財報速睇 | 美高梅 2026財年Q3營收42.12億美元，同比下降0.9%；歸母淨利潤虧損0.17億美元，同比虧損縮窄94.0%

華盛資訊10月29日訊，美高梅公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收42.12億美元，同比下降0.9%，歸母淨利潤虧損0.17億美元，同比虧損縮窄94.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤在本季度錄得虧損0.17億美元，較去年同期的虧損2.85億美元同比大幅收窄94.0%；前三季度累計實現歸母淨利潤4.00億美元，較去年同期的虧損0.88億美元成功扭虧為盈，盈利能力顯著改善。

② 營業利潤在本季度達到1.19億美元，而去年同期為營業虧損1.13億美元，實現同比扭虧，主要得益於去年同期計提了與Empire City相關的2.56億美元商譽減值及0.93億美元其他資產減值，而本季度無此類大額減值支出。

③ 美高梅中國分部表現穩健，本季度營收同比增長4.6%至11.38億美元，前三季度營收同比增長4.2%至33.61億美元，主要受主場地賭桌贏率提升至27.7%（去年同期為24.7%）所帶動的娛樂場收入增長推動。

④ 美高梅數字（MGM Digital）業務保持快速擴張，本季度營收同比增長5.5%至1.84億美元，前三季度營收更是同比大增20.8%至5.63億美元，主要得益於B2C渠道業務的增長；同時該分部本季度經調整EBITDAR虧損由去年同期的0.23億美元大幅收窄81.9%至0.04億美元，原因是收入增長及營銷費用下降。

⑤ 娛樂場業務作為公司的核心收入來源，本季度實現營收23.04億美元，同比增長0.5%；前三季度累計營收達70.66億美元，同比增長2.8%，其中拉斯維加斯大道度假村的娛樂場業務收入在本季度同比增長8.4%至4.88億美元，主要受較高的賭桌贏率推動。

2、業績不足：

① 總營業收入在本季度錄得42.12億美元，較去年同期的42.50億美元同比微降0.9%，主要是受到區域運營分部和拉斯維加斯大道度假村分部收入下滑的拖累。

② 拉斯維加斯大道度假村分部本季度營收同比下降1.5%至19.54億美元，原因是日均房價（ADR）由去年同期的236美元下降至218美元導致客房收入減少，以及場館娛樂收入下滑；同時受薪資相關費用增加及去年同期收到0.23億美元營業中斷保險賠償的高基數影響，該分部本季度經調整EBITDAR同比下降11.7%至5.31億美元。

③ 區域運營分部本季度營收同比下降7.7%至8.83億美元，經調整EBITDAR同比下降17.9%至2.43億美元，主要原因是公司在2026年4月完成了對MGM Northfield Park運營業務的出售，以及去年同期包含0.09億美元的營業中斷保險賠償。

④ 客房業務整體表現承壓，本季度客房業務總收入為7.63億美元，較去年同期的7.95億美元同比下降4.1%；前三季度客房業務收入為24.80億美元，較去年同期的25.19億美元同比下降1.6%。

⑤ 美高梅中國分部的盈利指標有所回落，本季度該分部經調整EBITDAR同比下降7.0%至2.64億美元，前三季度同比下降8.8%至7.94億美元，主要受新簽署的長期品牌協議導致內部品牌許可費在本季度增加0.22億美元（前三季度增加0.66億美元）、薪資相關費用上升以及博彩税隨娛樂場收入增長而增加的共同影響。

三、公司業務回顧

美高梅: 我們在2026年第三季度實現了42.12億美元的營業收入，前三季度累計營業收入達131.18億美元，同比增長1.4%。在覈心業務板塊方面，美高梅中國和美高梅數字業務表現亮眼，第三季度營收分別同比增長4.6%至11.38億美元和增長5.5%至1.84億美元，有效緩衝了區域運營業務因資產剝離帶來的收入下降以及拉斯維加斯大道度假村客房日均房價（ADR）回落的影響。受益於資產減值支出的減少以及前九個月確認出售MGM Northfield Park帶來的2.53億美元收益，我們第三季度的營業利潤達到1.19億美元，前三季度營業利潤同比增長36.5%至9.24億美元。此外，我們持續推進資產組合優化，於2026年4月以5.40億美元的淨現金對價完成了MGM Northfield Park運營業務的出售，並於2026年3月達成了以4.43億美元出售MGM Springfield運營業務的協議。在非合併聯營公司方面，BetMGM北美合資企業運營表現良好，第三季度和前三季度分別為我們貢獻了0.27億美元和0.57億美元的營業利潤份額。

