盤前：納指期貨跌0.92% 谷歌母公司大跌11%

　　兩家科技行業巨頭公佈的財報表現令人失望，再次引發市場對人工智能領域數千億美元投資能否帶來足夠回報的質疑，周四全球科技股此前的上漲行情因此陷入停滯。本交易日來看，市場重點關注美聯儲青睞的通脹指標PCE數據。

　　截至發稿，道指期貨漲0.02%，標普500指數期貨跌0.15%，納指期貨跌0.92%。

　　歐洲市場方面，斯托克600指數上漲0.5%，能源和電信股上漲抵消了銀行股的跌幅。殼牌公司宣佈大幅提高股票回購規模后，股價上漲。西班牙第二大銀行BBVA則因本土市場利潤下降而股價走低。

　　荷蘭國際集團股價下跌，此前該公司第三季度利潤不及市場預期，主要受到成本上升以及為不良貸款計提更多撥備的影響。這家荷蘭銀行還表示，將裁減約400名員工，以重新調整其批發銀行業務的發展重點。

　　科技板塊承壓

　　科技板塊承壓。谷歌母公司Alphabet在美國盤前交易中暴跌11%，原因是其銷售額表現不及市場預期，進一步加劇了投資者的擔憂：儘管谷歌已向AI技術投入數千億美元，但它在與AI競爭對手的較量中可能仍在失去優勢。與此同時，三星電子下跌4.1%，主要由於公司未公佈新的股東回報計劃、芯片業務利潤不及預期，以及資本支出增加，令投資者感到失望。

　　軟件公司股票也在盤前交易中遭遇拋售。ServiceNow和Fortinet公佈的季度業績令人失望，進一步加劇了投資者對AI快速發展背景下軟件行業前景的擔憂。Fortinet股價暴跌25%，一隻追蹤科技軟件板塊的交易所交易基金（ETF）下跌3.4%。

　　Check Capital Management副總裁兼高級投資官Jeremy Saltzberg表示：「投資者開始仔細審視AI商業化變現的時間表，以及資本支出消耗現金的速度。一些投資者已經不再允許所有超大規模雲服務商無限制地花錢，而不要求它們證明這些投資的價值。」

　　不過，微軟股價在盤前交易中上漲3.7%，得益於穩健的雲業務銷售表現。與此同時，甲骨文此前在公佈長期自由現金流前景后，股價大漲11%，並在盤前交易中繼續走高。一項衡量甲骨文信用風險的指標也出現近九個月以來最大幅度的改善。

　　與此同時，邁威爾科技正在就收購數據中心光通信設備製造商Lumentum Holdings進行深入談判。消息傳出后，邁威爾科技股價在盤前交易中暴跌超過9%，而Lumentum股價上漲4.5%。

　　AI產業新的裂痕

　　最新一輪企業財報暴露出AI產業新的裂痕，市場開始質疑，科技企業在AI領域的鉅額投資能否足夠迅速地轉化為回報，從而支撐當前較高的股票估值。

　　亞馬遜將於周四公佈業績，蘋果則將在下周發佈財報，這些結果將進一步考驗投資者信心。隨着AI投資規模持續擴大，投資者越來越要求企業證明，大規模資本支出能夠真正帶來更強勁的利潤增長。

　　Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「市場並不是在質疑Alphabet是否擁有AI發展機遇，而是在質疑，當建設AI基礎設施仍然對現金流造成如此巨大的影響時，投資者究竟應該為這一機會支付多高的價格。投資者仍然願意獎勵那些能夠證明AI正在推動營收明顯增長的企業，但如果企業的支出、利潤率和現金創造能力不及預期，市場正變得越來越難以容忍。」

　　美聯儲沃什表現出謹慎

　　美聯儲周三如市場預期維持利率不變，決定在等待更多通脹數據的同時，將借貸成本的進一步調整推迟至下周美國中期選舉之后。

　　美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）在聯邦公開市場委員會（FOMC）決定維持利率不變后的新聞發佈會上表示，目前尚無法就未來貨幣政策路徑得出明確結論。

　　Aberdeen高級美國經濟學家Jon Butcher表示：「此次維持利率不變，似乎只是美聯儲在12月可能加息之前，為評估經濟形勢而作出的短暫停頓，而不是意味着進一步收緊貨幣政策已經沒有必要。」

　　債券市場方面，在美聯儲周三決定暫緩加息后，短期美國國債連續第二個交易日上漲。對利率變化較為敏感的兩年期美國國債收益率下降2個基點，至4.67%；10年期美國國債收益率下降3個基點，至4.99%。歐洲債券同樣上漲，德國10年期國債收益率下降2個基點。

　　新加坡星展銀行策略師Eugene Leow表示：「市場實際上正在捕捉這樣一個信號：美聯儲主席沃什表現出了一些謹慎跡象，而這可能與市場對AI過度樂觀的擔憂有關。避險需求以及AI行業活動可能放緩的預期，正在對債券收益率構成下行壓力。」

　　美聯儲12月加息已「上膛」，明年3月或再來一次？

　　美聯儲主席沃什周三讓美聯儲繼續保持在今年再次加息的軌道上，儘管他堅持拒絕就未來的政策路徑給出任何明確指引。

　　在其自設的溝通邊界之內，沃什用對強勁經濟的評估和對持續通脹的警告，向外界傳遞出美聯儲的任務尚未完成的信號。這一表態強化了市場的預期：在周三按兵不動之后，官員們將在12月上調借貸成本，並有可能在2027年初再加息一次。

