財報前瞻 | 小鵬集團Q3業績將放榜！一文速覽分析師財報預測

小鵬集團上一季財報表現如何？

華盛資訊11月3日訊，小鵬集團將於11月16日公佈Q3財報。

回顧2026年Q2，小鵬集團營業收入為197.44億美元，同比增長8.04%；每股收益為-0.70美元，同比降低180.00%。

上一季財報公佈后，小鵬集團股價大漲4.04%，反映市場樂觀情緒。

公司上半年營收327.77億美元，同比下降3.8%，歸母淨利潤虧損31.21億美元，虧損擴大。汽車銷售收入受交付量下滑拖累，但服務及其他收入大增67.1%，海外市場收入增長62.2%，帶動毛利率提升至20.6%。

研發投入明顯增加，經營性現金流由正轉負，反映公司仍在加碼新車型、AI技術及全球化佈局。公司還推進Dogotix融資及ABS發行，並繼續擴展智能電動車、Robotaxi和人形機器人產品矩陣。

小鵬集團放榜在即，市場對業績有何預期？

• 2026年Q3營收展望

近期有9位分析師對2026年Q3進行了預測，平均預測營收為231.70億元，同比增長13.68%。全年維度上看，2026財年營收預期為864.60億元，增速約為12.70%。

• Q3每股收益(EPS)預期

分析師預計Q3 EPS為-0.81元，基於3位分析師預測，較去年同期實際值-0.40元明顯下降。
2026財年全年EPS預期為-3.57元，基於13位分析師預測，反映市場認為公司全年盈利壓力仍然較大。

• 每股收益預測歷史

從歷史表現看，2025年Q3市場預期EPS為-0.86元，實際為-0.40元，表現好於預期；2025年Q4預期為0.01元，實際為0.40元，再次超預期。
不過到了2026年Q1，市場預期EPS為-0.91元，實際為-1.87元，明顯低於預期；2026年Q2預期為-0.55元，實際為-1.40元，再度失守預期。
展望未來，分析師目前預計2026年Q3 EPS為-0.81元，顯示市場雖然仍預期虧損，但較2026年Q2實際表現有所收窄，后續關注盈利修復能否兑現。

華爾街大行如何睇？

最新一個月共有25位分析師給出評級，其中特強買6位、買入13位、持有4位、跑輸0位、賣出2位。

平均目標價：18.02元
最低目標價：10.03元
最高目標價：25.43元

截至11月1日發稿，小鵬集團股價為9.04元，較平均目標價有約99.34%的上行空間。

從近期機構動作看，主流大行對小鵬集團的看法出現分化，整體以維持原評級為主，但也有機構下調評級，反映市場對其短期表現仍較謹慎。JP Morgan在10月26日維持中性評級，此前於9月29日將評級從增持下調至中性，顯示其態度趨於審慎；Barclays在7月16日及8月26日連續維持減持評級，立場偏保守；Macquarie則在5月29日將評級從中性上調至跑贏大市，體現出相對更積極的判斷。

整體來看，機構對小鵬集團長期基本面並非一致悲觀，但對短期盈利兑現、經營波動及估值修復節奏仍存在明顯分歧。

總結

小鵬集團此次財報前，市場預期2026年Q3營收將保持雙位數增長，全年收入也有望繼續擴張，説明市場對公司銷量與業務規模增長仍有一定期待。不過，盈利端壓力依然突出，Q3及全年EPS一致預期仍為虧損，且公司過去兩個季度連續低於預期，令本次財報的盈利修復進展成為核心看點。與此同時，分析師平均目標價顯著高於現價，顯示估值層面仍有修復預期，但大行評級分化也説明市場對短期基本面改善的確定性並不完全樂觀。財報中需重點關注營收兑現情況、虧損收窄幅度、毛利率變化，以及管理層對后續交付和盈利路徑的指引。

財報交易温馨提醒

• 如何理解營收和每股收益（EPS）在財報交易中的價值？

營業收入是企業創造利潤的基礎，也是衡量企業規模與產銷銜接的關鍵依據。相比利潤可被折舊、費用資本化等修飾，營收需真實訂單與現金流支撐，是判斷企業生命力的基礎指標。

EPS則反映普通股股東每持有一股享有的淨利潤，是綜合獲利能力指標，被廣泛用於公司業績比較。長期看，穩步上升的EPS往往推高股價，持續下滑則拖累估值。

• 理解財報「預期差」的三層結構

財報交易本質是對「市場預期」與「實際業績」差距的博弈，需注意：

數字預期差：資金在交易層面往往領先於賣方機構預期；若財報前股價已大漲，即便財報超機構共識，股價也可能不漲反跌。

敍事預期差：管理層對未來指引比過去數字更重要，增速見頂或指引模糊易致下跌（如英偉達26年多次超預期財報后反而走弱）。

倉位預期差：財報前倉位已擁擠，形成超買趨勢時，「超預期」反成兑現利潤窗口；反之亦然。

• 注意事項

大多數企業使用自然年覈算財報，但部分美股企業（例如蘋果、英偉達、阿里等）會自定義財年，因此其財報季度時間與自然季度會有錯位現象。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。