財報速睇 | 阿斯伯里汽車 2026財年Q3營收44.14億美元，同比下降8.1%；歸母淨利潤1.05億美元，同比下滑28.6%

華盛資訊10月31日訊，阿斯伯里汽車公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收44.14億美元，同比下降8.1%，歸母淨利潤1.05億美元，同比下滑28.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 二手車零售業務盈利能力提升，第三季度二手車零售毛利同比增長1.0%至0.62億美元（同店口徑下增長3.0%至0.59億美元），零售毛利率同比提升0.3個百分點至5.4%，單車零售毛利同比大增10.0%至1788美元，主要得益於公司在二手車採購方面的卓越執行力以及對盈利能力的嚴格把控。

② 零部件及服務業務在前三季度表現穩健，收入同比增長3.1%至19.05億美元，毛利同比增長2.2%至11.10億美元。在第三季度中，同店零部件及服務收入亦實現1.0%的增長至6.13億美元，這主要受美國車輛平均車齡達到13.0年的歷史高位所推動，帶動了客户自費維修和保修業務量的增長。

③ 財務費用控制成效顯著，第三季度展廳融資利息支出同比大幅下降23.2%至0.21億美元，其他淨利息支出同比下降7.2%至0.48億美元，主要得益於利率水平的下降，以及公司在2025年末和2026年上半年剝離部分門店后降低了貸款和展廳融資余額。

④ 經營費用在第三季度有所縮減，銷售、一般及行政（SG&A）費用同比下降4.9%至5.01億美元（其中人員成本下降8.5%至3.06億美元），同時本季度未發生資產減值損失（去年同期為0.12億美元），這主要得益於毛利下降導致的應付佣金減少以及門店剝離帶來的成本縮減。

⑤ 得益於對Herb Chambers業務的收購及高單價車型的貢獻，前三季度豪華品牌新車收入逆勢同比增長3.2%至22.10億美元，銷量增長1.2%至29,269輛；同時，前三季度通過優化資產組合剝離了19個特許經營權（12家門店），錄得税前淨收益1.26億美元，較去年同期的0.46億美元大幅增長176.0%。

2、業績不足：

① 整體營收和盈利在第三季度面臨較大下行壓力，總營業收入同比下降8.1%至44.14億美元，歸母淨利潤同比下滑28.6%至1.05億美元，每股基本溢利同比下降22.2%至5.86美元，主要原因是多項門店剝離導致收入基數減小、宏觀經濟環境充滿挑戰以及剝離經銷店淨收益同比大幅減少0.35億美元。

② 核心的新車業務表現疲軟，第三季度新車收入同比下降9.3%至22.93億美元，新車毛利同比大幅下滑19.9%至1.29億美元，新車毛利率下降0.7個百分點至5.6%。這主要是由於高油價、去年同期聯邦税收激勵政策到期引發電動車搶購潮導致的高基數效應，以及消費者負擔能力受限壓縮了近年來處於歷史高位的新車利潤率。

③ 二手車整體銷售規模縮水，第三季度二手車總收入同比下降8.4%至12.94億美元（其中批發收入大跌24.4%至1.40億美元），零售銷量同比下降8.3%至34,586輛，主要原因是低里程優質二手車庫存持續短缺，以及新車銷量下滑導致作為二手車主要來源的置換車輛減少。

④ 金融與保險（F&I）業務淨收入在第三季度同比下降8.9%至1.83億美元，毛利同步下降8.9%至1.70億美元；其中TCA分部（抵消后）的F&I毛利更是同比驟降80.0%至0.02億美元。這主要是因為零售總銷量下滑，高利率環境下消費者尋求降低月供，以及公司在所有門店推廣自營TCA產品導致佣金收入按合同期遞延確認（而非第三方產品的即時確認）。

⑤ 儘管絕對金額有所下降，但受總毛利同比下滑8.8%至7.32億美元的負面影響，第三季度銷售、一般及行政（SG&A）費用佔毛利的比例同比上升2.8個百分點至68.5%（前三季度上升4.6個百分點至68.6%）；此外，系統轉換至Tekion的實施成本和雙重DMS系統成本也推高了同店的其他行政開支。

