財報速睇 | 愛克斯龍電力 2026財年Q3營收73.19億美元，同比增長9.16%；歸母淨利潤7.29億美元，同比下滑16.69%

華盛資訊10月31日訊，愛克斯龍電力公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收73.19億美元，同比增長9.16%，歸母淨利潤7.29億美元，同比下滑16.69%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現強勁，同比增長9.2%至73.19億美元（前九個月同比增長8.9%至205.28億美元），主要得益於ComEd、BGE和PHI等子公司獲批的費率上調以及PECO服務區域的有利天氣條件。

② 非GAAP調整后營業利潤實現穩步增長，第三季度達到8.97億美元（合稀釋后每股收益0.87美元），較去年同期的8.74億美元（合稀釋后每股收益0.86美元）同比增長2.6%，前九個月更是同比增長3.0%至22.65億美元，展現出核心業務持續穩健的盈利能力。

③ 核心子公司ComEd業績增長顯著，第三季度營業收入同比增長8.6%至24.70億美元，淨利潤同比增長8.8%至4.06億美元，這主要受惠於為服務客户而增加的增量投資推動了配電和輸電費率基數（Rate Base）的擴大，以及建設期資金成本（AFUDC）的增加。

④ BGE分部營收與利潤雙雙提升，第三季度營業收入大幅增長12.7%至13.63億美元，推動淨利潤同比增長9.8%至0.90億美元（前九個月淨利潤同比增長11.3%至4.43億美元），主要受獲批的多年期計劃（MYP）配電和輸電費率上調以及外包合同與運營費用減少的共同推動。

⑤ 電力與天然氣兩大主營業務收入齊頭並進，第三季度電力營業收入同比增長6.2%至71.03億美元，天然氣營業收入同比增長6.8%至2.51億美元；同時，旗下DPL和ACE分部第三季度淨利潤也均實現同比增長，分別增長10.9%至0.61億美元和增長9.8%至0.90億美元。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤出現明顯下滑，第三季度同比下降16.7%至7.29億美元，稀釋后每股收益從去年同期的0.86美元降至0.70美元；前九個月歸母淨利潤亦同比下降6.0%至20.44億美元，主要受到監管資產覈銷、風暴成本增加及利息費用上升的拖累。

② 運營和維護（O&M）費用大幅攀升，第三季度同比激增33.4%至15.64億美元（前九個月同比增長15.0%至44.16億美元），主要原因是馬里蘭州公共服務委員會（MDPSC）的費率裁決導致Pepco覈銷了1.80億美元的物業、廠房和設備（PP&E）資本化成本，以及BGE因取消兩個資本項目而產生了0.37億美元的減值覈銷。

③ PHI分部（特別是Pepco子公司）盈利能力嚴重受挫，受上述馬里蘭州基礎費率案大額資產覈銷、風暴成本及折舊和利息費用增加的影響，Pepco第三季度淨利潤同比暴跌74.4%至0.40億美元，進而拖累PHI分部整體第三季度淨利潤同比大幅下滑35.7%至1.87億美元。

④ PECO分部業績顯著承壓，第三季度淨利潤同比下降34.0%至1.65億美元（前九個月同比下降13.8%至5.62億美元），主要歸因於缺乏去年同期確認的異常風暴成本遞延機制以及本季度風暴活動增加，導致風暴相關成本同比大幅增加0.81億美元，同時外包、折舊及利息成本也有所上升。

⑤ 財務與折舊成本持續走高侵蝕利潤空間，由於未償還債務規模擴大及利率上升，公司第三季度淨利息費用同比增長10.5%至5.87億美元（前九個月同比增長9.1%至17.02億美元）；同時，持續的資本支出推動第三季度折舊和攤銷費用同比增長8.7%至9.91億美元。

