財報速睇 | Ryan Specialty Holdings, Inc. Class A 2026財年Q3營收7.90億美元，同比增長4.7%；歸母淨利潤0.88億美元，同比增長40.6%

華盛資訊10月30日訊，Ryan Specialty Holdings, Inc. Class A公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收7.90億美元，同比增長4.7%，歸母淨利潤0.88億美元，同比增長40.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度達到7.90億美元，同比增長4.7%（增加0.35億美元），主要得益於淨佣金及費用實現0.28億美元（3.8%）的有機增長，以及近期收購貢獻的0.03億美元和或有佣金增加的0.05億美元。

② 盈利能力顯著提升，第三季度歸母淨利潤同比增長40.6%至0.88億美元，淨利率由去年同期的8.3%提升至11.1%；稀釋后每股收益達到0.29美元，較去年同期的0.20美元大幅增長45.0%。

③ 承保管理業務（Underwriting Management）表現突出，第三季度淨佣金及費用同比增長5.4%至2.88億美元，前九個月更是同比激增17.3%至8.87億美元，這主要受該業務部門強勁的有機增長及近期收購貢獻的推動。

④ 批發經紀業務（Wholesale Brokerage）穩步擴張，第三季度淨佣金及費用同比增長4.6%至3.94億美元，佔總淨佣金及費用的50.9%，增長主要源於市場對複雜專業保險及超額與盈余（E&S）產品的需求增加，帶動了新業務的獲取。

⑤ 一般及行政開支控制卓有成效，第三季度該項費用同比下降9.0%（減少0.11億美元）至1.07億美元，佔總營收的比例從15.6%降至13.5%，主要得益於當期盡職調查、交易及整合活動減少，使收購相關費用大幅下降0.15億美元。

2、業績不足：

① 薪酬及福利開支在第三季度同比增長9.9%（增加0.44億美元）至4.84億美元，佔總營收的比例從去年同期的58.4%上升至61.3%，主要原因是全職員工人數同比增加147人導致相關成本增加0.21億美元，以及「Empower計劃」產生了0.20億美元的重組費用。

② 減損及其他費用（Loss mitigation and other fees）收入出現大幅下滑，第三季度同比鋭減57.8%（減少0.21億美元）至0.16億美元，主要受交易性業務下滑以及替代性風險保險解決方案中的自保管理和風險管理服務費減少所拖累。

③ 有機營收增速明顯放緩，第三季度有機營收增長率（Non-GAAP）為4.0%，較去年同期的15.0%大幅回落；前九個月的有機營收增長率也從去年同期的11.4%放緩至7.3%，部分原因是財產險費率持續下降以及零售經紀商直接安排承保的機會增加，導致財產險業務組合出現温和回調。

④ 經營活動現金流有所減弱，前九個月經營活動產生的現金流量淨額為3.07億美元，較去年同期減少0.74億美元，主要是由於應收佣金及費用淨額增加了0.83億美元，以及重組相關的遞延所得税費用變動所致。

⑤ 信託投資收入（Fiduciary investment income）表現疲軟，第三季度同比微降1.0%至0.15億美元，前九個月同比下降5.2%（減少0.02億美元）至0.41億美元，主要原因是市場利率較去年同期有所下降。

三、公司業務回顧

Ryan Specialty Holdings, Inc. Class A: 我們在2026年第三季度及前九個月繼續專注於為保險經紀商、代理商和承保商提供行業領先的創新專業保險解決方案。期內，受益於複雜風險不斷從標準市場流入專業及超額與盈余（E&S）市場，我們的核心業務保持穩健增長，第三季度總營收達到7.90億美元，前九個月總營收達到25.02億美元。我們在大多數意外險種（casualty lines）中實現了增長，併成功贏得了新業務、擴大了在批發經紀和承保管理領域的客户關係，有效抵消了因市場承保能力增加及費率下降導致的財產險業務組合回調。此外，我們在2026年第一季度啟動了為期三年的「Empower計劃」重組項目，旨在精簡經紀、授權承保和承保管理運營，加速數據與技術戰略並提升全業務線效率。該計劃在第三季度和前九個月分別產生了0.24億美元和0.63億美元的重組及相關費用，目前進展符合預期。

四、回購情況

2026年5月21日，公司董事會批准將股票回購計劃的授權額度增加3.00億美元，使公司獲准回購其已發行A類普通股的總額度達到6.00億美元。在截至2026年9月30日的前九個月內，公司用於回購A類普通股的現金支出為4.50億美元。此外，在2026年9月30日之后至2026年10月29日期間，公司以0.50億美元的總購買價進一步回購了1,310,583股A類普通股。

五、分紅及股息安排

2026年2月12日，公司董事會宣佈派發每股已發行A類普通股0.13美元的常規季度股息（其中0.07美元來自LLC的超額税務分配，0.06美元來自LLC的自由現金流）。2026年10月29日，董事會批准派發每股已發行A類普通股0.13美元的季度現金股息，該股息將於2026年11月24日支付給截至2026年11月10日營業結束時登記在冊的A類普通股股東。前九個月內，公司支付的A類普通股股息及股息等價物總額為0.50億美元。未來的任何股息派發均需獲得公司董事會的批准。

六、重要提示

1、重大重組計劃（Empower Program）：公司在2026年第一季度啟動了一項為期三年的重組計劃，旨在優化規模、加速數據和技術戰略並提高運營效率。預計到2028年底完成時將產生約1.60億美元的累計一次性費用，但預計到2029年每年可實現約0.80億美元的成本節約。

2、税收應收款協議（TRA）鉅額潛在支出：公司與現有及部分前任LLC單位持有人簽有TRA協議，需向其支付公司實現的特定現金節税額的85%。截至2026年9月30日，基於已發生交易預計未來在TRA項下的應付款項總額高達4.85億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Ryan Specialty Holdings, Inc. Class A: 我們相信，現有的現金及現金等價物、運營現金流以及循環信貸額度下的可用資金，將足以滿足未來12個月及以后的流動性需求。展望未來，隨着專業保險和E&S市場複雜性的不斷升級，我們預計市場份額將繼續向具備規模和智力的批發經紀商集中，且委託承保管理業務和行業併購整合仍有很長的增長跑道。然而，自2024年下半年開始並持續至2026年前九個月的財產險承保能力增加及費率下降趨勢，預計將在2026年全年持續存在。在費用方面，隨着預期業務量、營收和員工人數的增長，我們預計佣金、薪資、激勵和福利費用將繼續相應增加。同時，我們將繼續推進「Empower計劃」（預計到2028年累計產生約1.60億美元一次性費用，並在2029年實現每年約0.80億美元的成本節約），這所帶來的效率提升將支持我們繼續對人才、新業務孵化（de novo formations）、產品創新、併購和技術進行戰略投資，儘管這可能會對短期利潤率產生一定影響。

八、公司簡介

Ryan Specialty Holdings, Inc. 由Patrick G. Ryan於2010年創立，是一家為保險經紀商、代理商和承保商提供專業保險產品和解決方案的服務商。公司主要作為批發保險經紀商以及獲得保險公司委託授權的承保管理人（MGU）或項目管理員，提供分銷、承保、產品開發、行政管理和風險管理服務。公司業務主要分為三大專業分部：批發經紀業務（Wholesale Brokerage）、授權承保業務（Binding Authority）和承保管理業務（Underwriting Management）。公司協助零售保險代理商和經紀商安置複雜或難以承保的風險，其安置的絕大多數保費集中在超額與盈余（E&S）市場（包括倫敦勞合社）。

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