財報速睇 | 德康醫療 2026財年Q3營收13.45億美元，同比增長11.2%；歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑3.1%

華盛資訊10月30日訊，德康醫療公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收13.45億美元，同比增長11.2%，歸母淨利潤2.75億美元，同比下滑3.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度達到13.45億美元，同比增長11.2%，前三季度累計達38.45億美元，同比增長13.0%，主要得益於全球客户群持續擴大所帶動的一次性傳感器銷量增長。

② 毛利與毛利率表現強勁，第三季度毛利同比增長18.2%至8.64億美元，毛利率同比提升3.8個百分點至64.3%，主要受銷量增長、G7 15 Day產品效益顯現、製造效率提升及更有利的產品生產組合推動。

③ 營業利潤實現顯著增長，第三季度達到3.27億美元，同比大幅增長34.9%，前三季度累計達9.01億美元，同比激增53.0%，彰顯了公司在擴大營收規模的同時實現了良好的固定成本吸收與運營槓桿效應。

④ 核心的美國市場與國際市場業務均保持穩健擴張，第三季度美國市場總收入達9.70億美元，同比增長13.8%，國際市場總收入達3.75億美元，同比增長4.8%，反映出全球市場對連續血糖監測（CGM）系統的廣泛需求。

⑤ 分銷與直銷兩大銷售渠道齊頭並進，第三季度分銷商渠道收入同比增長11.9%至11.48億美元，直銷渠道收入同比增長7.2%至1.97億美元，共同支撐了整體業務的穩步上行。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤在第三季度錄得2.75億美元，較去年同期的2.84億美元同比下滑3.1%，淨利率也從去年同期的23.5%下降至20.5%，主要受到非經常性投資收益減少及利息收入下降的拖累。

② 其他淨收入在第三季度大幅縮水93.2%至0.08億美元（去年同期為1.10億美元），主要原因是本季度缺乏去年同期高達0.83億美元的股權投資收益，且平均投資余額下降和市場利率變化導致利息及股息收入減少了0.18億美元。

③ 銷售、一般及行政費用（SG&A）在第三季度同比增長13.3%至3.76億美元，增速高於同期營收增速，主要是由於公司增加了0.21億美元的廣告和營銷投入、0.11億美元的設施相關成本以及0.07億美元的第三方和諮詢費用。

④ 存貨跌價準備計提顯著增加，第三季度計提了0.33億美元（去年同期為0.16億美元），前三季度累計計提達1.17億美元（去年同期為0.53億美元），主要與計劃停產G6產品、質量控制數據評估及需求預測相關的風險敞口有關，部分抵消了毛利率的提升空間。

⑤ 經營活動產生的現金流量淨額在第三季度同比下降51.0%至3.26億美元，前三季度累計同比微降2.3%至11.20億美元，主要受應付款項支付時間安排以及期末存貨余額增加（從上年末的6.29億美元增至7.71億美元）等營運資金變動的影響。

三、公司業務回顧

德康醫療: 我們是一家專注於連續血糖監測（CGM）系統的設計、開發和商業化的醫療器械公司，致力於幫助全球患者、護理人員和臨牀醫生進行糖尿病和代謝健康管理。在2026年第三季度，我們實現了13.45億美元的營業收入，同比增長11.2%；前三季度累計實現營業收入38.45億美元，同比增長13.0%。這一增長主要得益於我們全球客户群的持續擴大，推動了一次性傳感器銷量的增加。在產品商業化與創新方面，繼2023年推出G7系統后，我們於2025年底推出了新一代G7 15 Day系統，並在2024年8月推出了美國首款非處方血糖生物傳感器Stelo。2026年6月，Stelo獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准，將其適應症擴大至2歲及以上不使用胰島素的兒童。受益於銷量增加、G7 15 Day帶來的效益以及製造效率的提升，我們第三季度的毛利同比增長18.2%至8.64億美元，營業利潤同比增長34.9%至3.27億美元。截至2026年9月30日，我們持有的現金、現金等價物和短期有價證券總額達18.18億美元，為日常運營和未來戰略推進提供了堅實的流動性支持。