三、公司業務回顧

愛克斯龍電力: 我們是一家公用事業服務控股公司，通過旗下的六個可報告業務分部（ComEd、PECO、BGE、Pepco、DPL和ACE）從事能源輸電和配電業務。在2026年第三季度，我們的總營業收入增長至73.19億美元，這得益於我們持續進行資本投資以服務客户並推動了費率基數的增長，第三季度和前九個月的資本支出分別達到22.43億美元和67.99億美元。儘管受到Pepco馬里蘭州基礎費率案相關的1.80億美元資產覈銷、PECO風暴成本增加、BGE項目減值以及整體折舊與利息費用上升的影響，導致第三季度GAAP歸母淨利潤同比減少1.46億美元至7.29億美元，但扣除特定項目后，我們的非GAAP調整后營業利潤仍從去年同期的8.74億美元穩步增長至8.97億美元。此外，我們在第三季度通過ATM（按市價增發）計劃發行了約230萬股普通股，募集淨額1.01億美元用於一般企業用途，並持續推進各項基礎費率案和輸電公式費率的更新，以確保為客户提供安全、可靠且可負擔的能源服務。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大監管覈銷與潛在費率變動風險：2026年8月28日，馬里蘭州公共服務委員會（MDPSC）對Pepco的電力基礎費率案作出裁決，導致公司在第三季度運營和維護費用中核銷了1.80億美元的物業、廠房和設備（連同第一季度覈銷項，前九個月累計覈銷達2.06億美元）。此外，關於PJM成本分攤方法，聯邦能源監管委員會（FERC）於2026年10月7日發佈命令，就取消最低限度豁免閾值及重新計算自2015年6月18日起的歷史輸電可靠性升級成本分攤提供進一步指示，該程序的最終結果目前無法預測，但可能對公司財務報表產生重大影響。

2、衍生訴訟和解及税務退款索賠進展：2026年9月22日，法院最終批准了與此前延緩起訴協議（DPA）相關的股東衍生訴訟和解方案（包括由保險公司向愛克斯龍電力支付0.40億美元，以及合計0.10億美元的服務獎勵和律師費等），非和解原告已於10月21日提起上訴。另外，馬里蘭州最高法院於2026年7月17日確認特定輸配電設備採購符合銷售稅制造豁免資格，截至2026年9月30日，愛克斯龍電力（含BGE、Pepco和DPL）已提交或計劃提交包含利息在內總計1.65億美元的銷售税退税索賠，公司計劃在收到退稅后與客户分享該税收優惠以降低客户賬單。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

愛克斯龍電力: 我們將繼續專注於通過提升效率和生產力來滿足客户需求，並按計劃推進在2026年5月宣佈的成本節約戰略，旨在2027年於愛克斯龍電力及各公用事業子公司層面識別並實現約3.50億美元的運營和維護（O&M）成本節約。在資金與流動性方面，截至2026年9月30日，我們的ATM股票發行計劃下仍有10.00億美元的普通股額度可供出售，且我們擁有總計40.00億美元的銀行信貸額度承諾，預計內部產生的經營活動現金流結合外部融資將足以滿足未來的運營費用、融資成本和資本支出需求。在監管與業務發展方面，我們將繼續評估未來資本投資的時機與方式，積極推進DPL在特拉華州（申請增加0.53億美元收入要求，預計2027年第三季度獲批）和BGE在馬里蘭州（申請增加1.51億美元收入要求，預計2027年第一季度獲批）的待決配電基礎費率案，並密切關注伊利諾伊州將於2026年12月前對ComEd 2028-2031年多年度綜合電網計劃及2025年MRP對賬案（擬議增加約2.05億美元收入）作出的最終裁決。

八、公司簡介

愛克斯龍電力（Exelon Corporation）是一家領先的公用事業服務控股公司，主要通過其旗下的六家全資及控股公用事業子公司——ComEd、PECO、BGE、Pepco、DPL和ACE（后三者由Pepco Holdings LLC控股）從事能源的輸電和配電業務。公司的核心業務包括電力的採購與受監管零售、向零售客户進行電力的傳輸與分配，以及在部分區域提供天然氣的採購、受監管零售與分配服務。公司的服務網絡覆蓋美國多個重要地區，包括伊利諾伊州北部（含芝加哥市）、賓夕法尼亞州東南部（含費城市及周邊縣）、馬里蘭州中部（含巴爾的摩市）、哥倫比亞特區、特拉華州部分地區以及新澤西州南部部分地區，致力於為廣泛的住宅、工商業及公共機構客户提供安全、可靠和可負擔的能源交付服務。

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