四、回購情況

公司董事會曾於2023年11月和2025年4月分別授權了額度為20.00億美元的股票回購計劃。在截至2026年9月30日的九個月內，公司累計回購並註銷了約700萬股普通股，總耗資2.53億美元（現金流量表顯示支付回購款項為2.62億美元）。截至2026年9月30日，公司在2025年4月獲批的20.00億美元股票回購計劃下剩余可用授權額度為14.00億美元。

五、分紅及股息安排

美高梅目前已暫停向公司股東派發常規股息，且在可預見的未來可能不會恢復派息。在控股子公司及聯營公司分紅方面，美高梅中國於2026年5月宣佈派發2025年末期股息1.71億美元（公司收到約0.96億美元，非控股權益股東收到約0.75億美元），並於2026年8月宣佈派發中期股息1.21億美元（公司收到約0.68億美元，非控股權益股東收到約0.53億美元）；此外，公司在截至2026年9月30日的三個月及九個月內從BetMGM北美合資企業收到了0.25億美元的利潤分配。

六、重要提示

1、重大資產剝離與數字業務調整：2026年3月，公司達成協議擬以4.43億美元向Clairvest Group Inc.管理的私募股權基金出售MGM Springfield的運營業務，該交易尚需獲得監管及第三方批准。此外，受巴西政府臨時禁止固定賠率投注和在線賭場遊戲的政令影響，美高梅數字（MGM Digital）已於2026年9月暫停了在巴西的業務運營，以待相關問題解決；同時在前三季度，公司對美高梅數字分部旗下的一個報告單元計提了1.11億美元的商譽減值。

2、重大資本承諾與擔保義務：為推進日本大阪綜合度假村項目（MGM Osaka）的開發，公司承諾向其提供總計4280億日元的資金支持，截至2026年9月30日剩余待出資額約為3330億日元（約合21.00億美元），並於2026年10月追加出資了194億日元（約合1.23億美元）。此外，公司還為Bellagio業主（Bellagio REIT Venture）於2029年到期的30.10億美元債務本金及應計未付利息提供了差額補足擔保。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

美高梅: 我們將繼續探索潛在的開發與投資機會，例如擴大我們的全球在線博彩業務版圖，同時全力推進日本大阪綜合度假村項目（MGM Osaka）的建設。在資本開支與資金承諾方面，我們預計在2026年剩余時間內的合併資本支出約為3.60億美元至4.10億美元，其中約0.35億美元至0.55億美元與美高梅中國相關。此外，針對大阪綜合度假村項目，我們預計在2028年之前按季度逐步投入剩余約3330億日元（截至2026年9月30日約合21.00億美元）的承諾資金，預計在完成全部股權出資后我們將持有該項目約43.5%的股權。在固定財務承諾方面，未來十二個月內，我們預計合併口徑的現金利息支出約為3.15億美元至3.35億美元（若不含美高梅中國則約為1.80億美元至2.00億美元），並需根據三重淨租賃協議向業主支付約18.00億美元的年度合同現金租金。

八、公司簡介

美高梅國際酒店集團（MGM Resorts International）是一家於特拉華州註冊成立的全球領先的博彩和娛樂公司，在國內和國際擁有多家集酒店、娛樂場、會議、餐飲、零售以及體育博彩和在線博彩業務於一體的綜合度假村。公司業務主要劃分爲四大報告分部：拉斯維加斯大道度假村（運營Aria、Bellagio、The Cosmopolitan、MGM Grand Las Vegas、Mandalay Bay等知名綜合度假村）、區域運營（在美國密歇根州、馬里蘭州、新澤西州、紐約州、密西西比州等地運營多家娛樂場物業）、美高梅中國（公司持有約56%的控股權，在澳門擁有並運營美高梅金殿和美獅美高梅兩家綜合度假村）以及美高梅數字（通過全資子公司LeoVegas等開展全球在線博彩業務）。此外，公司還持有北美在線體育博彩及博彩平臺BetMGM北美合資企業50%的股權，並持有正在開發日本大阪綜合度假村項目的MGM Osaka約40%的股權（2026年10月增至約41%）。

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