美國中期選舉將至 歐洲交易員該關注什麼

　　歐洲股票投資者正將目光投向下周的美國中期選舉，選舉結果或將改變歐洲多個行業的盈利前景。

　　民主黨能否拿下國會參衆兩院，將決定國防開支、關税、藥品定價、科研資助等領域政策走向。目前民調和預測市場顯示，共和黨丟掉眾議院控制權的概率較高，參議院歸屬則懸念更大。

　　KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示：「中期選舉對歐洲意義重大，歐洲企業有相當一部分收入來自美國市場。如果民主黨同時掌控參衆兩院，他們就有更大空間協調資金方案，尤其是醫療、清潔能源和國防領域。」

　　相較於美、亞市場，歐洲直接受益於AI投資熱潮的標的不多；但如果民主黨在國會話語權提升，少數相關企業盈利不確定性會上升。

　　德意志銀行分析師在報告中寫道：「當前政治環境下，AI與數據中心正受到越來越嚴格的審查，行業需要適應這一變化。」

　　對於為美國數據中心建設提供配套設備、屬於AI上游「賣鏟人」的歐洲企業而言，監管趨嚴可能延緩建設熱潮、帶來項目阻礙。意法半導體、施耐德電氣、諾基亞是其中美國業務敞口最高的幾家公司。

　　不過摩根大通Dubravko Lakos-Bujas等策略師認為，中期選舉過后AI資本開支勢頭不會中斷，2027、2028年甚至有望進一步走強。團隊在研報中提到，企業會搶在下一輪總統大選帶來更大政策風險前，抓緊落地AI需求、推進投資。

　　重點標的：阿斯麥、ASM International、BE半導體工業、意法半導體、英飛凌、北歐半導體、諾基亞、OVH集團、施耐德電氣、愛思強、ABB

　　如果民主黨同時拿下參衆兩院（藍潮），製藥企業會是歐洲最大受益群體之一。民主黨掌控力度提升，有望放緩白宮削減科研經費、收緊科研資助監管的節奏，高校與科研項目資金同樣受益，Oddo BHF策略師Thomas Zlowodzki如是分析。

　　Zlowodzki寫道：「倘若民主黨在預算談判中達成上述目標，將主要帶動實驗室設備、試劑和耗材採購需求。」

　　美債收益率上行、政府財政壓力引發擔憂，資金偏好防禦屬性資產，這一背景利好醫療股延續近期相對大盤的強勢表現。

　　但彭博行業研究的Duane Wright指出，即便選舉最終形成分治政府、立法陷入僵局，「歐洲藥企在美國仍要面對政策不確定性」。

　　重點標的：默克（德國）、帝肯、賽多利斯

　　東方匯理策略師認為，民主黨選情向好，針對可再生能源的阻力有望下降，清潔能源相對化石能源的競爭力或將改善。摩根大通策略師表示，在「藍潮」情景下，撥款支持、監管審批環節都會更加友好，利好清潔能源板塊。但花旗分析師Martin Wilkie提示，聯邦政策調整大概率要到2028年之后纔會實質落地。

　　Oddo BHF推薦關注可再生能源標的：法國燃氣蘇伊士、伊維爾德羅拉；同時看好國家電網，該企業深度參與AI算力配套供電建設。這家倫敦上市公用事業公司69%的營收來自美國，此前曾獲得美國能源部5000萬美元資助，用於總投資1.4億美元的智能電網項目；近期還投資了一家美國企業，為微軟在德州建設天然氣發電廠。