財報速睇 | 惠好 2026財年Q3營收18.62億美元，同比增長8.4%；歸母淨利潤0.61億美元，同比下滑23.8%

華盛資訊10月30日訊，惠好公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收18.62億美元，同比增長8.4%，歸母淨利潤0.61億美元，同比下滑23.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入穩健增長，第三季度淨銷售額達到18.62億美元，較去年同期的17.17億美元同比增長8.4%，主要受木製品分部銷售收入增長的推動。

② 扣除非經常性項目后的盈利能力顯著提升，第三季度扣非后歸母淨利潤為0.61億美元（摺合每股攤薄收益0.08美元），較去年同期的0.40億美元（摺合每股攤薄收益0.06美元）大幅增長52.5%。

③ 調整后EBITDA實現雙位數增長，第三季度達到2.48億美元，較去年同期的2.17億美元同比增長14.3%，彰顯出公司在宏觀逆風下的卓越運營效率。

④ 木製品業務表現亮眼，該分部第三季度淨銷售額從去年同期的12.28億美元增至13.85億美元，同比增長12.8%；同時其營業利潤實現扭虧為盈，錄得0.33億美元（去年同期為營業虧損0.19億美元），主要得益於結構木材第三方銷售均價同比上漲25.9%帶動該品類淨銷售額同比增長23.6%至6.29億美元。

⑤ 氣候解決方案業務實現翻倍增長，作為戰略土地解決方案分部的關鍵增長引擎，其第三季度淨銷售額達到0.21億美元，較去年同期的0.11億美元同比激增90.9%，主要受森林碳信用額度變現規模創歷史同期新高的推動。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤及淨利率同比雙雙下滑，第三季度歸母淨利潤為0.61億美元（每股攤薄收益0.08美元），較去年同期的0.80億美元（每股攤薄收益0.11美元）下降23.8%；淨利率也從去年同期的4.7%下滑至3.3%，主要原因是去年同期包含了出售木材廠及保險賠償等特殊項目收益，而本期無此類收益。

② 林地業務盈利有所收縮，該分部第三季度淨銷售額為5.31億美元，同比微降0.9%；其營業利潤及對税前利潤的淨貢獻為0.67億美元，較去年同期的0.80億美元同比下降16.3%，調整后EBITDA也同比下降10.1%至1.33億美元，部分受西部地區原木第三方銷量同比下滑12.0%的影響。

③ 戰略土地解決方案業務收入及利潤小幅回落，第三季度該分部淨銷售額為0.99億美元，較去年同期的1.03億美元同比下降3.9%；調整后EBITDA從去年同期的0.91億美元降至0.86億美元，同比下降5.5%，主要是因為房地產業務的每英畝平均售價同比下降23.1%至3945美元，導致房地產淨銷售額同比減少17.7%至0.51億美元。

④ 經營活動現金流及自由現金流同比減少，第三季度經營活動產生的淨現金流為1.93億美元，較去年同期的2.10億美元同比下降8.1%；調整后可分配資金（Adjusted FAD）為1.10億美元，較去年同期的1.17億美元同比下降6.0%。

⑤ 期間費用負擔有所加重，第三季度一般及行政費用為1.15億美元，較去年同期的1.07億美元同比增長7.5%；銷售費用為0.26億美元，較去年同期的0.23億美元同比增長13.0%，對整體營業利潤率造成了一定擠壓。

三、公司業務回顧

惠好: 我們在第三季度面對日益嚴峻的宏觀經濟環境，依然交付了穩健的運營業績，實現淨銷售額18.62億美元、歸母淨利潤0.61億美元以及調整后EBITDA 2.48億美元。在具體業務方面，南部林地由於天氣條件更為有利，採伐量較第二季度顯著增加，有效抵消了西部林地因出口船期導致的銷量下滑；木製品分部中，結構木材和工程木製品的銷量均較上一季度有所上升，但定向刨花板（OSB）因計劃內年度維護和樹脂成本上升導致單位制造成本增加。此外，我們持續提升林地投資組合的價值，並在推進多項戰略增長計劃方面取得了重大進展：我們已開始在密西西比州建設首個生物碳工廠，年初至今已變現約34萬份森林碳信用額度並有望創下年度最高銷量紀錄，同時新開工建設了兩個太陽能站點，並簽署了覆蓋俄勒岡州和華盛頓州約14.5萬英畝土地的地熱能勘探協議。

四、回購情況

根據現金流量表披露，公司在2026年第三季度回購了價值0.10億美元的普通股（2025年第三季度為0.25億美元）；截至2026年9月30日的前三季度，公司累計回購普通股的金額為0.30億美元（2025年同期為1.50億美元）。報告中未披露回購計劃的總授權額度及剩余額度。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第三季度向普通股股東派發了每股0.21美元的現金股息，與2026年第一、二季度及去年同期的每股派息金額保持一致，展現出穩定的股息政策；截至2026年9月30日的前三季度累計派發股息為每股0.63美元。在現金流支出方面，第三季度公司支付的普通股現金股息總額為1.51億美元，年初至今累計支付現金股息達4.54億美元。

六、重要提示

1、非核心林地資產剝離：2026年10月，公司達成一項協議，以1.46億美元的價格剝離位於阿肯色州的約8.1萬英畝非核心林地。該交易預計將在第四季度完成，這將有助於公司進一步優化林地投資組合的回報狀況，併爲更廣泛的資本配置提供靈活性。

2、宏觀經濟與運營風險：公司未來的業績表現仍面臨諸多不確定性，包括就業率、利率、通脹率、新屋開工數等宏觀經濟狀況的影響，以及美國貿易政策、關税限制、原材料及能源價格波動、自然災害等潛在經營風險。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

惠好: 我們對支持業務增長的長期需求基本面依然充滿信心，並憑藉強大的投資組合、資產負債表和靈活的資本配置框架，處於應對當前環境的有利位置。展望2026年第四季度，在林地業務方面，我們預計不包含特殊項目的盈利和調整后EBITDA將與第三季度持平，其中西部地區採伐量預計微降但出口銷量微升，南部地區採伐量預計適度下降但銷售均價微升。在戰略土地解決方案業務方面，受房地產銷售節奏和組合的影響，我們預計第四季度不包含特殊項目的盈利將較第三季度減少約0.35億美元，調整后EBITDA將環比減少約0.45億美元；但我們繼續預計該分部2026年全年的調整后EBITDA將達到約4.50億美元，較最初預期上調了0.25億美元。在木製品業務方面，若剔除木材和定向刨花板平均銷售價格變動的影響，我們預計第四季度不包含特殊項目的盈利和調整后EBITDA將較第三季度適度下降。

八、公司簡介

惠好公司（Weyerhaeuser Company）是全球最大的私人林地所有者之一，於1900年開始運營，目前在美國擁有或控制超過1000萬英畝的林地，並在加拿大管理着簽訂長期許可證的公共林地。一個多世紀以來，惠好一直是可持續發展領域的全球領導者，嚴格按照國際公認的可持續林業標準，以100%完全可持續的方式管理其林地。惠好還是北美最大的木製品製造商之一，並圍繞產品分銷、氣候解決方案、房地產以及能源和自然資源等領域開展其他業務線。2025年，公司實現了69.00億美元的淨銷售額，在全球擁有約9500名員工為客户提供服務。作為一家房地產投資信託基金（REIT），惠好的普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼為WY。

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