四、回購情況

2025年4月，公司董事會批准了總額高達7.50億美元的2025年股票回購計劃，公司在2025年期間已回購770萬股，耗資5.00億美元；2026年5月，董事會終止了該計劃，剩余未使用的授權額度為2.50億美元。同在2026年5月，董事會批准了總額高達10.00億美元的2026年股票回購計劃（期限至2027年6月30日）。在截至2026年9月30日的三個月和九個月內，公司在該計劃下分別耗資4.00億美元和10.00億美元回購了460萬股和1320萬股普通股。截至2026年9月30日，2026年股票回購計劃已全部執行完畢。此外，作為期后事項，公司董事會於2026年10月批准了新一輪的2027年股票回購計劃，授權回購至多10.00億美元的普通股，回購期限截至2027年12月31日。在長期規劃期內，公司預計將至少50%的扣除計劃資本支出后的經營現金流用於股票回購。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、未決法律訴訟風險：公司目前面臨多項在正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟，包括證券集體訴訟、衍生訴訟以及與G6和G7產品相關的集體訴訟。由於這些訴訟存在不確定性，公司目前無法合理估計其最終結果，但打算進行有力抗辯。

2、資產收購與信貸協議更新：2026年第二季度，公司完成了一項實體收購（作為資產組收購進行會計處理），確認了0.49億美元的無形資產總額（主要與收購的技術相關）。此外，2026年9月14日，公司終止了原有信貸協議並簽署了一份新的五年期信貸協議，提供2.00億美元的無擔保循環信貸額度（將於2031年9月到期），截至2026年9月30日可用借款額度為1.91億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

德康醫療: 我們計劃繼續開發專注於提高性能和便利性、並能夠實現智能胰島素管理的未來幾代技術。從長遠來看，我們打算繼續開發和改進具有開放式架構、連接性以及能夠與其他設備通信的發射器的網絡化平臺，同時擴大收集CGM患者數據和指標的力度，應用預測建模和機器學習來生成可指導患者行為的交互式洞察。在合作伙伴關係方面，我們將繼續支持與胰島素泵公司及開發自動胰島素輸送系統的機構合作，並藉助Stelo的推出，積極尋求與消費技術產品公司建立開發合作關係。此外，我們正在探索將產品和服務擴展到其他新領域的機會，包括糖尿病前期人群、肥胖人群、孕婦以及醫院環境中的應用，最終還可能將我們的技術專長應用於血糖監測以外的產品。在財務與資本配置方面，我們預計未來一年的資本支出將保持在較高水平，以持續投資於設備和製造設施的擴建；同時，我們預計至少在未來12個月內將繼續產生正向的經營現金流，並計劃在長期規劃期內將至少50%的自由現金流用於股票回購。

八、公司簡介

德康醫療（DexCom, Inc.）是一家領先的醫療器械公司，主要專注於連續血糖監測（CGM）系統的設計、開發和商業化，供全球患者、護理人員和臨牀醫生用於管理糖尿病和代謝健康。公司於2006年獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准並商業化其首款產品。近年來，公司陸續推出了Dexcom G7系統、Dexcom G7 15 Day系統，以及美國首款面向不使用胰島素的糖尿病前期和2型糖尿病患者（現已擴展至2歲及以上兒童）的非處方血糖生物傳感器Stelo。公司在北美和部分國際市場建立了直銷團隊，專門拜訪內分泌學家、內科醫生和糖尿病教育者等醫療保健專業人員，並通過在北美和多個國際市場的分銷安排來補充直銷業務，業務主要集中在一個全球整合的運營和報告分部中，絕大部分收入來自一次性傳感器以及可重複使用的發射器和接收器的銷售。

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