港股開市：恆指升0.23%，科指跌0.63%，在線教育齊升，新東方-S走高3.92%

華盛資訊10月30日訊，港股三大指數升跌互見，截至開市，恆生指數升0.23%，報23011點；國企指數升0.31%，報7779點；恆生科技指數跌0.63%，報3720點。

恆指成分股中，新東方-S走高3.92%，美的集團上升3.90%，康師傅控股走高3.41%；匯豐控股輕微下跌0.15%，華虹宏力回落3.95%，濰柴動力下跌4.37%，聯想集團急跌6.96%。

科指成分股中，美的集團走高3.90%，攜程集團-S輕微上升1.87%，小米集團-W升1.56%，網易輕微上升1.10%，阿里巴巴-W輕微下跌0.68%，比亞迪股份輕微下跌1.02%，天數智芯下跌4.24%，MINIMAX-W急跌6.01%，智譜大跌6.80%。

板塊方面

在線教育齊升，新東方-S走高3.92%。板塊反彈更偏向成長風格修復與前期超跌后的資金回補，核心驅動並非新增基本面催化；從交易層面看，新東方此前曾隨教育及消費板塊連續承壓、單日跌幅達7.33%和14.03%，反映行業仍處估值修復主導階段，個股表現更多取決於市場風險偏好與資金切換。

家庭耐用消費品升跌互見，美的集團上升3.90%，創科實業升1.91%，TCL電子輕微下跌0.46%。板塊核心驅動在於龍頭以盈利韌性和股東回報穩定預期，資金圍繞確定性重估家電資產；美的集團前三季營收3673.65億元、同比增1.19%，淨利413.93億元、同比增9.27%，並回購97.01萬股A股，印證行業正由拼規模轉向拼利潤質量與資本效率。

生物科技-HK升跌互見，百濟神州升1.98%，信達生物輕微上升1.72%，石藥集團輕微上升1.18%，藥明生物輕微上升0.93%，中國生物製藥持平。板塊核心驅動在於創新葯臨牀數據、出海合作與業績兑現形成共振，帶動成長風格迴流；百濟神州ESMO披露多項實體瘤積極結果並推進註冊/后期開發，信達生物上半年營收淨利雙增且與輝瑞達成105億美元合作，疊加石藥多管線臨牀突破，顯示行業景氣正由研發兑現向商業化擴散。

光通信概念-HK全線下跌，長飛光纖光纜大跌8.65%，中際旭創急跌7.15%，劍橋科技大跌6.93%，海光芯正大跌6.42%，鴻騰精密回落4.14%。板塊走弱核心在於AI資本開支、回報與現金流預期降温，疊加邁威爾擬購Lumentum傳聞擾動競爭格局，資金轉向防禦並持續撤出科技硬件；如長飛連續遭南向淨賣出，中際旭創H股持續破發且機構僅強調估值、匯率與CPO進度，反映產業鏈仍強但市場更看重訂單兑現與估值消化。

PCB概念-HK齊跌，勝宏科技閃崩15.00%，廣合科技大跌6.69%，建滔積層板急跌6.50%，建滔集團急跌5.31%，大族數控下跌4.59%。板塊回調核心在於海外AI鏈財報擾動壓制風險偏好，資金從高景氣高估值PCB鏈撤出，交易重心轉向估值消化與兑現壓力；如廣合科技受谷歌財報擾動顯著承壓、建滔積層板遭南向淨賣出3.05億港元、大族數控雖前三季淨利增214%仍被下調目標價，反映產業景氣未必逆轉，但短線定價權已轉向情緒與資金面。

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大行最新觀點

招銀國際維持新東方（EDU）「買入」評級 指利潤率擴張節奏放緩拖累短期情緒

招銀國際表示，新東方（09901）2027財年第一季度業績基本符合預期，淨營收同比增長23%至18.7億美元，非GAAP營業利潤同比增長21%至4.07億美元，管理層維持2027財年總營收指引64.5億至66.8億美元，對應同比增長14%至18%。該行指出，業績后股價回調主要反映市場對利潤率停滯的擔憂，但認為這更多源於收入結構變化，且核心教育業務及東方甄選利潤率均實現同比擴張。基於利潤率擴張節奏較預期偏慢，招銀國際下調2027至2029財年盈利預測2%至5%，維持營收預測基本不變，並將目標價由90美元下調至85美元，維持「買入」評級，認為當前估值對應11倍2027財年非GAAP市盈率，風險收益比仍具吸引力。

