巴西化肥需求將大幅下降

中東戰事暫無短期內結束的跡象，疊加農户信貸收緊，巴西化肥行業危機持續惡化。硫黃等原料成本高企壓制市場需求；隨着美、以、伊之間衝突發酵，化肥需求降幅或將遠超衝突初期的預期。

市場預估數據顯示，繼去年化肥需求量創下4910萬噸的歷史新高后，今年需求或將回落至2022年水平。最新下調的預期，緣於農户受高成本與信貸緊張雙重壓力影響，推迟採購、減少施肥用量。

阿格斯（Argus）數據顯示，8月，市場當時預測全年化肥需求約4500萬噸。阿格斯農業與化肥定價主管雷納塔・卡達雷利表示：「2026/27季大豆種植季沒有出現往年的尾盤補貨需求，再加上氮肥進口節奏偏弱，市場參與者因此下調了需求預估。」

據《Valor 經濟報》報道，7月，也就是中東衝突爆發5個月后，市場態度尚沒有如此悲觀，當時預判化肥需求僅下滑10%。

自此之后，需求萎縮進一步加劇。同時，巴西本土工廠因硫黃供應短缺陸續臨時停產或關停，磷肥供給隨之收縮。巴西農牧聯合會（CNA）情報與項目協調員安娜・利吉婭・萊納特稱：「綜合多重因素來看，全年化肥總消費量低於4200萬噸是合理預期。」

美盛（Mosaic）已宣佈巴西境內5家工廠臨時或部分停產，並削減兩套摻混肥裝置的產量。該公司預計，巴西化肥到貨量將下降10%~15%，落在4200萬~4400萬噸區間。

美盛商務副總裁費利佩・佩奇表示，2027年開局或將面臨庫存偏低、進口縮減，且本土生產受硫黃供給限制的局面。「這對化肥市場而言，形勢令人擔憂，在一定程度上前所未有。」

佩奇稱，不能排除2026年化肥需求跌破4200萬噸的可能性，但最終結果取決於多項尚未確定的變量：二季作物採購延后情況、厄爾尼諾天氣影響、硫酸銨出口管控政策。

巴西化肥分銷協會（ANDA）最新調研顯示，1—7月化肥到貨量合計爲2290萬噸，同比下降8.8%；僅7月單月到貨量為390萬噸，同比降幅達22.3%。

Datamar數據統計的巴西主要港口前8個月化肥進口量見下表：

半成品化肥7月國內產量為51.7萬噸，同比下降19.9%；1—7月總產量為330萬噸，同比下滑19.7%。ANDA指出，近幾個月，硫黃價格接連上漲是減產主因，硫黃是磷肥生產的核心原料。

StoneX數據顯示，過去7周，硫黃價格下跌23%，再度回落至每噸1000美元以下。但行業普遍認為，本次跌幅不足以帶來實質性緩解。

巴西化肥原料工業全國工會（Sinprifert）執行董事貝爾納多・席爾瓦表示：「歷史上硫黃價格約每噸100美元。去年10月衝突爆發前，受能源轉型相關需求拉動，硫黃價格就已經漲到每噸600美元。問題根源遠不止霍爾木茲海峽地緣風險。」

在各方下調需求預期的同時，巴西國家供應公司（Conab）預測2026/27季大豆種植面積僅增長1.4%，為20年來最低增幅。巴西大豆產量預計達1.816億噸，但市場仍擔憂厄爾尼諾氣候衝擊單產。

巴西大豆種植者協會（Aprosoja Brasil）主席毛里西奧・布馮介紹，不少農户正在消耗土壤中歷年累積的磷素儲備——相當於動用土壤「儲蓄」，暫時減少磷肥補施。「減少化肥施用肯定會在一定程度上壓低產量，但農户必須以此渡過難關，否則債務壓力會進一步加劇。」

高昂的農資成本、農户需求走弱，也開始衝擊企業財報。挪威雅苒（Yara）近期公佈，三季度淨利潤同比下滑37.8%，至1.99億美元。

雅苒巴西銷售副總裁迪奧戈・雷曾德向《Valor 經濟報》表示：「化肥市場面臨的多重挑戰打亂行業節奏，農户採購意願低迷。除地緣衝突外，部分作物收益不佳、信貸受限，同樣制約農户購肥。」