每日機構分析：11月2日

轉自：新華財經

丹斯克銀行：挪威失業率維持低位 挪威央行11月或維持利率不變

標普全球：歐元區製造業復甦韌性較強 通脹抬升加大歐央行加息壓力

華僑銀行：多重利好支撐英鎊韌性 繼續上行需超預期經濟數據支撐

【機構分析】

•丹斯克銀行指出，挪威10月經季節調整失業率持平於2.0%，勞動力市場依舊偏緊，該數據不足以改變市場預期，預計挪威央行11月會議按兵不動。挪威央行將11月克朗日出售規模限定在3億克朗，遠低於理論測算的8.5億克朗，當局通過石油緩衝基金平滑資金流動。能源風險溢價高企、歐洲天然氣市場供應緊張持續利好挪威克朗。

•標普全球經濟學家稱，歐元區10月PMI表現穩健，製造業延續四年多來最強增長周期，自2月持續擴張，韌性凸顯。國防支出、預防性補庫、供應鏈多元化、貿易格局重構提供支撐；但復甦不均衡，法國、意大利製造業承壓，法國額外受國內政治不確定性拖累。能源與供應鏈問題推升投入成本通脹至四年高位區間，進一步增加歐央行后續加息壓力。

•標普全球經濟學家稱，德國10月製造業繼續復甦，展現韌性。產出、新訂單增速放緩，但總量仍維持穩健增長，內需受益於國防、基建財政支出，出口也在修復。不過投入品價格通脹升至5月以來新高，供應鏈瓶頸加劇；企業下調一年期前景預期，油價、高耗能原材料、電子元件需求抬升共同推高成本，供應鏈持續惡化將拖累增長。

•標普全球經濟學家指出，法國製造業難以形成增長動能，10月需求大幅惡化，短期復甦概率進一步下降。企業信心創下12個月新低；供應鏈擾動、能源高價推升成本，企業難以降價提振競爭力。就業、採購、庫存同步收縮，企業開啟成本削減模式，受全球能源危機與地緣風險拖累。

•丹斯克銀行分析師指出，惠譽10月30日將法國信用評級展望下調至負面，本次調整屬於非日程內行動，具備突發性，預計法國國債承壓，歐元近期偏弱格局有望持續。惠譽下調展望的核心誘因包括法國三季度經濟意外萎縮、增長乏力、融資成本抬升以及財政赤字擴大。

•荷蘭國際集團分析師表示，美國中期選舉是美元乃至全球市場的短期核心驅動；選舉前美元淨多頭存在預防性平倉風險，持倉容易隨政治格局預期變化而反轉。預測市場定價民主黨同時拿下參衆兩院概率約68%，該結果對美元偏利空：可能引發政府關門、債務上限談判陷入僵局，同時打擊本就脆弱的AI板塊市場情緒。

•加拿大皇家銀行分析師指出，即便能源價格仍有上行風險，當前做多歐洲債券的性價比已經提升。無論地緣衝突推高油價，還是局勢緩和帶動油價回落，歐洲債市都有望迎來一輪戰術反彈。該行長期維持債市空頭基調，支撐高收益率的中長期基本面沒有改變；但短期存在估值修復機會，高利率與加息預期之下，歐洲經濟韌性存疑，或將觸發債市回調行情。

•華僑銀行策略師表示，財政紀律、英國增長預期上調、政治穩定性提升將支撐英鎊韌性延續至2027年初，歐元兑英鎊預測也已據此調整。但市場已經充分定價英國央行激進緊縮路徑，容易獲取的漲幅已經過去，英鎊想要繼續上行，需要英國經濟持續釋放超預期的積極數據。英國預算維持財政規則，保留150億英鎊緩衝空間；英國與歐盟經濟聯繫加強也有望提供中期利好。

編輯：馬萌偉