財報速睇 | Murphy USA 2026財年Q3營收68.90億美元，同比增長34.8%；歸母淨利潤1.76億美元，同比增長35.5%

華盛資訊10月31日訊，Murphy USA公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收68.90億美元，同比增長34.8%，歸母淨利潤1.76億美元，同比增長35.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長34.8%至68.90億美元，主要得益於平均零售燃料售價大幅上漲35.5%，以及零售燃料銷量同比增長3.3%和商品銷售收入同比增長2.9%的共同推動。

② 歸母淨利潤實現強勁增長，本季度同比提升35.5%至1.76億美元，攤薄后每股收益從上年同期的6.76美元增長41.9%至9.59美元；這一增長主要受惠於總燃料貢獻利潤的增加，以及本期未發生上年同期0.13億美元的重組費用。

③ 核心的營銷業務分部（Marketing segment）盈利能力顯著提升，第三季度分部淨利潤同比增長22.0%至2.00億美元，主要得益於總燃料貢獻同比大增24.6%至4.79億美元（摺合每加侖37.0美分，高於上年同期的30.7美分）。

④ 可再生識別碼（RINs）收入實現翻倍增長，本季度同比飆升118.0%至1.35億美元，前三季度累計同比增長111.8%至3.31億美元，主要原因是乙醇RINs的平均銷售價格從上年同期的1.07美元/個翻倍至本季度的2.15美元/個。

⑤ 經營活動現金流大幅改善，2026年前九個月經營活動提供的現金淨額同比勁增58.9%至9.03億美元（上年同期為5.68億美元），主要受淨利潤增長1.93億美元以及非現金營運資本變動提供1.56億美元現金增量的推動。

2、業績不足：

① 整體銷售成本壓力顯著上升，第三季度銷售成本同比增加37.7%至61.76億美元（超過同期營收增速），導致季度毛利率同比下滑至10.4%；其中燃料成本上漲及銷量增加佔總成本增量的97.7%。

② 商品業務貢獻利潤出現下滑，儘管本季度商品銷售收入同比增長2.9%至11.55億美元，但商品總貢獻利潤同比下降2.8%至2.35億美元（商品單位毛利率由21.5%降至20.3%），主要原因是上年同期針對尼古丁袋產品的重大促銷活動在本季度未再延續，導致同店尼古丁產品貢獻利潤下降9.3%。

③ 門店及其他運營費用持續攀升，本季度同比增加11.2%（即0.32億美元）至3.18億美元，主要受零售燃料價格上漲按比例推高支付手續費（佔費用增量的約四分之三），以及現有門店員工相關費用增加和新開門店運營費用增長的影響。

④ 銷售、一般及行政（SG&A）費用和折舊攤銷費用雙雙上漲，本季度SG&A費用同比增長7.8%至0.60億美元，主要由於激勵性薪酬計提增加；同期折舊及攤銷費用同比增長7.4%至0.75億美元，主要是季度內新開門店數量增加所致。

⑤ 零售端燃料單加侖毛利有所收窄，本季度零售燃料毛利從上年同期的每加侖28.3美分同比下降3.2%至27.4美分，部分抵消了燃料供應鏈利潤和銷量增長帶來的積極影響。

三、公司業務回顧

Murphy USA: 我們在2026年第三季度及前九個月展現了強大的業務韌性與盈利能力。截至2026年9月30日，我們在全美27個州共擁有並運營1,808家門店（較上年同期的1,772家淨增36家），其中包括1,662家Murphy品牌門店和146家位於東北地區的QuickChek品牌門店。在第三季度，面對WTI原油現貨價格在每桶70美元至107美元之間劇烈波動（季度均價達87美元/桶，高於上年同期的66美元/桶）的市場環境，我們的低價策略有效吸引了客流，推動第三季度總零售燃料銷量同比增長3.3%至12.96億加侖，同店燃料銷量微增0.1%。同時，我們充分利用多元化的供應基礎設施優勢，推動第三季度總燃料貢獻達到4.79億美元，摺合每加侖37.0美分。商品業務方面，前三季度商品銷售收入同比增長3.8%至33.36億美元，商品貢獻利潤同比增長2.5%至6.72億美元，主要受益於有利的銷售組合、零售價格提升、戰略性促銷活動以及門店數量的擴張。此外，我們在2026年5月成功發行了5.00億美元2034年到期的優先票據，全額贖回了3.00億美元2027年到期的優先票據並償還了循環信貸額度下的欠款，使季末的7.50億美元循環信貸額度保持完全未提款狀態，進一步鞏固了資產負債表和流動性。

