財報速睇 | Builders FirstSource, Inc. 2026財年Q3營收38.54億美元，同比下降2.2%；歸母淨利潤0.60億美元，同比下滑50.6%

華盛資訊10月29日訊，Builders FirstSource, Inc.公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收38.54億美元，同比下降2.2%，歸母淨利潤0.60億美元，同比下滑50.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 木材及木材板材業務表現亮眼，第三季度該品類淨銷售額達到10.37億美元，較去年同期的9.90億美元同比增長4.7%，佔總淨銷售額的比重由25.1%提升至26.9%，展現出較強的業務韌性。

② 多户住宅及修繕改建市場實現內生增長，第三季度多户住宅核心有機淨銷售額同比增長2.0%，修繕與改建（R&R）/其他業務同比增長0.3%，按加權基準計算分別推動整體淨銷售額增長0.2%，部分緩解了單户住宅市場下滑的壓力。

③ 外延式併購持續貢獻營收增量，過去十二個月內完成的收購在第三季度為公司帶來了1.8%的淨銷售額增長，第三季度用於收購的現金支出（扣除所獲現金）為0.91億美元，有效對衝了核心有機銷售額下降和大宗商品通縮的影響。

④ 卓越運營與供應鏈計劃成效顯著，第三季度公司通過相關舉措實現了約0.23億美元的生產力成本節約，年初至今累計節約達0.57億美元，同時成本節約措施帶來的薪酬下降也使第三季度調整后SG&A費用同比微降0.6%至7.85億美元。

⑤ 所得税收益有效緩衝了利潤下滑，第三季度錄得所得税收益0.34億美元（去年同期為所得税費用0.37億美元），主要由於部分子公司在當期產生税前虧損以及合併税前利潤下降，為當期淨利潤提供了正向支撐。

2、業績不足：

① 整體營收與盈利能力雙雙承壓，受新屋開工環境走低及相關逆風因素影響，第三季度營業收入同比下降2.2%至38.54億美元，毛利潤同比下降10.6%至10.72億美元，毛利率同比下滑2.6個百分點至27.8%。

② 核心高附加值產品線銷售出現萎縮，第三季度高附加值產品淨銷售額同比下降5.2%至17.83億美元，其中門窗及木製品淨銷售額同比下降7.3%至9.38億美元，製造產品淨銷售額同比下降2.8%至8.45億美元；此外單户住宅核心有機淨銷售額同比下滑6.2%。

③ 淨利潤與核心盈利指標大幅倒退，第三季度歸母淨利潤同比下滑50.6%至0.60億美元，稀釋后每股收益由1.10美元降至0.56美元；調整后EBITDA同比下降28.3%至3.11億美元，調整后EBITDA利潤率因毛利率下降和經營槓桿減弱而萎縮2.9個百分點至8.1%。

④ 現金流生成能力顯著減弱，第三季度經營活動產生的現金流量淨額同比減少4.01億美元至1.47億美元，自由現金流同比大幅下降83.7%至0.76億美元（去年同期為4.65億美元），主要原因是淨利潤減少以及淨營運資本增加。

⑤ 財務費用上升且債務槓桿率攀升，由於其他融資義務增加及平均債務余額上升，第三季度淨利息支出同比增加0.03億美元至0.72億美元；截至季度末公司淨債務達46.04億美元，淨債務與過去十二個月調整后EBITDA的比率由去年同期的2.3倍上升至4.1倍。

三、公司業務回顧

Builders FirstSource, Inc.: 我們的第三季度業績反映了團隊嚴謹的執行力以及業務平臺的韌性，整體表現符合預期。儘管房地產市場環境依然充滿挑戰，導致第三季度淨銷售額同比下降2.2%至38.54億美元（其中核心有機淨銷售額下降3.9%，大宗商品通縮影響0.1%，但被併購帶來的1.8%增長部分抵消），我們依然專注於自身可控的領域。我們致力於提供幫助建築商更高效運營的解決方案，並持續投資於高附加值產品和技術以推動生產力提升和業務增長。在卓越運營和供應鏈計劃的推動下，我們在第三季度實現了約0.23億美元的生產力節約，年初至今累計節約約0.57億美元。此外，截至2026年9月30日，公司保持着穩健的資本狀況，總流動性達15.00億美元（包括循環信貸額度下約14.00億美元的淨可用借款額度和1.00億美元的庫存現金），這使我們在保持財務靈活性的同時，有能力繼續把握未來的增長機遇並鞏固作為住宅建築商首選合作伙伴的領導地位。

