商湯入選港交所首隻AI指數，AI的投資景深有多深？

2026年10月30日 17:35:12

港交所於10月28日正式推出首隻人工智能指數，商湯科技作為首批40只成分股之一，以6.46%的權重排名第四，凸顯其在港股AI產業鏈中的重要地位。該指數涵蓋人工智能生態圈五層架構相關領域的企業，按基本面因素篩選成分股及配置權重。商湯科技持續加速AI能力的規模化商用，推動AI能力邁向完成端對端任務，並轉化為規模化商業價值。

首先，這個指數的篩選門檻本身就把很多蹭AI熱度的公司擋在了外面。AI相關收入佔比不低於30%，還要看研發投入、資本開支、營收增速這些硬指標，不是隨便貼個AI標籤就能進來。商湯能拿到這麼高的權重，本質上是它過去幾年在大裝置、模型和落地場景上的持續投入，終於在資本市場層面拿到了公開的基本面背書。之前市場對AI公司的盈利爭議很大，很多人覺得燒錢看不到頭，現在港交所用指數規則把這類企業的長期價值錨定下來，相當於給機構投資者劃出了一個可跟蹤的核心池。

其次，商湯自己的商業化進度，已經走到了能支撐指數權重的階段。它的三個一體系，把模型生產、Token調度和智能體管控串成了完整的鏈條。日均Token服務量2.4萬億，同比增22倍，總算力到4.8萬P，上半年還首次實現了IFRS盈利6.2億元。這些東西不是虛的，意味着它已經不是單純靠賣算力或者賣項目活着，而是開始形成規模化的商業流轉。現在它的智能體已經滲透進20多個行業，服務超過1000家企業客户，個人端的應用也衝到了AI效率總榜第二，這種從底層算力到上層應用全鏈路跑通的公司，在港股AI模型賽道里確實找不到第二家。

第三，后續內地追蹤這隻指數的ETF一旦落地，整個市場的資金結構會發生明顯變化。過去港股AI板塊的流動性很大程度上依賴海外資金的短期進出，現在通過ETF產品，內地的普通投資者和機構資金也能更順暢地參與進來。商湯作為AI模型賽道權重最高的標的，自然會成為資金配置的核心載體。這也意味着AI在港股的投資景深，已經不再是幾個個股的行情，而是延伸成了一個有明確篩選標準、有持續資金流入、有產業落地支撐的完整板塊行情。

長期來看，AI行業過去很多年都停留在講故事的階段，現在港交所這個指數加上商湯這類已經跑通盈利的企業，一起把行業的投資邏輯從「看未來」拉到了「看當下」。這個轉變帶來的影響，比單日幾個點的漲幅要深遠得多。