合，下游業務淨利潤大幅躍升至15.55億美元。此外，受益於行業聚乙烯利潤率的改善，我們的化工業務也在第三季度實現了0.52億美元的淨利潤。

四、回購情況

公司當前的12個月常規發行人要約（NCIB）股票回購計劃於2026年6月29日生效，授權公司最多回購24,179,635股普通股（佔2026年6月15日總股本的5%），大股東埃克森美孚控股公司已表示將按比例參與以維持其約69.6%的持股比例。在執行情況方面，截至2026年9月30日的九個月內，公司已累計回購了11,581千股普通股；2026年第三季度及前九個月用於購買普通股的現金支出（含2%的股權回購税）分別為20.86億美元和21.50億美元。公司計劃繼續加速推進該回購計劃，並預計在年底前完成所有剩余允許額度的股票回購。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第三季度宣佈派發每股普通股0.87美元的股息，較2025年同期的每股0.72美元增長20.8%；2026年前九個月累計宣佈派發每股股息2.61美元，高於去年同期的2.16美元。從總金額來看，公司第三季度宣佈的股息總額為4.15億美元（實際支付股息4.20億美元），前九個月宣佈的股息總額為12.56億美元（實際支付股息11.91億美元），展現出穩健且持續增長的股東分紅回報能力。

六、重要提示

1、重組與裁員計劃：公司於2025年9月29日宣佈了旨在通過將更多企業和技木活動集中到全球業務和技術中心以提升業績的重組計劃，該計劃包含非自願裁員項目，預計將於2027年底基本完成。公司曾在2025年第三季度計提了3.30億美元的税前重組費用，截至2026年9月30日，與該裁員計劃相關的重組負債期末余額為2.50億美元。

2、貿易關税潛在影響評估：自2025年起，美國對包括加拿大在內的多個國家實施並調整了進口關税等貿易措施，加拿大也宣佈了報復性關税。根據公司對這些行動及其迄今為止影響的評估，預計這些關税措施不會對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

帝國石油: 我們計劃在未來繼續加速推進常規發行人要約（NCIB）計劃下的股票回購，並預計在2026年年底前完成所有剩余可回購額度的股票購買；同時，我們將繼續推進勞動力轉型和重組計劃，將相關業務集中至全球業務與技術中心，預計該裁員與重組項目將在2027年底前基本完成。針對近期美加之間的貿易關税政策變動，基於目前的評估，我們預計其不會對公司的財務狀況、經營成果或現金流產生重大影響。具體的未來財務和運營表現仍將取決於全球油氣供需變化、大宗商品價格、匯率波動、計劃內維護檢修活動以及Strathcona鐵路物流挑戰等多種市場與運營因素。

八、公司簡介

帝國石油有限公司（Imperial Oil Limited）是加拿大最大的綜合性能源公司之一，其控股股東為埃克森美孚（ExxonMobil，持股比例約為69.6%）。公司業務涵蓋加拿大全境的原油和天然氣的勘探與生產（上游業務，核心資產包括Kearl、Cold Lake和Syncrude等大型油砂項目）、石油產品的提煉與分銷營銷（下游業務，包括可再生柴油等產品），以及石化產品和聚乙烯的製造與銷售（化工業務）。

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