　　對德意志銀行美國高級經濟學家佈雷特·瑞安來説，沃什拒絕稱金融條件為「緊」，再加上他對增長的樂觀評估，實際上印證了美聯儲9月預測中「今年將再次加息」的路徑，「他是在説他們將進一步收緊，只是沒有明説罷了」。

　　野村研報揭示「AI恐慌」退潮！ 盈利兑現與資金流接力共振，AI算力主題領銜科技股反攻。

　　野村跨資產策略師查理·麥克埃利戈特發佈的最新研報顯示，圍繞AI的交易主題正在走出此前一輪由AI融資成本激增相關擔憂情緒、過度擁擠持倉與對衝基金加速去槓桿進程共同放大的AI算力與科技增長恐慌。

　　該策略師強調，大型AI融資獲得承接、芯片巨頭們與兩大雲計算巨頭普遍交出強勁業績，以及Anthropic上市申報披露，共同緩解了持續兩周的「AI增長恐慌」，擁擠倉位與過度槓桿的出清也為行情修復創造了條件。

　　焦點個股

　　谷歌母公司字母表財報公佈后股價大跌 11%，公司錄得負自由現金流 90.7 億美元。核心搜索業務營收 633.5 億美元，低於分析師預期的 649.6 億美元；公司總營收 1275.8 億美元，同樣不及路孚特（LSEG）給出的 1282.2 億美元預期。

　　儘管卡特彼勒第三季度盈利與營收雙雙超出華爾街預期，股價依舊下跌 9%。公司調整后每股收益 7.20 美元，營收 206.8 億美元；路孚特調研分析師此前預期每股收益 7.08 美元、營收 205.5 億美元。但旗下工程機械板塊銷售額略低於市場預估。

　　DoorDash 宣佈以每股 65 美元的價格收購 Instacart 母公司 Maplebear，較 Maplebear 周三收盤價溢價 11%。DoorDash 同時公佈第三季度營收、息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）均超預期。交易消息傳出后，Maplebear 股價上漲 4.8%，隨后停牌；DoorDash 股價上漲 7%。

　　Zepbound、Mounjaro 減肥藥生產商禮來公佈第三季度財報，股價上漲 4%。路孚特數據顯示，公司調整后每股收益 7.48 美元，市場一致預期為 6.26 美元；營收 244 億美元，高於分析師預期的 226.1 億美元。

　　彭博援引消息人士報道，數據中心光器件廠商魯門特姆正在洽談被邁威爾科技收購，魯門特姆股價跳漲 5%；這筆 AI 相關大型交易最早下周就可能官宣。邁威爾科技股價下跌超 11%。

　　微軟公佈 2027 財年第一季度財報，營收、利潤均超預期，股價上漲 2%。營收 922.8 億美元，高於路孚特預期的 906.9 億美元；調整后每股收益 4.89 美元，優於分析師預期 4.73 美元。巨頭核心 Azure 雲業務營收同比增長 48%。

　　殼牌公佈第三季度利潤同比升至 108.1 億美元，股價上漲 3.6%；路孚特調研分析師此前預期利潤為 99.2 億美元。

　　諾唯真郵輪營收、盈利雙雙超出預期，郵輪運營商諾唯真股價大漲 9.5%。FactSet 數據，公司調整后每股收益 1.12 美元，市場一致預期 0.93 美元；營收 29.5 億美元，分析師預期 28.8 億美元。

　　Chipotle墨西哥燒烤同店銷售額超預期，股價上漲近 8%。第三季度同店銷售額增長 2.1%，FactSet 調研分析師預期增幅 1.5%。

　　ServiceNow股價大跌 20%。第三季度調整后每股利潤 1 美元，低於路孚特一致預期 1.02 美元；第四季度訂閲收入指引區間 42.45‑42.55 億美元，FactSet 市場預期為 42.5 億美元。

　　網絡安全企業飛塔信息股價暴跌 25.5%。第三季度非公認會計准則毛利率 79.6%，路孚特分析師預期 80.1%；但公司營收、利潤整體結果高於華爾街預期。

　　生鮮連鎖企業Sprouts Farmers Market第三季度每股收益、營收、同店銷售額全部不及分析師一致預期，股價大跌 23%。

　　摩托車廠商哈雷戴維森最新季度營收不及預期，股價下跌 5%。哈雷戴維森營收 9.64 億美元，低於 StreetAccount 一致預期 10.7 億美元；但調整后 EBITDA 為 9390 萬美元，高於 FactSet 預期 7890 萬美元。

　　卡駱馳第三季度財報業績超出預期，同時給出高於市場預期的本季度業績指引，股價大漲近 18%。剔除特殊項目后每股收益 3.69 美元，營收 10.4 億美元；FactSet 分析師預期每股收益 3.31 美元，營收 10 億美元。

　　EBAY公佈好於預期的第三季度業績，股價上漲超 6%。營收增長 14% 至 32 億美元，商品交易總額（GMV）上漲 15%。旗下子平臺 Depop 實現增長、GMV 加速提升，同時上調全年業績指引，進一步增強投資者對 eBay 戰略的信心。

　　霍尼韋爾航空上調模擬獨立主體口徑下調整后每股收益指引至 7.85‑8 美元，該航空企業股價下跌 4%；公司同時宣佈首次派發季度現金股息，每股 0.40 美元。

　　二手車電商 Carvana 股價上漲 8%。第三季度營收與調整后 EBITDA 均超出華爾街預期；公司同時表示美國證券交易委員會（SEC）已結束相關調查，不會採取任何執法行動。

責任編輯：郭明煜