財報速睇 | 挪威郵輪 2026財年Q3營收29.47億美元，同比增長0.3%；歸母淨利潤4.91億美元，同比增長17.2%

華盛資訊10月29日訊，挪威郵輪公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收29.47億美元，同比增長0.3%，歸母淨利潤4.91億美元，同比增長17.2%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤在第三季度實現強勁增長，達到4.91億美元，較去年同期的4.19億美元同比增長17.2%，每股基本溢利同比提升15.1%至1.07美元，主要得益於超預期的臨期需求以及持續的成本控制。

② 船上及其他收入表現亮眼，第三季度同比增長12.7%至10.01億美元（前九個月同比增長12.3%至27.01億美元），受強勁的乘客船上消費推動，推動第三季度總營業收入微增0.3%至29.47億美元。

③ 單位成本控制成效顯著，第三季度扣除燃料后的調整后淨郵輪成本（按運力日計算）同比下降2.2%（固定匯率下下降2.3%）至約152美元，優於此前下降0.9%的指引目標約140個基點，體現了公司持續的成本紀律。

④ 財務費用大幅改善，第三季度淨利息支出為1.71億美元，較去年同期的3.29億美元同比大幅下降48.1%，原因是本期未發生去年同期高達1.54億美元的債務清償及修改損失。

⑤ 客運量與運力穩步擴張，第三季度搭載乘客數量達983,214人次，較去年同期的803,268人次同比增長22.4%，入住率同比微升0.1個百分點至106.5%，支撐前九個月總營收同比增長4.4%至79.19億美元。

2、業績不足：

① 核心客票收入出現下滑，第三季度客票收入為19.46億美元，較去年同期的20.50億美元同比下降5.1%，反映出票價及收益面臨一定壓力。

② 收益率指標同比承壓，第三季度淨收益率（Net Yield）按報告基準同比下降6.5%（固定匯率下下降6.7%）至319.65美元；每運力日毛利同比下降16.7%至149.67美元，導致整體毛利率同比下滑12.5%至34.4%。

③ 郵輪運營成本有所上升，第三季度總郵輪運營支出同比增長7.3%至16.68億美元，其中薪酬及相關支出同比增長9.8%至3.90億美元，燃料支出受扣除對衝后每公噸燃油價格從744美元漲至819美元的影響，同比增長11.3%至1.96億美元。

④ 營業利潤及非GAAP核心盈利指標同比回落，受運營成本及折舊攤銷費用（同比增長14.7%至2.88億美元）增加拖累，第三季度營業利潤同比下降16.7%至6.24億美元；調整后EBITDA同比下降8.1%至9.37億美元，調整后淨利潤同比下降13.8%至5.14億美元。

⑤ 債務負擔依然沉重，截至2026年9月30日，公司總債務高達150.87億美元，扣除2.57億美元現金及現金等價物后，淨債務為148.30億美元，淨槓桿率處於5.5倍的較高水平。

三、公司業務回顧

挪威郵輪: 我們在第三季度取得了超越指引的業績表現，實現總營收29.47億美元，歸母淨利潤4.91億美元，調整后EBITDA達9.37億美元（超出指引0.63億美元），這主要得益於強於預期的臨期預訂需求、船上消費以及嚴格的成本控制。在運營與船隊更新方面，我們於9月初在私人島嶼大馬鐙礁（Great Stirrup Cay）正式啟用了佔地近六英畝的Great Tides水上樂園，進一步豐富了賓客體驗；同時，我們完成了Oceania Sirena號郵輪的出售（由此產生0.17億美元處置虧損）並簽署了運營至2028年春季的回租協議，且達成了出售Oceania Insignia號郵輪的協議（預計2027年9月交付）。此外，我們還宣佈了與優化賓客及船員航空交通和促銷策略調整相關的額外約1.00億美元年化成本節約計劃，該計劃將分階段實施至2028年。在資本結構方面，我們在季度末后於10月15日完成了9.50億美元2031年到期的優先票據發行，並將循環貸款額度從約25.00億美元擴大至約28.00億美元，使備考流動性達到21.00億美元，為推進下一階段的業務轉型與去槓桿化奠定了堅實基礎。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、船隊優化與資產出售及延期：公司已完成Oceania Sirena號郵輪的出售並回租至2028年春季，同時簽署了出售Oceania Insignia號郵輪的備忘錄（預計2027年9月交付）；此外，Seven Seas Prestige號郵輪推迟至12月下旬交付，且Seven Seas Voyager號取消了部分途經蘇伊士運河的航次，對第四季度組合產生一定不利影響。

2、重組及維權投資者相關支出：2026年前九個月，公司產生了0.22億美元（第三季度為0.03億美元）與部分員工離職及前高管股權加速歸屬相關的重組費用，以及0.05億美元與激進投資者（activist investor）活動相關的增量專業諮詢費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

挪威郵輪: 鑑於第三季度強於預期的業績表現，我們上調了2026年全年業績指引。對於2026年第四季度，我們預計淨收益率（固定匯率下）同比下降約6.5%，扣除燃料后的調整后淨郵輪成本（按運力日及固定匯率計算）同比上升約1.7%，運力日約為643萬天，入住率約為100.0%；預計第四季度調整后EBITDA約為4.14億美元，調整后運營EBITDA利潤率約為25.0%，調整后淨虧損約為0.55億美元，調整后每股虧損約為0.12美元，折舊及攤銷約為2.80億美元，淨利息支出約為1.88億美元，總新造船及增長資本支出約為10.94億美元。對於2026年全年，我們預計淨收益率（固定匯率下）同比下降約4.4%，扣除燃料后的調整后淨郵輪成本（按運力日及固定匯率計算）同比下降約0.4%，運力日約為2618萬天，入住率約為103.2%；預計全年調整后EBITDA上調至約25.50億美元，調整后運營EBITDA利潤率約為33.7%，調整后淨利潤約為7.89億美元，調整后每股收益約為1.70美元，折舊及攤銷約為10.83億美元，淨利息支出約為6.95億美元，全年總新造船及增長資本支出約為29.00億美元。展望2027年，隨着營銷平臺升級、收益管理強化及基礎客源加載策略的實施，我們預計全年淨收益率將實現1.0%至2.0%的增長，並在下半年顯著加速。

八、公司簡介

挪威郵輪控股有限公司（NYSE: NCLH）是一家全球領先的郵輪公司，旗下運營挪威郵輪（Norwegian Cruise Line）、大洋郵輪（Oceania Cruises）和麗晶七海郵輪（Regent Seven Seas Cruises）三大品牌。公司目前擁有由33艘郵輪組成的聯合船隊和約72,000個牀位（不包括長期租予第三方的兩艘郵輪），提供前往全球近700個目的地的航線。公司預計到2037年將在三大品牌中再增加16艘郵輪，屆時將為船隊新增約43,000個牀位。

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