三、公司業務回顧

阿斯伯里汽車: 我們在2026年第三季度及前九個月的經營業績受到了多方面因素的共同影響，既包含了於2025年7月21日以17.62億美元收購Herb Chambers業務（涵蓋33家經銷店、52個特許經營權和3個碰撞維修中心）所帶來的增量貢獻，也反映了我們在2025年及2026年期間主動剝離多家經銷店所導致的收入與毛利回落。在第三季度中，面對高油價、高利率等充滿挑戰的宏觀經濟環境，以及去年同期電動車税收優惠到期帶來的高基數影響，我們的新車銷量出現下滑，新車利潤率也從近年來的歷史高位繼續温和回落，推動第三季度總營收同比下降8.1%至44.14億美元，歸母淨利潤同比下降28.6%至1.05億美元。在二手車領域，雖然低里程車源緊缺和置換量減少限制了銷量，但我們憑藉強大的車源採購執行力和對盈利能力的嚴格專注，成功將單車零售毛利提升了10.0%，零售毛利率提升至5.4%。在零部件及服務業務方面，隨着2026年車輛平均車齡達到13.0年的歷史新高，消費者持有車輛的時間延長，帶動了同店零部件及服務收入的增長。此外，我們在2026年10月將自營的TCA金融與保險產品推廣到了新收購的Herb Chambers業務，從而圓滿完成了在公司旗下所有經銷店推廣TCA產品的戰略佈局。

四、回購情況

2026年2月25日，公司董事會批准將股票回購授權額度增加4.24億美元，使總授權額度達到5.00億美元。在截至2026年9月30日的三個月內，公司未在股票回購計劃下回購或註銷任何普通股；在截至2026年9月30日的九個月內，公司根據股票回購計劃共計回購並註銷了1,346,359股普通股，支付現金總額為2.78億美元（去年同期回購220,587股，支付0.50億美元）。此外，在2026年第三季度和前九個月中，公司還因員工股權激勵的淨股結算分別從員工手中回購了1,670股和39,907股普通股，分別耗資0.00億美元（30萬美元）和0.10億美元。截至2026年9月30日，公司股票回購授權的剩余可用額度為3.22億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、聯邦貿易委員會（FTC）調查與訴訟進展：2024年8月，美國聯邦貿易委員會（FTC）曾就公司及旗下部分經銷店在銷售附加產品時涉嫌違反《聯邦貿易委員會法》和《平等信貸機會法》提起行政執法程序，公司隨后於2024年10月起訴FTC違憲。2026年10月5日，FTC已撤銷了其行政訴訟程序；但FTC目前仍保留重新提起執法行動的權利，且公司的訴訟尚在審理中，最終結果及對公司的影響仍存在不確定性。

2、宏觀經濟、地緣政治及關税風險：2026年期間，美國與伊朗以及俄羅斯與烏克蘭之間的衝突導致全球能源市場波動和燃油價格上漲，這可能影響消費者對車型的購買偏好及公司的銷售組合。此外，公司大部分業務涉及進口車輛和零部件，未來美國貿易政策的變化或新關税的徵收可能會推高庫存採購成本和車輛售價，進而對新車銷售及相關業務產生重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

阿斯伯里汽車: 我們預計2026年全年的資本支出總額將在2.50億美元至2.75億美元之間，這筆資金將主要用於升級或翻新現有設施、建設新設施、擴大我們的維修服務產能以及對技術和設備進行投資；同時，作為資本配置戰略的一部分，我們將繼續評估收購目前租賃的物業以及配合未來經銷店搬遷而購置物業的機會。在税務方面，包含購買可轉讓税收抵免帶來的税收優惠在內，我們預計截至2026年12月31日止年度的有效税率約為24.8%。在債務管理與流動性方面，我們的2021年銀團房地產信貸額度計劃於2026年12月到期，我們預計將在現有協議到期日之前完成對全部未償還本金的再融資；結合現有的10.30億美元可用流動性，我們相信公司在未來至少十二個月及可預見的未來擁有充足的資金來滿足債務償還、營運資金、資本支出及潛在收購等各項運營需求。

八、公司簡介

阿斯伯里汽車集團（Asbury Automotive Group, Inc.）於2002年在特拉華州註冊成立，是美國最大的汽車零售商之一。截至2026年9月30日，公司在美國14個州擁有並經營着197個新車特許經營權（分佈在155個經銷店地點），代理銷售34個汽車品牌，並運營着37個碰撞維修中心。在2026年前九個月的新車收入品牌組合中，進口品牌佔41%，豪華品牌佔33%，美國本土品牌佔26%。公司通過兩大報告分部管理其業務：經銷店分部（Dealerships）和TCA分部（Total Care Auto, Powered by Asbury）。公司的門店提供廣泛的汽車產品和服務，包括新車和二手車銷售、零部件及維修保養服務（含維修保養、更換零件和碰撞修復），以及通過自營的TCA和獨立第三方提供的汽車金融與保險（F&I）產品（如延長服務合同、資產差額保護和預付保養計劃等）。

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