投資金融資產大幅縮水 泰格醫藥前三季由盈轉虧|財報解讀

財聯社10月29日訊（記者 武超）由於投資的金融資產產生損失等原因，泰格醫藥（300347.SZ）三季報出現增收不增利的情形，但公司臨牀CRO主業的利潤仍然呈現增長態勢。

財報顯示，泰格醫藥前三季度實現營業收入57.92億元，同比增長15.23%；歸母淨利潤為虧損2.72億元，上年同期為10.2億元。其中，Q3單季度實現營業收入20.84億元，同比增長17.38%；歸母淨利潤1.41億元，同比下降77.85%。

從利潤表變動較大的項目來看，公司前三季度公允價值變動收益為-5.97億元，而上年同期為3.23億元，主要由於報告期內公司其他非流動金融資產產生的公允價值變動損失所致；投資收益為2932.85萬元，上年同期為4.40億元，主要由於報告期內權益法覈算的長期股權投資收益減少所致。僅這兩項合計，比去年同期對利潤形成超過13億元的落差。

根據泰格醫藥半年報時披露的證券投資情況，公司投資有億騰嘉和（06998.HK）、派格生物醫藥（02565.HK）、北芯生命（688712.SH）等股票，其中不少股票在今年整體走勢下跌。不過，公司投資的天廣實在今年8月首發申請獲北交所上市委通過。

泰格醫藥擁有較大的投資體量，截至三季度末，公司持有其他非流動金融資產96.98億元，長期股權投資46.25億元，兩項合計143.23億元，佔總資產279.86億元超過50%。

與整體利潤的收縮方向相反，公司臨牀CRO主業的經營指標在三季度延續了修復態勢。前三季度扣非歸母淨利潤為4.50億元，這一規模已超過2025年全年的3.55億元，同比增長38.08%；其中Q3單季度扣非歸母淨利潤1.72億元，同比增長49.62%，單季增速較上半年進一步抬升。經營性現金流亦保持穩定，前三季度淨額為7.71億元，在歸母淨利潤為負的背景下維持了正向流入。

訂單端的先行指標也為此提供印證。截至三季度末，公司合同負債為14.36億元，較年初增加3.57億元、增長33.10%，其中上半年增量約2.76億元，Q3單季增量約0.81億元，公告中稱主要由於報告期內公司收到新訂單預收款增加所致。

不過，前三季度泰格醫藥整體毛利率為27.35%，同比下降1.81個百分點；Q3單季毛利率27.04%，同比下降0.43個百分點，環比下降1.32個百分點。在上月發佈的多篇券商研報中，認為公司毛利率仍然有所承壓，主要因持續執行前期低價訂單所致。

公司曾在過往公告中解釋，2023年以來受國內行業競爭格局影響，國內臨牀運營新簽訂單的平均單價有所下滑。