美股前瞻 | 美聯儲利率決議來襲，SK海力士創紀錄季報迴應「AI泡沫論」，谷歌、微軟盤后放榜

盤前市場動向

1.10月28日(周三)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.22%，標普500指數期貨漲0.12%，納指期貨漲0.38%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.03%，英國富時100指數跌0.29%，法國CAC40指數跌0.12%，歐洲斯托克50指數跌0.20%。

3. 截至發稿，WTI原油漲2.01%，報101.91美元/桶。布倫特原油漲1.80%，報111.38美元/桶。

市場消息

小摩：美聯儲今夜將按兵不動，4.1萬億美元融資缺口步步逼近，美債真正的重頭戲在下周。摩根大通與市場共識一致，摩根大通固定收益策略團隊傑伊·巴里等人表示，預計美聯儲按兵不動，但鷹派異議票可能不止一張;但\克利夫蘭聯儲主席哈馬克、達拉斯聯儲主席洛根料將投出鷹派異議票，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里也有加入的風險。而對美債市場而言，下周財政部的季度再融資公告纔是真正的重頭戲。財政部將於11月2日公佈季度融資估算，11月4日發佈完整再融資公告。摩根大通預計附息債拍賣規模維持不變。基本面數字是：2026財年赤字1.992萬億美元，僅比該行預測窄280億美元;2027財年赤字預測維持1.960萬億美元。按現行拍賣安排，2027至2030財年資金缺口高達4.1萬億美元。報告認為，削減長端拍賣以壓低收益率缺乏結構性意義，只會把融資壓力轉向短債。

美聯儲今晚按兵不動幾成定局，美銀逆勢看加息。美國銀行表示，美聯儲有充分理由在10月加息。若10月按兵不動，美聯儲將僅保留一次到位的選擇權;若10月加息，則能保留12月繼續加息的靈活性，使加息周期與2024年及2025年的降息預期更趨匹配。鑑於通脹數據更具威脅，后一種方案更具戰略價值。

盟友也不買了!親美國家前八月美債購買驟降60%，日本暴跌99%、韓國創紀錄淨賣出。根據美國財政部與國務院數據測算，2026年前八個月，與美國立場高度一致的國家及地區，淨買入不含短期國庫券的美國中長期國債規模為1743億美元，創下2021年同期以來新低，同比下滑超60%。這一轉變在亞洲尤為引人注目——常年保持大額順差的各經濟體，正減少將盈余資金配置至美債。日本是美債第一大海外持有國，今年前八個月淨買入僅3.89億美元，同比鋭減99%;韓國淨賣出238億美元，創下自1977年有統計以來同期最高減持規模;中國臺灣省同樣處於淨賣出狀態。

AI算力供應商Crusoe：CoreWeave(CRWV.US)拋售潮「被誇大」 AI算力需求呈「排山倒海」之勢。數據中心開發商兼AI算力供應商Crusoe的首席執行官Chase Lochmiller周二在達拉斯彭博投資會議上表示，近期所謂「新型雲服務商」(neoclouds)的拋售潮「被誇大」，並稱競爭對手CoreWeave已達成「一些非常好的交易」。Crusoe與Meta Platforms、甲骨文以及Alphabet旗下谷歌等公司簽有合同。

英國新政府首份預算案今晚公佈 債市緊盯財政紀律。英國首相安迪·伯納姆領導的政府將於北京時間周三20:30公佈首份預算案，全球投資者對英國資產的信心將迎來關鍵考驗。這是伯納姆今年7月出任英國首相以來，新政府首次全面闡述財政政策。市場普遍押注，這份預算案將聚焦財政紀律、不會出現重大意外，這一預期近幾周來提振了英國國債、股市和英鎊表現。部分投資者認為，相較於歐元區債券市場的動盪，英國國債如今反而具備避險屬性。要讓這波漲勢延續下去，英國財政大臣約翰·希利需要避免出臺大規模減税或擴大支出這類重大長期性財政承諾。債券投資者將尤其關注預算責任辦公室同步公佈的赤字預測，以及債務管理辦公室的國債發行計劃。

個股消息

利潤暴增 7 倍、營收首破百萬億：SK 海力士(SKHY.US)用創紀錄季報迴應 AI 泡沫論。Q3財報顯示，該公司當季營收 104.62 萬億韓元，同比增長 328%，單季營收首次突破 100 萬億韓元，高於市場預期;營業利潤 83.33 萬億韓元，同比增長約 7 倍，營業利潤率 80% 創單季歷史新高，同樣超出預期。公司同時宣佈 2026 財年股東回報合計約 100 萬億韓元，包括逾 30 萬億韓元現金分紅及逾 60 萬億韓元回購註銷;第三季度每股派息 2 萬韓元，其中 1 萬韓元為來自鎧俠投資收益的特別股息。

OpenAI被曝擬採購谷歌(GOOGL.US)TPU芯片，多路並進擴充算力。據一位知情人士透露，OpenAI有意從Alphabet旗下的谷歌購買人工智能(AI)計算芯片，這是這家ChatGPT開發商為構建其AI基礎設施所做更廣泛努力的一部分。此舉反映出OpenAI正多管齊下，力圖快速擴充AI算力。該公司此前已宣佈計劃於今年晚些時候開始使用自研芯片來支持其AI模型。眼下，大批科技企業都在自研AI芯片，試圖打破英偉達(NVDA.US)在該領域的壟斷地位，OpenAI也是其中一員。

