財報速睇 | 利西亞車行 2026財年Q3營收99.47億美元，同比增長2.8%；歸母淨利潤2.91億美元，同比增長34.1%

華盛資訊10月29日訊，利西亞車行公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收99.47億美元，同比增長2.8%，歸母淨利潤2.91億美元，同比增長34.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度總營業收入達到99.47億美元，同比增長2.8%，主要得益於公司的收購增長策略，以及同店售后服務交易量和二手零售車單車平均售價提升的支持。

② 歸屬於母公司股東的淨利潤在第三季度飆升34.1%至2.91億美元，每股基本溢利同比大幅增長53.9%至13.28美元，這主要得益於對Pinewood Technologies Group PLC投資的公允價值變動帶來了1.04億美元的其他淨收入（去年同期為淨支出0.13億美元）。

③ 二手車業務表現穩健，第三季度二手車收入同比增長4.8%至36.30億美元，毛利同比增長11.5%至2.11億美元；這主要受收購活動以及同店二手零售車單車平均售價上漲3.5%的推動。

④ 售后服務分部展現強勁韌性，第三季度收入同比增長4.3%至10.87億美元，毛利同比增長6.4%至6.46億美元，毛利率提升110個基點至59.4%，主要歸因於保修交易量的增加以及保修業務毛利率的提升。

⑤ 融資業務（Financing Operations）盈利能力顯著增強，第三季度該分部營業利潤達到0.32億美元，較去年同期的0.19億美元大幅增長69.1%，主要得益於投資組合規模擴大帶來的利息收入增加以及資金成本下降，推動總淨息差擴大至4.7%。

2、業績不足：

① 新車業務盈利承壓，儘管第三季度新車收入微增1.6%至48.69億美元，但受利潤率持續正常化的影響，新車毛利同比下降4.6%至2.78億美元，同店新車收入亦因銷量下滑2.7%而同比減少2.6%。

② 金融與保險（F&I）業務出現萎縮，第三季度收入同比下降4.5%至3.61億美元，同店收入更是同比下滑8.1%，主要原因是每輛零售車銷售所附帶的金融與保險產品同店銷售額有所下降。

③ 運營費用上升導致利潤率受擠壓，第三季度銷售、一般及行政費用（SG&A）同比增長3.8%至10.36億美元，佔毛利的比例同比上升120個基點至69.3%，主要受收購活動帶來的各類費用增加以及同店毛利下降1.6%的影響。

④ 展廳融資利息支出（Floor plan interest expense）顯著增加，第三季度該項支出同比上升21.6%至0.70億美元，主要由於公司在年內將二手車庫存抵押循環信貸轉換為展廳融資額度，導致計息庫存水平上升。

⑤ 前三季度整體盈利能力有所下滑，截至9月30日的九個月內，歸屬於母公司股東的淨利潤為6.52億美元，同比下降4.6%，主要受前九個月SG&A佔毛利比例上升200個基點至70.0%以及新車利潤率下降的拖累。

三、公司業務回顧

利西亞車行: 我們在2026年第三季度及前九個月實現了營業收入和總毛利的增長，這主要歸功於公司的收購增長策略，並得到了同店售后服務交易量增加以及二手零售車單車平均售價和平均毛利提升的支撐。第三季度我們實現總營收99.47億美元，總毛利達到14.96億美元。在二手車和售后服務板塊表現亮眼的同時，新車毛利因利潤率持續正常化而有所下降。此外，得益於貸款投資組合規模的擴大、信貸質量的提升以及資金成本的下降，我們的專屬汽車金融部門（融資業務分部）在第三季度實現了0.32億美元的收益，進一步豐富了我們的業務模式。在資本配置方面，鑑於當前收購定價偏高的市場環境及股價趨勢，我們調整了自由現金流部署策略，前九個月我們投入2.65億美元用於網絡擴張收購，2.52億美元用於資本支出，並通過股票回購和派息向股東提供了豐厚回報。截至2026年9月30日，我們在美國、英國和加拿大共運營467家門店，代理59個品牌，擁有約14.41億美元的可用流動性資金，為我們全渠道生態系統的持續運營與擴張提供了堅實基礎。

