監管將優化回購增持再貸款政策，香港證券ETF易方達漲2.44%

（來源：財聞）

政策優化與業績增長共振，頭部券商ROE韌性突出，板塊估值安全邊際提升，修復仍有賴市場與政策催化。

截至11月2日10點2分，上證指數漲0.16%，深證成指漲0.03%，創業板指漲0.08%。白酒、白酒概念、證券等板塊漲幅居前。

ETF方面，香港證券ETF易方達（513090）漲2.44%，成分股中州證券（01375.HK）漲超5%，廣發證券（000776.SZ）、中金公司（601995.SH）、招商證券（600999.SH）、國泰君安國際（01788.HK）、國聯民生（601456.SH）、中信證券（600030.SH）、光大證券（601788.SH）、中國銀河（601881.SH）、申萬宏源（000166.SZ）等上漲。

【消息面上：監管將開會優化回購增持再貸款，券商前三季業績穩增】

據報道，央行、金融監管總局、證監會將於11月2日召開會議，研究推動支持資本市場工具使用及優化股票回購增持再貸款政策，國有大行擬向中國國新、中國誠通各新增千億元級股票回購增持專項貸款額度。此外，據每日經濟新聞11月2日報道，41家上市券商三季報顯示前三季度合計歸母淨利潤2065.74億元，同比增長24.02%，業績穩步增長提振板塊信心。

【券商觀點：東吳推薦非銀；廣發稱持倉收縮；中原提示估值安全邊際】

東吳證券表示，非銀板塊景氣度持續上行，行業配置價值逐步凸顯：2026年以來資本市場環境持續優化，市場交投活躍度顯著提升，共同驅動非銀板塊景氣度上行。非銀金融行業作為資本市場的重要參與者，后續有望持續受益於市場環境改善。另一方面，當前公募基金對非銀板塊持倉依然處於相對低位，低配幅度較大。

廣發證券表示，證券板塊公募基金持股比例從2026Q2的0.46%下降至2026Q3的0.32%，頭部證券公司持倉市值整體回落。個股之間有所分化，中信證券、國泰海通等重點券商持倉市值環比下降，證券板塊配置整體較上季度收縮。

中原證券表示，投資建議：10月券商指數上半月在市場波動加大時充分發揮了穩市功能，下半月震盪轉弱，近日跌勢有所增強，並再創年內調整新低。月內券商板塊平均P/B高點出現在月中的1.183倍，下半月持續回落至月末的1.100倍。除上市券商第三季度業績環比降幅較大外，10月以來市場正在定價第四季度券商板塊的業績預期。第四季度尚有兩個完整的交易月，后續市場有望逐步企穩進入修復，且上半年已為全年業績穩健增長奠定堅實基礎，券商板塊持續走弱的空間相對有限。預計四季度券商板塊平均P/B的核心波動區間將在1.00倍-1.30倍之間，中短周期內如果券商板塊向估值波動區間的下限靠攏，仍是再度中長期佈局的良機，積極保持對政策面、市場面以及券商板塊的持續關注。建議關注龍頭類上市券商、逐步具備差異化競爭優勢的中小上市券商、科創屬性強的上市券商、個股估值明顯低於板塊平均估值的上市券商。

【個股拆解】

中州證券（01375.HK）：中原證券（601375.SH）股份有限公司的主營業務是財富管理業務、投資銀行業務、投資管理業務、自營交易業務、信用業務、期貨業務和境外業務。公司的主要產品是財富管理業務、投資銀行業務、資產管理、私募基金管理、另類投資、自營交易、信用業務、境外業務、區域性股權市場業務。

廣發證券（000776.SZ）：廣發證券股份有限公司的主營業務是投資銀行業務、財富管理業務、交易及機構業務和投資管理業務。公司的主要產品是股權融資、債務融資、財務顧問、財富管理及經紀業務、融資融券、回購交易、融資租賃、權益投資及交易、固定收益銷售及交易、股權衍生品銷售及交易、另類投資、投資研究、資產託管、資產管理、公募基金管理、私募基金管理。

中金公司（601995.SH）：中國國際金融股份有限公司的主營業務是投資銀行業務、股本銷售及交易業務、自營投資及交易業務、財富管理業務、投資管理業務及中國證監會批准的其他業務活動。公司的主要產品是投資銀行、股票業務、固定收益、資產管理、私募股權、財富管理及相關金融服務。

招商證券（600999.SH）：招商證券股份有限公司的主營業務是財富管理和機構業務、投資銀行業務、投資管理業務、投資及交易業務。公司的主要產品是財富管理和機構業務、投資銀行業務、投資管理業務、投資及交易業務。

國泰君安國際（01788.HK）：國泰君安國際控股有限公司是一家主要從事提供金融服務的投資控股公司。該公司通過五個部門運營業務。

【關注思路】

香港證券ETF易方達（513090.SH）跟蹤中證香港證券投資主題指數，聚焦龍頭券商，前五大權重股包括香港交易所、中信證券、國泰海通、中金公司、中國銀河。