蘋果(AAPL.US)新品活動將於凌晨舉行，MacBook Pro升級或影響股價表現。蘋果將於北京時間10月29日凌晨1時在洛杉磯舉行新品體驗活動。市場關注新款MacBook Pro的產品升級及其對換機需求的提振作用。若新品在屏幕、性能及設計方面帶來超預期變化，有望提振市場對Mac業務增長的預期；若升級缺乏亮點，股價表現仍可能受到市場預期及整體科技股情緒影響。此次活動並非傳統公開發佈會，具體新品信息及市場反應仍有待觀察。

Cerebras(CBRS.US)拿下甲骨文(ORCL.US)大單，2027年部署。甲骨文將在其數據中心提供基於Cerebras計算機的雲服務，為這家挑戰英偉達AI硬件主導地位的新興公司再添一大客户。Cerebras銷售採用新穎芯片方案的計算機——以整片硅晶圓打造巨型芯片，而通常整片晶圓用於製造多個處理器。這家芯片製造商稱，該方案使其產品在處理AI查詢(即推理)時，能比競爭對手更快給出有意義的結果。兩家公司周二在聲明中表示，甲骨文Cloud Infrastructure將從2027年上半年開始部署相關設備。

AI基建浪潮持續 液冷龍頭Vertiv(VRT.US)Q3業績超預期並上調全年指引。Vertiv第三季度淨銷售額達43.13億美元，同比增長61%，其中有機增長55%，併購貢獻約6%，遠超FactSet調查分析師預期的37.5億美元。調整后攤薄每股收益2.21美元，同比增長78%，同樣大幅高於分析師預期的1.82美元。公司還上調了全年業績指引，現在預計2026年全年淨銷售額為146.5億美元，有機銷售額增長38%;攤薄每股收益為6.29美元，調整后攤薄每股收益為7.15美元，較2025年全年分別增長84%和70%。分析師此前預測調整后攤薄每股收益為6.73美元。

汽車芯片復甦預期分化加劇，恩智浦(NXPI.US)Q4指引不及預期。當季營收37.86億美元，同比增長19%、高於市場一致預期;非GAAP攤薄每股收益4.20美元，同比增長35%，同樣超出預期。非GAAP毛利率58.6%，運營利潤率37.1%;當季自由現金流12.1億美元，佔營收31.9%。公司預計第四季度營收37.5億–39.5億美元，中值38.5億美元(同比增約15%)，低於分析師預期的38.7億美元;非GAAP運營利潤中值14.4億美元，亦略低於預期。

淨虧損收窄90%、北美業務扭虧，Stellantis(STLA.US)仍難擺脫現金流壓力。Stellantis發佈第三季度業績：淨營收376.11億歐元，同比增長1%，高於市場預期的約364億歐元;淨虧損4.53億歐元，較上年同期45.32億歐元的虧損收窄90%;調整后經營利潤2.56億歐元(2.85億美元)，略高於市場一致預期，同比增長184%，利潤率0.7%。公司維持全年指引不變，並重申2027年工業自由現金流轉正的目標。

Robinhood(HOOD.US)Q3營收創歷史新高 加密貨幣交易收入暴跌55%。數據顯示，公司當季總淨營收達到14.24億美元，創歷史新高，同比增長12%，環比增長9%;淨利潤為4.76億美元，同比下降14%，環比下降17%;攤薄后每股收益為0.51美元，低於上年同期的0.61美元，同比下降16%。加密貨幣交易收入同比暴跌55%至1.20億美元，成為交易業務中的主要拖累因素。

Visa(V.US)Q4營收同比增長13%至121億美元 跨境支付交易額增長14%。數據顯示，公司第四財季淨營收為121.39億美元，同比增長13%;攤薄后每股收益為3.19美元，同比增長22%。非GAAP調整后淨利潤為65.52億美元，同比增長13%，調整后每股收益為3.48美元，同比增長17%。Visa表示，第四財季營收增長主要得益於支付交易額、跨境支付交易額及處理交易筆數持續增加。具體來看，Visa第四財季支付交易額按固定匯率計算同比增長9%;剔除歐洲內部交易后的跨境支付交易額同比增長14%，整體跨境支付交易額同樣增長14%。當季公司處理的交易筆數達到742億筆，同比增長10%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國9月批發庫存月率初值(%)

北京時間20:30 英國財政大臣約翰·希利在英國議會公佈其上任后的首份年度預算案

北京時間21:45 加拿大10月28日央行隔夜貸款利率(%)

北京時間22:30 美國截至10月23日當周EIA原油庫存變動(萬桶)

北京時間次日02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議。

北京時間次日02:30 美聯儲主席沃什召開貨幣政策新聞發佈會

業績預告

周四晨間：微軟(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、ServiceNow(NOW.US)、飛塔信息(FTNT.US)、科磊(KLAC.US)、福特汽車(F.US)、聯邦快遞(FDX.US)

周四盤前：殼牌(SHEL.US)、林德(LIN.US)、道達爾(TTE.US)、意法半導體(STM.US)、好未來(TAL.US)、禮來(LLY.US)、萬事達(MA.US)、默沙東(MRK.US)、卡特彼勒(CAT.US)、百時美施貴寶(BMY.US)