財報速睇 | 丘奇＆德懷特 2026財年Q3營收16.02億美元，同比增長1.0%；歸母淨利潤2.12億美元，同比增長16.5%

華盛資訊10月31日訊，丘奇＆德懷特公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收16.02億美元，同比增長1.0%，歸母淨利潤2.12億美元，同比增長16.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體營收與盈利能力穩步提升，第三季度總營業收入達到16.02億美元，同比增長1.0%，主要得益於三大業務分部產品銷量的全面增長（貢獻4.6%漲幅）以及Miss Mouth's和Touchland收購帶來的1.9%增長貢獻。

② 利潤指標表現亮眼，當季歸母淨利潤攀升至2.12億美元，同比大幅增長16.5%；稀釋后每股收益達到0.89美元，同比增長18.7%，主要受強勁的運營利潤增長及税務籌劃舉措促使有效税率下降（同比下降0.9個百分點至22.0%）所推動。

③ 毛利率顯著改善，第三季度毛利增至7.49億美元，同比增長4.9%，毛利率提升至46.8%（上年同期為45.1%），主要得益於生產力計劃、有利的銷量與產品組合、收購帶來的積極效益以及剝離低效業務的正面影響，同時收到的0.17億美元關税退款也抵消了部分成本壓力。

④ 國際消費品業務展現出強勁的有機增長勢頭，當季實現收入2.97億美元，同比增長2.5%（產品銷量大增9.1%），營業利潤增長8.0%至0.31億美元，主要受THERABREATH漱口水、BATISTE干發噴霧、TOUCHLAND及HERO祛痘產品在多個國際市場的強勁需求推動。

⑤ 特種產品業務（SPD）與國內核心家用產品表現穩健，特種產品業務當季收入同比增長5.0%至0.80億美元，營業利潤大增25.3%至0.11億美元，主要受碳酸氫鈉和動物營養業務增長驅動；同時，美國國內消費品分部旗下的家用產品線收入也同比增長10.0%至7.12億美元。

2、業績不足：

① 銷售、一般及行政（SG&A）費用持續攀升，第三季度該項費用達到2.67億美元，同比增長4.0%，前九個月更是同比增長8.1%至7.71億美元，主要原因是收購Miss Mouth's和Touchland帶來的無形資產攤銷及相關費用增加、對電商和國際業務的增長投資以及較高的激勵性薪酬。

② 剝離及退出部分產品線對短期營收增長造成明顯拖累，由於公司在2025年底完成了對VMS、Flawless、Spinbrush和Waterpik淋浴噴頭業務的剝離或退出，導致第三季度整體淨銷售額增幅被直接拉低了6.1%，前九個月淨銷售額增幅被拉低了7.2%。

③ 供應鏈通脹壓力依然嚴峻，中東地緣政治衝突擾亂了全球航運路線，疊加勞動力成本上升，導致製造和運輸成本高企，使第三季度毛利率承壓180個基點；僅在美國國內消費品業務分部，當季通脹及物流成本增加就帶來了0.29億美元的負面影響（前九個月高達1.15億美元）。

④ 美國國內個人護理產品線收入出現下滑，第三季度該產品線營收為5.14億美元，較上年同期的5.73億美元下降10.4%，前九個月也同比下降6.8%至14.83億美元，反映出剝離相關個人護理業務（如Spinbrush和Flawless）對營收規模的直接衝擊。

⑤ 利息收入縮水與經營現金流微降，受平均現金余額減少導致投資收益降低的影響，前九個月利息收入同比大幅下降69.2%至0.07億美元；同時，受現金盈利減少的影響，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比下降1.3%至8.41億美元。

三、公司業務回顧

丘奇＆德懷特: 我們在2026年第三季度及前九個月通過優化產品組合與積極的運營管理，實現了穩健的業績表現。第三季度我們實現淨銷售額16.02億美元，同比增長1.0%；營業利潤達到2.91億美元，同比增長14.5%，營業利潤率提升至18.2%。我們的七大「核心品牌」（ARM & HAMMER、OXICLEAN、BATISTE、WATERPIK、THERABREATH、HERO和TOUCHLAND）繼續發揮關鍵作用，貢獻了公司約70%的淨銷售額和利潤。在業務拓展方面，我們於2026年5月完成了對Miss Mouth's品牌的收購（交割時支付現金3.00億美元，第三季度支付遞延款0.10億美元），並於2025年7月收購了Touchland（2026年4月支付了1.59億美元的業績對賭款），這些收購連同我們在2025年底全面退出VMS、Flawless、Spinbrush和Waterpik淋浴噴頭等低效業務的舉措，顯著優化了我們的毛利率結構。面對美國貿易政策變化和中東衝突引發的全球航運及大宗商品通脹挑戰，我們通過轉移生產、尋找替代供應商、選擇性提價以及推進生產力計劃進行了有效緩解，並在第三季度收到了約0.17億美元的IEEPA關税退款以衝抵部分銷售成本。