四、回購情況

截至2026年9月30日，公司在股票回購授權下仍有5.00億美元的剩余可用額度。在2026年第三季度期間，公司未進行普通股回購；2026年前九個月用於回購普通股的現金支出為3.04億美元。自2021年8月啟動股票回購計劃以來，公司已累計回購1.026億股普通股（佔已發行股份總數的49.7%），回購均價為每股81.26美元，包括相關費用和税款在內的總成本達83.00億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、行業與宏觀經營風險：公司的收入和經營業績高度依賴於住宅建築行業以及修繕和改建活動，這些領域極易受到通貨膨脹、利率、房屋面積和可負擔性、消費者信心、勞動力和供應短缺、關税及木材等大宗商品價格波動等宏觀經濟狀況的影響。

2、財務槓桿與戰略執行風險：公司面臨與當前債務水平及降低槓桿能力相關的風險（截至第三季度末淨債務與LTM調整后EBITDA比率升至4.1倍），同時還面臨併購業務整合、人工智能與機器學習等數字技術戰略落地以及企業資源規劃（ERP）系統實施等方面的潛在不確定性。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Builders FirstSource, Inc.: 我們基於年初至今的業績表現，在進入最后一個季度之際收窄了全年業績指引範圍，並維持淨銷售額和調整后EBITDA的預期中值不變。展望2026年全年，我們預計淨銷售額將在142.00億美元至146.00億美元之間，毛利率預計在27.5%至28.5%之間，調整后EBITDA預計在10.75億美元至11.25億美元之間，調整后EBITDA利潤率預計在7.4%至7.9%之間。假設每千板英尺（mbf）大宗商品平均價格在390美元至410美元之間，全年自由現金流預計約為4.00億美元至4.50億美元，同時預計全年可實現0.60億美元至0.70億美元的生產力成本節約。上述全年展望基於多項假設，包括：在公司業務覆蓋區域內，單户住宅新屋開工量預計下降中至高個位數，多户住宅新屋開工量預計下降中個位數，修繕與改建（R&R）活動預計下降1%；過去十二個月內完成的收購預計將帶來1.5%至2.0%的淨銷售額增長；全年總資本支出預計為1.75億美元至2.25億美元，利息支出預計為2.90億美元至3.00億美元，折舊及攤銷費用預計為5.80億美元至6.10億美元，且2026年銷售天數與2025年相比保持不變。

八、公司簡介

Builders FirstSource, Inc.（紐約證券交易所代碼：BLDR）總部位於德克薩斯州歐文市，是面向新建住宅建築以及修繕和改建領域的專業建築商提供建築材料的領先供應商。公司通過製造、供應和安裝全套結構及相關建築產品，提供一體化的住宅建築解決方案。公司在全美43個州擁有約575個業務網點，服務範圍覆蓋全美前50大核心統計區（CBSA）中的48個以及前100大核心統計區中的91個，具備廣泛的地理覆蓋能力和強大的客户合作能力。公司擁有戰略性佈局的製造設施網絡，生產工廠預製的屋頂和地板桁架、牆板、乙烯基窗户、定製木製品和裝飾條、預製和半定製模塊化住宅，以及專為每棟住宅設計和切割的工程木材，同時將室內外門組裝成易於安裝的預掛門單元。此外，公司還分銷廣泛的建築產品（包括木材、板材、門窗、木製品和特種產品），並根據市場需求提供專業安裝、交鑰匙框架和外殼施工等服務，藉助最新的建築創新和數字化解決方案助力提升住宅建築行業的整體效率。

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