財報速睇 | Alignment Healthcare, Inc. 2026財年Q3營收13.58億美元，同比增長36.7%；歸母淨利潤虧損0.08億美元，由盈轉虧

華盛資訊10月30日訊，Alignment Healthcare, Inc.公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收13.58億美元，同比增長36.7%，歸母淨利潤虧損0.08億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 核心收入實現強勁擴張，第三季度總營業收入達到13.58億美元，較去年同期的9.94億美元同比增長36.7%，前三季度累計總營收達39.29億美元，同比增長33.8%，主要得益於公司健康計劃業務的快速拓展。

② 已賺保費收入作為公司的絕對主力業務表現亮眼，第三季度實現收入13.48億美元，同比增長37.1%；前三季度累計達39.01億美元，同比增長34.2%，受健康計劃會員人數從去年同期的229,600人大幅增長31.2%至301,200人所推動。

③ 前三季度整體盈利能力大幅躍升，歸母淨利潤從去年同期的0.10億美元激增288.3%至0.40億美元；前三季度經調整EBITDA亦同比增長29.7%至1.28億美元，主要受惠於會員規模擴大帶來的業務增長。

④ 運營規模效應持續顯現，第三季度銷售、一般及行政費用佔總收入的比例從去年同期的11.1%下降至10.0%，前三季度該比例從10.8%下降至9.9%，原因是會員數量增長帶來了顯著的規模經濟效益。

⑤ 經調整毛利穩步提升且現金儲備充裕，第三季度經調整毛利同比增長11.6%至1.42億美元，前三季度同比增長27.3%至4.71億美元；同時截至季度末，現金、現金等價物及短期投資達7.43億美元，高於去年同期的6.44億美元。

2、業績不足：

① 單季盈利指標由盈轉虧，第三季度歸母淨利潤錄得虧損0.08億美元（每股基本虧損0.04美元），而去年同期為盈利0.04億美元（每股基本盈利0.02美元）；同時第三季度營業利潤也由去年同期的盈利0.08億美元轉為虧損0.04億美元。

② 醫療支出攀升導致賠付率承壓，第三季度醫療費用同比大幅增長40.3%至12.18億美元，促使醫療福利比率（MBR）從去年同期的87.2%上升2.3個百分點至89.5%，原因是會員人數增長以及特定成本類別的醫療成本趨勢高於預期。

③ 單季經調整EBITDA出現明顯下滑，第三季度經調整EBITDA為0.22億美元，較去年同期的0.32億美元同比下降32.8%，主要受當期醫療費用增速超過收入增速及運營支出增加的拖累。

④ 經營活動現金流有所縮減，前三季度經營活動產生的現金流量淨額為1.58億美元，較去年同期的1.90億美元同比減少0.32億美元（降幅16.8%），主要歸因於第三季度醫療費用支付的時間安排變化以及預付費用和其他流動資產的增加。

⑤ 其他收入業務出現萎縮，前三季度其他收入同比下降1.1%至0.28億美元，原因是公司自2026年1月1日起終止參與CMS的ACO REACH項目，以及向第三方醫療服務提供者提供服務的收入減少。

三、公司業務回顧

Alignment Healthcare, Inc.: 我們在2026年第三季度繼續通過以消費者為中心和以臨牀為重點的技術平臺，為註冊聯邦醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）的老年人改善醫療保健體驗。截至2026年9月30日，我們在加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州、亞利桑那州和德克薩斯州的45個市場提供計劃，健康計劃會員人數達到301,200人，同比增長31.2%，自成立以來的複合年增長率達到30%。在會員規模強勁增長的推動下，我們第三季度的總營業收入同比增長36.7%至13.58億美元，其中已賺保費收入達13.48億美元；前三季度總營收達39.29億美元，歸母淨利潤達0.40億美元。通過將專有技術平臺AVA與內部臨牀團隊「Care Anywhere」相結合，我們積極管理高風險和慢性病會員的護理質量。儘管受特定類別醫療成本趨勢高於預期的影響，第三季度醫療費用增至12.18億美元並導致單季錄得歸母淨虧損0.08億美元，但會員增長帶來的規模經濟效應使我們第三季度的銷售、一般及行政費用佔總收入比例同比下降至10.0%。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、核心健康計劃星級評定下調及訴訟：針對2027評級年度，美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）宣佈公司服務約75%會員的加州HMO健康計劃合同（H3815）被評為3.5星（當前2026評級年度公司100%會員均在4星及以上計劃中），該評級將影響2028年的財務表現。公司已啟動相關業務改進計劃，並已提起訴訟，挑戰CMS某些星級評定標準和方法的合法性。

2、高管舉報人訴訟與監管審計：2026年7月7日，一名公司前高管提起訴訟，指控公司在自己報告會計違規擔憂后對其進行舉報人報復、變相解僱及違約，公司認為該指控毫無根據並將全力抗辯；此外，公司的加州HMO計劃正接受CMS針對2019支付年度的風險調整數據驗證（RADV）審計，目前公司正在收集和審查相關醫療記錄以評估潛在影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Alignment Healthcare, Inc.: 我們計劃繼續投資於我們的業務，以進一步開發AVA技術平臺、尋求新的市場擴張機會並創造創新的產品與補充福利，目標是將差異化的醫療保健體驗帶給全美數百萬老年消費者。爲了支持業務增長，我們預計企業、一般及行政費用在可預見的未來按絕對金額計算將繼續增加，且由於主要銷售和營銷季節的時間安排，下半年的投資水平通常會高於上半年；同時，受寒冷月份流感等疾病高發影響，我們預計第一季度和第四季度的會員人均醫療成本將處於較高水平。因此，我們未來可能會產生營業虧損。針對H3815計劃星級下調，我們將繼續實施全企業範圍的舉措以加強會員和醫療服務提供者的參與度，爭取在未來評級年度恢復至4.0星及以上。在資金方面，我們相信現有的經營現金流和流動資產（截至第三季度末擁有7.43億美元的現金、現金等價物和短期投資，以及2.00億美元未動用的循環信貸額度）將足以滿足未來至少12個月的運營和內生資本需求。

八、公司簡介

Alignment Healthcare, Inc. 是一家下一代、以消費者為中心且以臨牀為重點的醫療保健平臺公司，旨在改善選擇私人聯邦醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）的老年人的醫療保健體驗。公司的目標是為老年人提供更便捷的就醫途徑、醫療服務提供者之間更好的協調、更少的護理盲區和可避免的住院治療，並在家中、線上或社區為他們提供支持。公司通過專有技術平臺AVA和高接觸性的臨牀護理模式（如Care Anywhere團隊），提供定製化的健康維護組織（HMO）和優選醫療機構（PPO）計劃，業務主要覆蓋美國的加利福尼亞州、北卡羅來納州、內華達州、亞利桑那州和德克薩斯州。

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