四、回購情況

2021年10月28日，公司董事會授權了總額高達10.00億美元的股票回購計劃（「2021年股票回購計劃」），截至2026年9月30日，該計劃剩余可用額度為2.29億美元。2026年10月27日，董事會批准了一項新的股票回購計劃（「2026年股票回購計劃」），授權回購至多10.00億美元的普通股，該計劃無到期日並取代了2021年計劃。此外，公司還保留了2014年獲批的常青（evergreen）股票回購計劃以消除激勵計劃帶來的股權稀釋。在執行情況方面，2026年第三季度，公司通過常青計劃在公開市場以每股94.91美元的均價回購了40萬股股票，耗資0.37億美元；2026年10月，公司繼續通過常青計劃以每股94.41美元的均價回購了140萬股股票，耗資1.30億美元。

五、分紅及股息安排

2026年1月28日，公司董事會宣佈將定期季度股息提高4.2%，從每股0.295美元增加至每股0.3075美元（相當於年度股息為每股1.23美元）。此次股息上調使公司的年度股息派發總額從2.87億美元增加至約2.91億美元。財務報表顯示，2026年第三季度公司每股現金股息為0.31美元（上年同期為0.30美元），前九個月每股現金股息累計為0.93美元（上年同期為0.89美元），前九個月累計支付現金股息達2.20億美元，體現了公司穩定且持續增長的分紅政策。

六、重要提示

1、WATERPIK商標面臨減值風險：受通脹環境下消費者支出減少及更多轉向高性價比品牌的影響，公司全球WATERPIK業務正經歷客户分銷流失和需求下滑，疊加成本上升和關税壓力，導致其公允價值超出賬面價值的緩衝空間收窄（截至最近一次年度減值測試，其商標賬面價值為6.45億美元，公允價值佔賬面價值比例從2024年的135%降至117%）。若未來業績進一步下滑或市場出現不利變化，可能會觸發WATERPIK商標的減值費用。

2、宏觀地緣政治與税務審查提示：中東持續的地緣政治衝突擾亂了全球航運路線，導致大宗商品和運輸成本面臨增量通脹壓力；此外，公司2024年度的美國聯邦所得税申報表目前正在接受美國國税局（IRS）的審查，同時公司在日常經營及併購剝離活動中涉及多項法律訴訟、合規程序及賠償擔保，若觸發可能對財務狀況產生重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

丘奇＆德懷特: 我們預計公司經營活動產生的現金流連同現有的借款能力（截至2026年9月30日擁有現金及現金等價物4.47億美元，以及約19.93億美元的可用信貸額度），將足以支持管理層實施的股票回購計劃、按期償還債務本息（包括將於2027年8月到期的4.25億美元票據）以及按最新批准的費率派發股息。我們預計2026年全年的資本支出計劃成本約為1.25億美元，主要用於THERABREATH和Sterimar的製造產能投資以及企業資源規劃（ERP）項目；同時，我們預計2026年全年的無形資產攤銷費用約為1.42億美元，並在未來五年內從約1.49億美元逐步降至每年1.35億美元，且計劃在2026年第四季度支付與Miss Mouth's收購相關的0.05億美元遞延款項。針對外部環境，我們相信通過持續的供應鏈努力、多元化採購和精準定價，能夠在2026年有效緩解現有的關税成本敞口以及中東衝突帶來的絕大部分物流與通脹影響，並將收到的關税退款重新投資於面向消費者的活動中以抵消通脹壓力。

八、公司簡介

丘奇＆德懷特（Church & Dwight Co., Inc.）開發、製造和銷售種類繁多的消費類家居和個人護理產品，以及專注於動物營養、化學品和商業產品的特種產品。公司旗下擁有眾多知名品牌，其中七個品牌被指定為具有巨大全球擴張潛力的「核心品牌」（Power Brands），包括ARM & HAMMER（小蘇打、貓砂、洗衣液等）、OXICLEAN（去漬劑、清潔液等）、BATISTE（干發噴霧）、WATERPIK（衝牙器）、THERABREATH（口腔護理產品）、HERO（祛痘產品）和TOUCHLAND（免洗洗手液），這七大品牌合計佔公司淨銷售額和利潤的約70%。此外，公司還擁有TROJAN、FIRST RESPONSE、NAIR、ORAJEL、XTRA、ZICAM以及新收購的MISS MOUTH'S等知名品牌。公司通過超市、大型購物中心、倉儲式俱樂部、藥店、電商等廣泛的分銷平臺向消費者銷售產品，並通過三個主要業務分部進行運營：美國國內消費品業務（Consumer Domestic）、國際消費品業務（Consumer International）和特種產品業務部（SPD）。

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