四、回購情況

2026年5月，公司董事會批准了額外的5.00億美元普通股回購授權，使董事會批准的累計回購授權總額達到37.00億美元。在2026年前九個月內，公司根據回購授權以每股287.07美元的平均價格回購了2,041,727股普通股（不含0.06億美元的消費税）；根據現金流量表及管理層討論披露，前九個月用於股票回購的資金總額為6.25億美元（其中第三季度單季回購普通股含税金額約0.86億美元）。此外，2026年內公司還因限制性股票單位（RSU）歸屬相關的預扣税款，以每股332.32美元的平均價格回購了115,367股股票，總計0.38億美元（此類回購不扣減董事會批准的可用回購額度）。截至2026年9月30日，公司在董事會授權下仍有5.35億美元的剩余額度可用於未來的股票回購。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第三季度派發了每股0.70美元的現金股息，高於2025年同期的每股0.55美元；2026年前九個月累計派發現金股息為每股1.82美元，高於2025年同期的每股1.63美元。從總金額來看，2026年第三季度及前九個月公司支付的股息總額分別為0.15億美元和0.41億美元（2025年同期分別為0.14億美元和0.42億美元）。此外，在2026年前九個月內，公司還從其按權益法覈算的被投資方Wheels, Inc.收到了0.10億美元的股息。公司目前的自由現金流部署策略是將40%至50%的資金通過派發股息和股票回購的形式用於股東回報。

六、重要提示

1、重大收購事項：2026年前九個月，公司在美國（俄勒岡州、田納西州、亞利桑那州、德克薩斯州）和英國完成了9項業務收購，扣除所獲現金后的淨支付現金對價總額為2.65億美元，並承擔了0.12億美元的展廳應付票據和0.62億美元的融資租賃義務。這些2026年新收購的門店在收購日后的前九個月內為公司貢獻了2.78億美元的營業收入和0.11億美元的營業利潤。

2、重大債務融資與信貸修訂：2026年2月，公司修訂並延長了與美國合衆銀行（US Bank）和豐業銀行（Bank of Nova Scotia）的銀團信貸額度，其中US Bank信貸額度提供總計65.00億美元的融資承諾（最高可擴展至70.00億美元），到期日延至2031年2月27日；2026年9月30日，公司修訂了瑞穗銀行（Mizuho）的汽車貸款證券化倉庫設施（承諾總額高達10.00億美元），將其延至2028年7月31日並降低了利率。此外，2026年內公司還發行了總計15.00億美元與資產支持定期融資交易相關的無追索權應付票據。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

利西亞車行: 我們相信目前在用的車輛數量增加將在未來幾年繼續使我們的售后服務收入受益，因為更多的新款車輛車齡增長，將需要進行維修和保養。在資本配置和流動性方面，我們相信公司擁有充足的資金來源來滿足未來12個月及更長期的業務需求，我們當前的自由現金流部署策略設定了明確的目標分配比例：25%至35%用於收購投資，25%用於資本支出、創新和多元化發展，以及40%至50%通過股息和股票回購的形式用於股東回報。此外，對於2026年剩余時間，我們預計將為退休金計劃提供約0.02億美元的現金供款；在剔除非核心費用和收購獲得的一般商業税收抵免后，我們預計全年的有效所得税率約為26.5%至27.0%。

八、公司簡介

利西亞車行（Lithia & Driveway，紐約證券交易所代碼：LAD）是全球最大的汽車零售商，致力於在車輛所有權的整個生命周期內提供廣泛的產品和服務。公司通過全面的實體門店網絡、電子商務平臺（包括Driveway和GreenCars品牌及My Driveway在線客户門户）、專屬汽車金融解決方案（DFC）、車隊管理服務以及其他具有協同效應的相鄰業務，為消費者提供簡單、便捷和透明的購車與用車體驗。公司的核心業務涵蓋新車和二手車零售、金融與保險產品，以及汽車售后維修和保養服務。截至2026年9月30日，利西亞車行在美國、英國和加拿大共運營467家門店，代理59個汽車品牌。公司通過產品、服務、品牌和地理位置的廣泛多元化，構建了極具韌性和靈活性的商業模式，致力於在消費者期望的任何地點、任何時間和以任何方式實現個人交通解決方案的現代化。

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