財報前瞻 | 思科Q1業績將放榜！一文速覽分析師財報預測

思科上一季財報表現如何？

華盛資訊10月29日訊，思科將於11月12日公佈Q1財報。

回顧2026年Q4，思科營業收入為172.52億美元，同比增長17.58%；每股收益為0.98美元，同比增長38.03%。

上一季財報公佈后，思科股價大漲4.73%，反映市場樂觀情緒。

思科上一份財報顯示，公司整體營收與盈利能力明顯改善，全年營收達633.25億美元，歸母淨利潤同比增長30.3%，核心驅動力來自Networking業務增長以及超大規模數據中心客户對AI基礎設施的強勁需求。AI相關收入佔比顯著提升，成為新的增長引擎。

不過，服務收入基本持平，訂閲收入增速偏慢，毛利率小幅下滑，自由現金流有所回落，庫存則大幅上升。公司同時推進重組計劃，加大對關鍵增長領域投資，並持續通過回購與分紅回饋股東。

思科放榜在即，市場對業績有何預期？

• 2027年Q1營收展望

近期有22位分析師對2027年Q1進行了預測，平均預測營收為181.20億美元，同比增長21.72%。全年維度上看，2027財年營收預期為731.70億美元，增速約為15.55%。

• Q1每股收益(EPS)預期

分析師預計Q1 EPS為1.07，基於8位分析師預測，較去年同期實際值0.72有明顯提升。
2027財年全年EPS預期為4.10美元，基於12位分析師預測，反映市場對公司盈利能力持續改善的期待。

• 每股收益預測歷史

從歷史表現看，思科過去4個季度均實現了超預期。2026年Q1，市場預期EPS為0.70，實際錄得0.72；2026年Q2預期為0.74，實際為0.80；2026年Q3預期為0.76，實際為0.85；2026年Q4預期為0.86，實際達到0.97，超預期幅度呈逐季擴大的趨勢。展望即將公佈的2027年Q1，市場目前預計EPS為1.07，顯示分析師對公司延續較強盈利表現仍抱有較高期待。

華爾街大行如何睇？

最新一個月共有29位分析師給出評級，其中強買5位、買入14位、持有10位、跑輸0位、賣出0位。

平均目標價：136.16美元
最低目標價：110.00美元
最高目標價：170.00美元

截至10月29日發稿，思科股價為110.29美元，較平均目標價有約23.46%的上行空間。

從近期機構動作看，華爾街對思科整體態度偏中性偏積極，既有首次覆蓋給予中性評級的機構，也有上調至買入的案例，同時個別機構轉趨謹慎。Bernstein於9月30日首次覆蓋，給予Market Perform；Piper Sandler於9月22日維持Neutral評級；Deutsche Bank於9月1日首次覆蓋並給出Buy評級；HSBC於8月14日將評級從Buy下調至Hold；UBS於8月13日維持Buy評級；Truist Securities於8月13日維持Buy評級。

整體來看，多數機構認可思科的長期基本面韌性與盈利能力，但在短期股價表現和估值層面，部分機構態度相對審慎。

總結

從財報前瞻來看，市場對思科本季業績預期較為樂觀：2027年Q1營收預計達到181.20億美元，同比增長21.72%，EPS預計為1.07，較上年同期明顯提升。結合過去4個季度連續超預期的表現，投資者將重點關注公司能否繼續兑現高於預期的盈利能力。與此同時，全年營收與EPS預期仍保持增長，説明市場對公司中期經營趨勢總體正面。賣方觀點方面，分析師評級以買入和持有為主，目標價相對現價仍有一定上行空間。財報前后，除了核心營收和EPS數據外，市場也會關注管理層對后續季度增長、企業需求、訂單節奏及全年指引的表態。

財報交易温馨提醒

• 如何理解營收和每股收益（EPS）在財報交易中的價值？

營業收入是企業創造利潤的基礎，也是衡量企業規模與產銷銜接的關鍵依據。相比利潤可被折舊、費用資本化等修飾，營收需真實訂單與現金流支撐，是判斷企業生命力的基礎指標。

EPS則反映普通股股東每持有一股享有的淨利潤，是綜合獲利能力指標，被廣泛用於公司業績比較。長期看，穩步上升的EPS往往推高股價，持續下滑則拖累估值。

• 理解財報「預期差」的三層結構

財報交易本質是對「市場預期」與「實際業績」差距的博弈，需注意：

數字預期差：資金在交易層面往往領先於賣方機構預期；若財報前股價已大漲，即便財報超機構共識，股價也可能不漲反跌。

敍事預期差：管理層對未來指引比過去數字更重要，增速見頂或指引模糊易致下跌（如英偉達26年多次超預期財報后反而走弱）。

倉位預期差：財報前倉位已擁擠，形成超買趨勢時，「超預期」反成兑現利潤窗口；反之亦然。

• 注意事項

大多數企業使用自然年覈算財報，但部分美股企業（例如蘋果、英偉達、阿里等）會自定義財年，因此其財報季度時間與自然季度會有錯位現象。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。