招銀國際維持中國平安（02318/601318）買入評級 指3Q業績符合預期

招銀國際表示，中國平安公佈3Q26業績后，9M26集團營運利潤同比增長8.3%至1259億元，基本符合預期，但受三季度A股權益市場回撤及長債利率下行影響，歸母淨利潤同比下滑27.3%，其中3Q26同比大跌95%；分業務看，財產險因投資收益顯著下滑成為主要拖累，儘管綜合成本率改善帶動承保盈利增長，壽險及健康險、平安銀行營運利潤分別同比增4.7%和2.2%，資管板塊則受益於管理規模擴大及資本市場交投活躍，營運利潤大增6.3倍。壽險新業務價值9M26同比下降13.3%，但管理層仍指引未來三至五年NBV有望實現雙位數增長，銀保渠道或於1H27恢復穩健增長。該行認為，在港股保險板塊中，平安當前估值處於偏低水平、股息率接近7%，3Q業績落地后板塊有望迎來重估，維持其「買入」評級，港股目標價81港元。

東方證券維持聯想集團（00992）買入評級 指公司受益AI基建

東方證券表示，聯想集團獲納入英偉達Vera Rubin DSX Pod模塊化AI工廠參考設計合作伙伴，受益於海內外AI基礎設施建設推進，憑藉與英偉達等廠商的合作、液冷及高性能計算技術積累、全球製造佈局及異構智算平臺能力，有望於2027年初參與全球交付DSX Pod，並在國內「東數西算」等智算樞紐建設中持續受益；研報同時指出，儘管市場關注PC出貨承壓，但公司可通過提升產品均價、高端產品佔比及優化AI PC產品組合對衝影響，且其在AI終端國家標準建設及L3級AI終端測試中表現領先。基於上調營收和毛利率預測，東方證券上調聯想2026/27至2028/29財年經調整每股收益預測至0.28、0.34及0.41美元，維持「買入」評級，目標價31.29港元，並提示PC行業復甦不及預期、競爭加劇及AI PC進展偏慢等風險。

東吳證券維持和黃醫藥（00013）增持評級 指賽沃替尼精準治療佈局前移

東吳證券研報稱，港股醫藥股和黃醫藥（00013）賽沃替尼聯合奧希替尼兩項陽性III期研究亮相2026年ESMO大會，顯示其在EGFR突變非小細胞肺癌領域的精準治療佈局正由耐藥后治療向一線治療前移；其中全球SAFFRON研究和中國SANOVO研究均顯示聯合方案在無進展生存期和總生存期方面優於對照組，且未發現新的安全性信號，為擴大用藥人群及強化MET檢測臨牀價值提供支持。該行指出，公司相關適應症已向美國FDA提交上市申請，歐洲及日本申報亦按計劃推進，賽沃替尼正由全球臨牀驗證邁向海外註冊階段，維持「增持」評級；同時提示完整數據披露、海外審批、商業化進展及行業競爭等風險。

國投證券首予華潤萬象生活（01209）買入評級 指重奢商管構築護城河

國投證券研報稱，華潤萬象生活商業航道是價值核心，重奢商管憑藉母公司項目輸送、優質點位、品牌資源、會員體系及運營數據等優勢形成較強護城河，在港股物管及商業運營板塊中具備相對估值溢價基礎。報告指出，公司增長邏輯正由規模擴張轉向高毛利業務佔比提升帶來的結構性盈利改善，2025年商業航道收入預計為69.1億元人民幣、毛利率63.1%，整體毛利率升至35.5%的歷史高位，歸母淨利潤39.7億元；同時項目儲備、合約面積、現金流及回款能力均處行業前列，分紅水平維持較高。該行預計公司2026至2028年收入和淨利潤將持續增長，首次覆蓋給予「買入-A」評級，目標價49.01港元，但提示宏觀經濟、消費復甦、項目拓展運營及盈利不及預期等風險。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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