財報速睇 | Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A 2026財年Q3營收1.42億美元，同比下降10.2%；歸母淨利潤虧損3.27億美元，由盈轉虧

華盛資訊10月29日訊，Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收1.42億美元，同比下降10.2%，歸母淨利潤虧損3.27億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 前九個月營業收入實現穩健增長，達到4.59億美元，較去年同期的3.93億美元同比增長16.9%，主要得益於新增自有房地產資產帶來的收入貢獻。

② 自有房地產業務板塊表現突出，前九個月收入從去年同期的1.10億美元激增107.7%至2.28億美元，受新增收購或合併五處自有房地產資產的推動；第三季度該項收入也環比增長2.6%至0.77億美元。

③ 未合併實體投資收益顯著提升，前九個月錄得收益0.15億美元，較去年同期的0.01億美元暴增1392.0%，主要得益於銀行貸款組合合資企業貸款償還帶來的已實現收益、淨租賃合資企業組合增長以及新成立的住宅建築商金融合資企業的收益貢獻。

④ 融資成本得到有效控制，第三季度利息及相關支出為2.16億美元，較去年同期的2.47億美元同比下降12.5%；前九個月該項支出為6.64億美元，較去年同期的7.54億美元同比下降11.9%，主要受未償還融資安排加權平均本金余額減少及浮動利率指數下降推動。

⑤ 經營現金流與流動性顯著增強，前九個月經營活動產生的現金流量淨額達2.16億美元，較去年同期的1.40億美元大幅增長55.1%；截至三季度末總流動性達13.02億美元（包含5.12億美元現金及現金等價物），較上年末的10.20億美元增長27.7%。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤由盈轉虧，第三季度錄得歸母淨虧損3.27億美元（每股基本虧損1.95美元），而去年同期為淨利潤0.63億美元，虧損較上一季度的0.81億美元環比擴大302.6%，主要受預期信用損失（CECL）準備金大幅增加及資產估值調整拖累。

② 核心的貸款及其他投資淨收益板塊下滑，前九個月淨收益為2.32億美元，較去年同期的2.84億美元同比下降18.2%；第三季度該項淨收益為0.64億美元，環比下降22.0%，原因是貸款組合加權平均本金余額減少以及更多貸款轉為成本回收法覈算。

③ 信用減值撥備大幅攀升，前九個月當前預期信用損失（CECL）準備金增加4.54億美元，較去年同期的0.94億美元激增382.6%；其中第三季度單季增加2.65億美元，環比增長97.0%，主要是由於辦公樓行業復甦滯后，導致當季新增6筆（前九個月新增11筆）減值貸款。

④ 貸款組合剝離產生大額賬面減值，第三季度公司因達成協議出售8筆全額抵押貸款（其中6筆由辦公物業擔保）並將其重新分類為持有待售貸款，導致當季確認了0.64億美元的持有待售應收貸款估值調整損失。

⑤ 自有房地產業務成本高企且出現資產減值，前九個月自有房地產支出同比大增78.3%至2.45億美元；同時，由於更新了未折現現金流假設以反映較短的預期持有期，第三季度對三處自有房地產資產計提了0.36億美元的減值損失。

三、公司業務回顧

Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A: 我們在2026年第三季度繼續積極管理投資組合並推進資產處置與流動性管理。期內我們新發放或收購了2.64億美元的貸款，完成貸款出資3.66億美元，並實現了高達23.03億美元的貸款償還和出售，前九個月累計收到貸款本金回收、出售所得及成本回收款項共40.00億美元。此外，我們在第三季度達成協議出售8筆全額抵押貸款，預計淨出售所得款項為6.16億美元。截至2026年9月30日，我們的應收貸款組合包含114筆貸款，淨賬面價值為139.67億美元，基於淨貸款敞口計算的投資組合履約率保持在93%。在多元化投資方面，我們通過銀行貸款組合合資企業、淨租賃合資企業及住宅建築商金融合資企業持續獲取收益，並持有15處賬面總值達15.00億美元的自有房地產資產以及公允價值為1.44億美元的債務證券投資。

四、回購情況

2025年10月，公司董事會批准了一項最高達1.50億美元的A類普通股股票回購計劃，該計劃無明確到期日。在截至2026年9月30日的九個月內，公司以每股14.39美元的加權平均價格回購了2,766,237股A類普通股，總成本為0.40億美元（去年同期以每股17.97美元回購2,653,583股，總成本為0.48億美元）。截至2026年9月30日，該回購計劃下剩余可用授權額度為1.10億美元。

五、分紅及股息安排

作為一家房地產投資信託基金（REIT），公司通常打算每年將絕大部分應税收入分配給股東。2026年9月15日，公司宣佈派發2026年第三季度股息為每股0.47美元（總計0.78億美元），已於2026年10月15日支付。在截至2026年9月30日的九個月內，公司累計宣佈派發每股普通股股息1.41美元（總計2.37億美元），與去年同期持平。此外，2026年10月，公司宣佈2026年第四季度普通股股息調整為每股0.30美元，將於2027年1月15日支付給截至2026年12月31日登記在冊的股東。

六、重要提示

1、大額貸款組合出售與減值：2026年第三季度，公司簽署協議向獨立第三方出售8筆全額抵押貸款（6筆為辦公樓資產，2筆為多户住宅資產），預計淨銷售所得為6.16億美元，該交易導致公司在第三季度確認了0.64億美元的估值調整損失。

2、辦公樓復甦滯后與潛在撥備風險：受部分市場辦公樓行業復甦持續滯后影響，第三季度新增6筆減值貸款（攤余成本合計7.88億美元，其中5筆為辦公物業），推動當季CECL準備金增加2.65億美元；公司提示未來可能根據投資組合表現和市場狀況進一步增加CECL準備金，且風險主要集中在當前風險評級為「4」級的應收貸款中。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A: 我們預計將在相關貸款的剩余期限（加權平均未來出資期為1.6年）內，逐步履行截至三季度末總計9.51億美元的未出資貸款承諾（扣除已承諾或確定的5.40億美元融資后，淨未出資承諾為4.11億美元）。展望未來，我們將憑藉高達13.02億美元的充裕流動性以及黑石房地產平臺的深度專業知識與信息優勢，在經濟承壓和不確定時期繼續與借款人密切合作並積極管理投資組合。同時，受投資組合表現和宏觀市場狀況變化的影響，我們未來可能需要進一步計提CECL準備金，預計此類增量減值將主要集中在截至三季度末風險評級為「4」級的應收貸款上。公司在報告中未披露具體的下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Blackstone Mortgage Trust, Inc.是一家房地產金融公司，主要在北美、歐洲和澳大利亞發起、收購和管理以商業房地產為抵押或與之相關的優先貸款及其他債務或信貸導向型投資。公司的投資組合主要由位於主要市場的高質量機構資產擔保的優先貸款組成，借款人主要為經驗豐富、資本充足的房地產投資所有者和運營商。公司通過擔保信貸融通、發行擔保貸款憑證（CLO）、其他證券化交易以及聯合貸款等多種方式進行融資。公司由Blackstone Inc.（黑石集團）的子公司BXMT Advisors L.L.C.進行外部管理，作為一家房地產投資信託基金（REIT）在紐約證券交易所上市交易，股票代碼為「BXMT」。

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