財報速睇 | TheRealReal 2026財年Q3營收2.06億美元，同比增長18.7%；歸母淨利潤0.16億美元，扭虧為盈

華盛資訊10月30日訊，TheRealReal公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收2.06億美元，同比增長18.7%，歸母淨利潤0.16億美元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度達到2.06億美元，較去年同期的1.74億美元同比增長18.7%，主要得益於商品交易總額（GMV）同比大幅增長23.4%至6.42億美元，其中訂單量增長15%以及平均訂單價值（AOV）增長8%至629美元。

② 核心的寄售收入同比增長18.4%至1.59億美元（去年同期為1.34億美元），直接收入亦同比增長19.4%至0.27億美元，主要受來自企業和個人賣家的商品銷量提升以及寄售業務規模擴大所推動。

③ 盈利能力實現重大突破，第三季度歸母淨利潤達到0.16億美元，相比去年同期的淨虧損0.54億美元成功扭虧為盈；同時，衡量核心經營表現的調整后EBITDA達到0.17億美元，較去年同期的0.09億美元大幅增長83.0%。

④ 運輸服務業務表現亮眼，第三季度運輸服務收入同比增長20.8%至0.20億美元，且該業務的毛利率同比大幅提升1183個基點，主要得益於買家運費的提高以及承運商成本的降低，進而推動公司整體毛利率同比提升0.6個百分點至74.9%。

⑤ 現金流狀況顯著改善，今年前九個月經營活動產生的現金流量淨額為0.10億美元，而去年同期為淨流出0.13億美元，成功實現經營現金流轉正；此外，活躍買家數量同比增長12.5%至115.2萬，展現了平臺強大的買家獲取與留存能力。

2、業績不足：

① 平臺整體抽傭率（Take rate）出現下滑，第三季度抽傭率從去年同期的37.9%下降至36.8%（前九個月從38.1%下降至36.4%），主要原因是銷售結構向高價值商品傾斜，而高價值商品的佣金留存比例相對較低。

② 直接收入業務的盈利空間受到擠壓，第三季度直接收入成本同比上漲22.7%至0.22億美元，導致直接收入毛利率同比下降217個基點，主要受所售商品品類結構變化以及期內高達0.01億美元的存貨跌價與損耗調整增加的影響。

③ 營銷費用增長迅速，第三季度營銷支出達到0.18億美元，較去年同期的0.14億美元同比激增28.7%，佔總收入的比例也從8%上升至9%，原因是廣告投放量增加以及營銷支出結構發生變化導致廣告成本上升。

④ 運營與技術費用以及銷售、一般及行政費用持續增加，第三季度分別同比增長11.0%至0.79億美元和同比增長8.9%至0.56億美元，主要受業務量增長帶來的員工成本上升、軟件費用增加以及專業服務費上漲所驅動。

⑤ 現金儲備有所減少且利息負擔加重，截至2026年9月30日，公司現金及現金等價物為1.30億美元，較2025年底的1.51億美元有所下降；同時，受2025年8月發行的2031年到期票據影響，第三季度利息支出同比增長5.6%至0.07億美元（前九個月同比增長7.7%至0.22億美元）。

三、公司業務回顧

TheRealReal: 我們在2026年第三季度繼續鞏固作為全球最大認證轉售奢侈品在線市場的地位，通過端到端的服務釋放寄售商的供應潛力，併爲全球超過4500萬名註冊會員打造值得信賴的購物平臺。本季度我們的業務實現強勁增長，商品交易總額（GMV）達到6.42億美元，淨商品價值（NMV）達到4.91億美元，總營收達到2.06億美元。我們的增長很大程度上由現有寄售商的重複銷售所驅動，本季度重複寄售商貢獻了超過80%的GMV；同時，平臺「飛輪效應」顯著，過去十二個月中有16%的買家成爲了寄售商，51%的寄售商也進行了購買。在具體業務方面，寄售收入貢獻了絕大部分營收，達到1.59億美元，直接收入和運輸服務收入也分別實現了0.27億美元和0.20億美元的良好表現。此外，我們繼續投資於實體基礎設施、技術和人才以支持業務規模的擴大，利用專有交易數據庫、人工智能能力以及位於亞利桑那州和新澤西州總計約140萬平方英尺的認證中心，不斷提升認證與履約運營的效率和質量，使第三季度營業利潤達到0.01億美元，實現了歸母淨利潤0.16億美元的扭虧為盈。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大債務再融資：2026年10月9日，公司簽署了新的信貸協議，獲得1.50億美元的定期貸款額度和0.25億美元的循環貸款額度。2026年10月19日，公司提取了1.50億美元定期貸款，並結合手頭現金全額贖回了所有未償還的2029年到期票據，有效延長了未償債務的平均到期日。

2、未決法律訴訟風險：公司目前正捲入與香奈兒（Chanel, Inc.）關於商標侵權、假冒、虛假宣傳及不正當競爭的訴訟以及公司針對香奈兒提出的反壟斷反訴中，由於雙方未能達成和解，相關動議及證據開示程序仍在繼續；此外，還有一起由選擇退出此前1100萬美元聯邦和解協議的股東在州法院提起的證券集體訴訟上訴仍在審理中。公司目前無法預測或合理估計上述訴訟的最終結果及可能造成的損失範圍。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

TheRealReal: 我們預計在可預見的未來經營虧損仍可能持續，但我們相信截至2026年9月30日現有的1.30億美元現金及現金等價物將足以滿足我們至少未來12個月的營運資金和資本支出需求。從業務季節性來看，歷史趨勢表明我們的商品供應通常在第三和第四季度增加，而買家需求會在第四季度上升，因此我們通常會在第四季度看到更強勁的平均訂單價值（AOV）和更快速的商品售罄率。爲了支持未來的業務增長，我們將繼續進行戰略性技術投資，推進自動化和其他技術改進以提升運營效率。雖然運營與技術費用在未來期間可能會因支持增長而有所增加，但從長期來看，我們預計營銷費用、運營與技術費用以及銷售、一般及行政費用佔總收入的百分比均將繼續下降。

八、公司簡介

The RealReal, Inc. 是全球最大的經認證轉售奢侈品在線市場，於2011年3月29日在特拉華州註冊成立，總部位於加利福尼亞州舊金山。公司通過其在線市場、移動應用程序以及零售門店，提供涵蓋女裝、男裝、高級珠寶和腕錶等多個品類的二手認證奢侈品，合作品牌囊括數千個奢侈品和高端設計師品牌。公司致力於通過消除傳統寄售模式中的痛點來革新奢侈品轉售體驗，為寄售商提供上門禮賓諮詢與取貨、虛擬諮詢、零售店及奢侈品寄售辦公室交貨以及免費郵寄至認證中心等全方位服務，並利用自成立以來超過5500萬件商品銷售所積累的專有交易數據庫和市場洞察力，實現最優定價和快速銷售，促進奢侈品的循環利用並推動可持續發展。

以上內容由華盛天璣AI生成，財務數據可能出現識別缺漏及偏差，僅供各位投資者參考。更多公司財報信息：請點擊查看財報源文件鏈接>>

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。

點擊進入財報站，查看更多內容>>