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大摩閉門會：中國AI出口限制影響幾何？智譜年底ARR調高至30億美元，軟件與教育板塊業績分化解析
2026-10-31 16:50
（來源：合縱觀察）
摩根士丹利中國互聯網、軟件及教育研究團隊最新周五新經濟閉門交流紀要精粹：• **AI 出口新規**：商務部工信部新規系兜底保護，開源獲完全豁免，API 自由出海，智譜/MiniMax 海外分成順暢• **大模型商業化**：智譜年底 ARR 指引上調至 30 億美元，MiniMax 已突破 10 億美元，未來兩周 3T 模型集中發佈• **金蝶國際（超配第一）**：3Q ARR 同比增長 19.3%，新簽訂單大漲 47%，蒼穹 Agent 成為增長新支柱• **金山辦公（低配）**：前瞻簽約 boo
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