大摩：美高梅中國維持「增持」評級 目標價12港元

　　摩根士丹利發佈研報稱，維持美高梅中國（02282）「增持」評級及12港元目標價。公司第三季度業績優於市場憂慮，物業EBITDA錄得3.05億美元，按季增長3%、同比增長1%，高於該行預期的2.94億美元，在澳門淡季期間表現明顯優於金沙中國（01928）。

　　該行指出，經貴賓廳贏率調整后，EBITDA為2.91億美元，按季下降4%、同比增長2%，符合預期。不過，調整所採用的貴賓廳勝率為3.3%，高於此前的2.95%，該行更傾向參考過去12個月EBITDA。

　　美高梅中國中場市場份額按季上升60個基點至17.5%，受澳門美高梅較高勝率及路氹美獅美高梅角子機收入按季增長50%帶動。較高的貴賓廳及中場勝率推動大部分EBITDA改善；中場再投資率按季上升190個基點，營運開支按季增長3%，但利潤率維持穩定。公司淨債務同比下降20%，有助於去槓桿。

責任編輯：盧昱君