四、回購情況

公司於2023年5月2日獲董事會批准一項高達15.00億美元（不含消費税）的股票回購授權，該授權已於2026年9月全部執行完畢。2025年10月29日，公司宣佈董事會已批准一項新的股票回購授權，額度高達20.00億美元（不含消費税），執行期限至2030年12月31日，並在2023年授權完成后正式啟動。在截至2026年9月30日的九個月內，公司以每股509.73美元的平均價格累計回購了599,189股普通股，總耗資約3.05億美元（含應計消費税）。其中，公司以每股509.24美元的均價回購577,763股（耗資約2.94億美元），完成了2023年的回購授權；並以每股522.96美元的均價回購21,426股（耗資約0.11億美元），計入2025年新獲批的20.00億美元授權額度中，目前該新授權剩余額度約為19.89億美元。

五、分紅及股息安排

在截至2026年9月30日的九個月內，公司向普通股股東支付了每股1.92美元的現金股息，派息總額為0.35億美元；相比之下，2025年同期支付的現金股息為每股1.52美元，派息總額為0.30億美元。此外，公司於2026年10月22日宣佈，董事會已批准派發每股0.72美元的季度現金股息（摺合年化每股2.88美元），該股息將於2026年12月1日支付給截至2026年11月4日登記在冊的股東。

六、重要提示

1、宏觀經濟、大宗商品價格波動及監管風險：公司的運營高度依賴於燃料和商品銷售的毛利，而燃料毛利受原油及成品油價格、地緣政治衝突（如中東衝突及互惠關税政策演變）、惡劣天氣、供應鏈中斷及通脹等因素影響而每日波動；同時，未來針對尼古丁或電子煙產品的更嚴格立法，以及更嚴格的燃油經濟性標準和電動汽車的普及，均可能對公司的產品需求、營業收入和毛利率產生不利影響。

2、債務契約限制與擔保依賴風險：截至2026年9月30日，公司擁有總計21.88億美元的長期債務，相關信貸協議包含財務維持契約（要求總槓桿率不超過5.0比1.0，合併現金利息覆蓋率不低於2.50比1.0），若備考總槓桿率超過3.0比1.0（季末實際為1.69比1.0），公司派發股息及進行股權支付的能力將受到限制；此外，公司的優先票據和信貸額度主要依賴核心運營子公司MOUSA產生現金流來償還，若MOUSA無法履行償債義務，公司整體財務狀況將受到重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Murphy USA: 我們預計業務將在未來繼續保持增長，因為我們維持着充足的理想未來門店開發儲備，並計劃在現有門店網絡中進一步拓展食品和飲料等附加業務能力。關於2026年全年的資本支出（包括用於未來開發的土地收購），我們目前預計總額將介於4.75億美元至5.25億美元之間，其中約3.75億美元至4.00億美元將用於零售業務增長（新店建設），約0.80億美元至0.95億美元將用於維護性資本投資，其余資金將用於其他企業投資和戰略舉措。我們計劃主要利用經營活動產生的現金流為2026年剩余的資本支出計劃提供資金，並在必要時通過高達7.50億美元的循環信貸額度借款進行補充。此外，受門店地理集中度及消費者季節性行為影響，我們的業務具有固有的季節性特徵，通常夏季所在的第二和第三季度銷量及營業利潤最高，而冬季最低，因此前三季度的經營業績不一定能代表2026年全年的最終表現。

八、公司簡介

Murphy USA Inc. 於2013年3月註冊成立，並於2013年8月30日完成從Murphy Oil Corporation的分拆獨立。公司擁有並運營着龐大的零售門店連鎖網絡，主要在美國東南部、中西部和西南部的沃爾瑪（Walmart）門店附近，以「Murphy USA」和「Murphy Express」品牌銷售汽油及其他便利店商品；同時，公司還在新澤西州和紐約州（構成公司的東北大區）運營以「QuickChek」為品牌的便利店及零售加油站。截至2026年9月30日，公司在全美27個州共擁有1,808家門店（包括1,662家Murphy品牌門店和146家QuickChek品牌門店）。此外，公司還通過自有及第三方油庫相結合的網絡，向無品牌的批發客户銷售石油產品。

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