【券商聚焦】交銀國際維持比亞迪股份（01211）買入評級 指出口仍是2027年主要增長動力

金吾財訊 | 交銀國際研報指，比亞迪股份（01211）3Q26收入2,214.9億元（人民幣，下同）、歸母淨利潤100.2億元，分別低於VisibleAlpha一致預期約8%和10%。剔除比亞迪電子收入后的單車收入測算環比下降約2%至13.3萬元；汽車相關毛利率測算降至21.5%，扣非淨利潤/車降至6,523元，反映銷量增長尚未帶動核心盈利改善。

該機構認為出口仍是2027年主要增長動力，但中國內地價格競爭及出口退税下調將制約利潤率修復。下調2026–27年盈利預測，基於SOTP下調目標價至108.02港元，維持買入評級。