財報速睇 | 歐林 2026財年Q3營收17.48億美元，同比增長2.0%；歸母淨利潤0.14億美元，同比下滑66.4%

華盛資訊10月31日訊，歐林公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收17.48億美元，同比增長2.0%，歸母淨利潤0.14億美元，同比下滑66.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度總營業收入穩步增長至17.48億美元，較去年同期的17.13億美元同比增長2.0%，主要受環氧樹脂業務和温徹斯特業務強勁增長的推動。

② 環氧樹脂業務表現突出，單季銷售收入達4.12億美元，同比增長17.9%，主要得益於產品價格上漲貢獻了0.35億美元以及銷量增加帶來了0.27億美元的增量。

③ 受益於產品定價提高、銷量增長以及運營成本下降0.20億美元，環氧樹脂分部利潤成功實現扭虧為盈，從去年同期虧損0.32億美元轉為盈利0.01億美元，大幅改善0.33億美元。

④ 温徹斯特業務收入增長強勁，第三季度實現營收4.85億美元，同比增長10.3%，主要受商用客户銷售額增加0.38億美元以及軍用客户和軍事項目收入增加0.07億美元的拉動。

⑤ 在商用彈藥定價提高0.20億美元、銷量增長及軍事項目收入改善的共同作用下，温徹斯特分部第三季度利潤達到0.34億美元，較去年同期的0.19億美元同比大幅增長75.1%。

2、業績不足：

① 第三季度歸母淨利潤為0.14億美元，較去年同期的0.43億美元同比大幅下滑66.4%，每股基本溢利也同比下降64.9%至0.13美元，主要受核心氯鹼業務營業利潤下滑及收購相關費用的拖累。

② 氯鹼產品和乙烯基業務第三季度收入為8.51億美元，較去年同期的9.24億美元同比下降7.9%，原因是與合資企業Blue Water Alliance相關的貿易量減少導致整體銷量下滑。

③ 氯鹼產品和乙烯基分部第三季度利潤同比下降44.1%至0.71億美元（去年同期為1.28億美元），主要是由於得克薩斯州Freeport工廠的VCM裝置出現運營問題造成0.32億美元的負面影響，以及45V清潔氫生產税收抵免收益同比減少0.27億美元。

④ 整體盈利能力有所承壓，第三季度毛利同比減少0.11億美元至1.73億美元，毛利率同比下降0.8個百分點至9.9%；同時前九個月累計歸母淨利潤由盈轉虧，錄得淨虧損0.82億美元。

⑤ 推進與亨斯邁的合併交易帶來了額外的費用支出，公司在第三季度和前九個月分別產生了0.14億美元和0.24億美元的收購相關成本（包括諮詢、法律和會計等專業費用），直接侵蝕了當期營業利潤。

三、公司業務回顧

歐林: 我們在2026年第三季度實現了17.48億美元的營業收入，同比增長2.0%，歸母淨利潤為0.14億美元，攤薄后每股收益為0.13美元。當期盈利同比下滑主要是由於氯鹼產品和乙烯基業務的經營業績下降，但部分被環氧樹脂和温徹斯特業務的業績改善所抵消。在各業務板塊中，氯鹼產品和乙烯基業務實現分部利潤0.71億美元，該業務受到得克薩斯州Freeport工廠VCM裝置運營問題的負面影響（達0.32億美元），同時銷量下降、天然氣和電力等原材料成本上升以及清潔氫生產税收抵免收益減少（同比減少0.27億美元）也對業績造成了拖累。環氧樹脂業務在第三季度成功扭虧為盈，錄得分部利潤0.01億美元，主要得益於產品定價提高、銷量增加以及運營成本降低，但全球環氧樹脂需求依然疲軟，我們的美國和歐洲業務仍面臨亞洲補貼競爭的嚴峻挑戰。温徹斯特業務表現穩健，分部利潤達到0.34億美元，這歸功於商用彈藥定價提高、銷量增長以及軍事項目收入的改善，有效抵消了大宗金屬和推進劑等原材料成本上升的影響。此外，我們在推進與亨斯邁的合併計劃方面取得重要進展，該交易已在第三季度獲得雙方股東批准。

四、回購情況

公司董事會於2024年12月11日批准了一項額度為13.00億美元的股票回購計劃（2024年回購授權），並曾於2022年7月28日批准了一項20.00億美元的股票回購計劃（2022年回購授權）。截至2026年9月30日，公司在2022年回購授權下已累計回購並註銷了2740萬股普通股，總價值為13.51億美元，該授權下剩余可回購額度為6.49億美元；2024年回購授權下尚未進行任何回購，剩余可用額度仍為13.00億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大合併交易進展：2026年6月15日，公司與亨斯邁（Huntsman Corporation）達成最終協議，將以全股票對等合併方式組建新公司OlinHuntsman Corporation。該合併已於2026年8月25日獲雙方股東批准，預計將於2027年第一季度完成。2026年10月27日，公司簽署了信貸協議修正案，將在合併交割日提供總額為25.00億美元的高級擔保信貸安排。

2、重大法律訴訟賠付：針對Shintech起訴公司違反長期VCM供應協議一案，陪審團於2026年2月10日作出有利於Shintech的裁決，法院於2026年9月11日作出最終判決。公司就該訴訟在2025年第四季度和2026年第一季度分別計提了0.75億美元和0.11億美元的税前費用，並在2026年前九個月向Shintech支付了約1.14億美元的相關款項，預計2026年內不會再產生其他重大相關支出。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

歐林: 我們預計第四季度的市場環境將比往常更加艱難，這通常是我們業務季節性最弱的季度。受年底客户去庫存加劇、原材料成本上升、亞洲補貼出口的持續施壓以及重大計劃內停工檢修的影響，我們預計化工業務2026年第四季度的業績將低於第三季度；同時，受正常季節性因素和大宗商品金屬成本上升的影響，温徹斯特業務第四季度的業績也將較第三季度有所下滑。總體而言，我們預計公司2026年第四季度的整體經營業績將低於第三季度水平。就2026年全年而言，我們預計與亨斯邁合併相關的收購成本約為0.35億美元至0.40億美元，環境費用預計在0.25億美元至0.30億美元之間，資本支出預計約為2.00億美元，折舊及攤銷費用預計約為4.70億美元，全年有效税率預計在15.0%至25.0%之間，現金税款淨支出預計約為0.10億美元。

八、公司簡介

歐林公司（Olin Corporation）於1892年在弗吉尼亞州註冊成立，總部位於密蘇里州克萊頓。公司是全球領先的垂直一體化化工產品製造商和分銷商，同時也是美國領先的彈藥製造商。公司的業務集中在三個資本密集型製造業務分部：氯鹼產品和乙烯基（Chlor Alkali Products and Vinyls）、環氧樹脂（Epoxy）以及温徹斯特（Winchester）。其中，氯鹼產品和乙烯基分部生產和銷售氯氣、燒鹼、二氯乙烷（EDC）、氯乙烯單體（VCM）、鹽酸、氫氣及漂白產品等；環氧樹脂分部生產和銷售全系列環氧材料和前體，包括芳烴、環氧氯丙烷、液態和固態環氧樹脂及配方解決方案產品；温徹斯特分部生產和銷售運動彈藥、重裝組件、小口徑軍用彈藥及組件、工業火藥筒和飛碟靶，並提供美國軍方合同項目服務。

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