沃爾核材新項目進展披露，機構下調三年歸母淨利預測

經濟觀察網沃爾核材（09981.HK）單通道448G部分規格樣品已小批量試產並交付客户驗證，水口產業園擴建項目主體結構封頂，高速通信線業務仍面臨產能稼動率不足、毛利率承壓問題，機構對其2026-2028年歸母淨利預測作出下調。

項目進展

單通道448G部分規格樣品已小批量試產並交付客户驗證，水口產業園擴建項目主體結構封頂。

機構觀點

分析師明確指出，高速通信線產能稼動率尚未飽和，疊加銅價上漲，毛利率承壓，因此下調了2026–2028年歸母淨利預測至12.33/16.72/20.59億元（機構預測，非收益承諾）。AI銅連接的產業邏輯是真的，但當前卡點在"驗證轉量產"和"產能利用率"，而不是需求敍事。驗證結果、量產時間表、稼動率，是這條線未來最值得追的三個詞。

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