RLUSD 獲穆迪 A2/P-1 評級：首個投資級穩定幣誕生

據 Woofun AI 消息，穆迪於 10 月 27 日為 Ripple 推出的 RLUSD 授予投資級評級，Ripple 於 10 月 28 日對外公佈，RLUSD 由此成為歷史上首個獲此評級的穩定幣。這一里程碑事件發生在 Ripple 獲得美國貨幣監理署（OCC）國家信託銀行最終授權僅一天之后，標誌着傳統金融監管與加密資產發行的深度融合。RLUSD 的發行方計劃將儲備金覆蓋率維持在 103%，儘管穆迪在評估中明確指出了潛在的破產風險，但該評級仍確立了其較低的信用風險等級，為后續大規模機構接入奠定了基礎。

Woofun AI 整理數據顯示，穆迪此次授予的是 A2 級長期存款評級和 P-1 級短期存款評級。這一評級直接適用於由 Ripple 在紐約註冊的信託公司 Standard Custody & Trust Company（SCTC）在 XRP Ledger 及以太坊網絡上發行的穩定幣。評級的發佈緊隨 10 月 26 日美國貨幣監理署對 Ripple 國家信託銀行最終授權的落地，該銀行獲批負責管理 RLUSD 儲備金並擔任抵押品託管人，而 SCTC 繼續保留發行方身份。A2 級位於穆迪評級體系的中上區間，象徵較低的信用風險；P-1 級則是其最高短期評級，彰顯極強的短期債務履行能力。Ripple 穩定幣業務高級副總裁傑克·麥克唐納在 10 月 28 日發佈於 X 平臺的聲明中強調，RLUSD 是迄今為止首個獲得穆迪投資級評級的穩定幣。RLUSD 於 2024 年 12 月上線，目前市值約 26 億美元。

值得注意的是，獨立評級機構 Bluechip 曾於 2025 年 7 月基於自身體系給予 RLUSD A 級評級並將其列為第一，但此次穆迪的評估更具傳統金融權威性。相比之下，穆迪 2026 年 10 月早些時候對曾名為 Sky（原 MakerDAO）的機構僅給予 B3 級長期交易對手風險評級，該評級涵蓋 USDS 和 DAI 兩種穩定幣，被視為投機性債務且信用風險較高。穆迪當時是將 Sky 作為整體評估，而非單獨針對單一穩定幣，這與 RLUSD 獲得單獨投資級評級的路徑形成鮮明對比。

在儲備金構成與安全機制方面，穆迪指出 SCTC 計劃將儲備資產規模維持在 RLUSD 債務規模的 103%，這一比例高於評級最低要求。支撐儲備主要由高流動性、短期限的美國政府資產及現金構成，大部分存放於紐約梅隆銀行(BNY.US)。

此外，存放在其他存款機構的現金上限為 5,000 萬美元，另有 5,000 萬美元國債由紐約梅隆銀行另行保管。10 月 27 日，Ripple 與紐約梅隆銀行宣佈擴展后者在 XRP 及 RLUSD 資產託管方面的服務，面向機構客户提供支持。合資格機構可按 1 美元面值贖回 RLUSD，結算周期為 T+2，即兩個工作日。

運營層面採取了多重安全措施，包括發行前籌資、贖回前銷燬代幣、每日對賬、多重簽名控制及智能合約獨立審查，並輔以每月第三方審計報告。隨着評級落地，RLUSD 的接入範圍迅速擴大：Robinhood(HOOD.US) 計劃在 2026 年晚些時候在其應用中接入 RLUSD；Ripple 於 10 月 28 日宣佈，用户可通過 Coinbase(COIN.US) Prime、Coinbase 交易所及 Coinbase 零售應用使用 RLUSD，隨后 Coinbase 全球交易所也將支持該穩定幣。

儘管獲得高評級，穆迪仍警示發行方面臨的破產風險可能影響 RLUSD 的及時贖回。破產禁令通常暫停催收和執行行動，導致付款延迟。雖然儲備金分開存放降低了風險，但 SCTC 並非能有效隔離破產風險的特殊目的實體，持有者也不擁有資產的直接所有權。穆迪認為，更強的法律保障措施有助於評級上調，預計《GENIUS 法案》在 2027 年生效后，將通過將發行方法定儲備金排除在破產財產之外，進一步加強持有者保護。

與此同時，BCG 受 Ripple 委託完成的研究測算，資產規模 2,000 億至 3,000 億美元的地區銀行若開展數字資產服務及託管，可獲得 8,000 萬至 1 億美元的利潤增量，這進一步印證了傳統銀行通過加密託管業務實現財務業績提升的商業邏輯。RLUSD 的評級突破不僅是技術層面的勝利，更是監管框架成熟化的信號，預示着穩定幣行業正從去中心化實驗走向受監管的主流金融基礎設施。