財報速睇 | 瓦萊羅能源 2026財年Q3營收460.98億美元，同比增長43.3%；歸母淨利潤68.28億美元，同比增長523.6%

華盛資訊10月28日訊，瓦萊羅能源公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收460.98億美元，同比增長43.3%，歸母淨利潤68.28億美元，同比增長523.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長43.3%至460.98億美元，前三季度累計營收也同比增長33.2%至1229.55億美元，主要得益於全球石油基交通燃料需求保持韌性以及煉油業務銷售的成品油價格上漲。

② 盈利能力實現跨越式增長，第三季度歸母淨利潤同比暴增523.6%至68.28億美元，每股基本溢利同比飆升575.1%至23.90美元，主要受公司整體營業利潤大幅增加75.64億美元至90.73億美元的強勁推動。

③ 核心煉油業務分部表現極其強勁，第三季度外部客户收入同比增長45.9%至443.69億美元，該分部營業利潤更是從去年同期的16.10億美元激增445.5%至87.82億美元，主要受餾分油利潤率帶來約55.00億美元以及汽油利潤率帶來約23.00億美元的有利影響推動。

④ 可再生柴油業務分部在第三季度成功扭虧為盈，營業利潤從去年同期的虧損0.28億美元大幅改善至盈利3.53億美元，同時日均銷量同比增長26.0%至342.3萬加侖，主要得益於產品價格上漲帶來了約12.00億美元的積極貢獻。

⑤ 乙醇業務分部第三季度營業利潤同比增長48.6%至2.72億美元，分部外部收入同比增長2.9%至10.65億美元，主要受確認了0.92億美元的清潔燃料生產税收抵免，以及乙醇和玉米相關副產品價格上漲的共同推動。

2、業績不足：

① 營業成本隨市場價格水漲船高，第三季度總銷售成本同比增長20.7%至366.91億美元，其中原材料及其他成本同比增長25.3%至327.41億美元，主要原因是生產所需的原油及其他原料採購價格出現顯著上漲。

② 煉油業務的加工量出現下滑，第三季度日均加工量同比減少3.7%（即減少11.5萬桶/日）至297.2萬桶/日，對煉油業務利潤率造成了約4.20億美元的不利影響，主要原因是公司在2026年4月底前關停了貝尼西亞（Benicia）煉油廠的加工裝置。

③ 可再生柴油與乙醇業務均面臨原料成本上升的擠壓，第三季度可再生柴油業務因原料成本增加承受了約7.50億美元的不利影響（其外部客户收入也同比下降7.6%至6.64億美元），而乙醇業務也因玉米價格上漲遭受了約0.75億美元的負面衝擊。

④ 環保合規成本及一般行政開支明顯增加，第三季度為滿足可再生和低碳燃料計劃的合規信用義務成本同比增長52.7%至6.58億美元；同時，一般及行政開支（不含折舊及攤銷）同比增長25.2%至3.08億美元。

⑤ 税務負擔及歸屬於非控制性權益的利潤大幅上升，第三季度所得税費用同比激增430.0%至20.67億美元，主要因税前利潤大幅增加所致；同時歸屬於非控制性權益的淨利潤達到1.61億美元（去年同期為淨虧損0.29億美元），一定程度上攤薄了歸母淨利潤。

三、公司業務回顧

瓦萊羅能源: 我們在2026年第三季度和前九個月的業績受益於全球範圍內供應受限背景下，市場對石油基交通燃料的韌性需求。地緣政治局勢的發展繼續擾亂全球大宗商品市場並進一步限制了煉油產能，加劇了供需失衡。這些狀況導致石油基交通燃料的市場價格走高，同時也推高了生產所用的原油和其他原料價格。儘管原料成本上升，但產品價格與投入成本之間的價差在第三季度和前九個月帶來了強勁的煉油利潤率。對我們產品的韌性需求以及持續走強的煉油利潤率，是我們報告2026年第三季度和前九個月歸屬於瓦萊羅股東的淨利潤分別達到68.28億美元和118.11億美元的主要原因。前九個月的業績還受到了貝尼西亞（Benicia）煉油廠分階段閒置加工裝置並於4月底前停止煉油作業的影響，以及阿瑟港（Port Arthur）煉油廠在3月份發生火災導致短暫關停但隨后於第二季度恢復正常加工率的影響。此外，我們的運營在2026年前九個月產生了139.00億美元的現金，併發行了8.50億美元的優先票據，這些資金被用於進行12.00億美元的資本投資、通過股票回購和派發股息向股東返還73.00億美元，以及償還5.26億美元的到期公共債務。截至2026年9月30日，我們的現金、現金等價物及受限現金增加了52.00億美元至100.00億美元，總流動性達到147.39億美元。

四、回購情況

公司根據董事會授權的各項無到期日計劃回購普通股。2026年第三季度和前九個月，公司分別回購了9,056,938股和20,395,132股作為庫藏股（2025年同期分別為5,667,134股和10,309,669股）。具體授權計劃方面：2024年9月授權的25.00億美元回購計劃已於2026年第二季度執行完畢；2026年2月25日授權的25.00億美元回購計劃已於2026年第三季度執行完畢；2026年7月16日董事會授權了總額為50.00億美元的回購計劃，截至2026年9月30日，該計劃下剩余可用回購額度為30.29億美元。此外，2026年10月27日，董事會新增授權了總額高達100.00億美元且無到期日的普通股回購計劃，該額度是在2026年7月計劃剩余額度之外的額外授權。

五、分紅及股息安排

2026年10月27日，公司董事會宣佈派發每股普通股1.20美元的季度現金股息。該股息將於2026年12月21日支付給截至2026年11月24日營業結束時登記在冊的股東。

六、重要提示

1、阿瑟港煉油廠火災及潛在訴訟風險：2026年3月23日，阿瑟港（Port Arthur）煉油廠的一套餾分油加氫處理裝置發生火災，導致全面停產，后於第二季度恢復正常加工率。公司在第三季度和前九個月分別產生了0.04億美元和0.19億美元的直接維修成本，並確認了0.21億美元和0.99億美元的應收保險賠償款。因此次事件，公司收到了包括一項擬議集體訴訟在內的多起訴訟（指控人身傷害、財產損失等，部分訴訟索賠超過0.01億美元），並在第三季度收到了監管執法機構的擬議傳票和處罰，公司計劃對此進行抗辯，目前最終結果及潛在損失尚存在不確定性。

2、貝尼西亞煉油廠關停與關税退税事項：公司已按計劃於2026年4月底前完成了貝尼西亞（Benicia）煉油廠所有加工裝置的全面閒置並停止了燃料生產，在2026年第三季度和前九個月分別結算了約0.19億美元和1.89億美元的相關資產棄置義務，並在前九個月計提了約1.33億美元的增量折舊。此外，針對美國最高法院裁定部分關税無效一事，子公司DGD提交了第一階段總額為0.51億美元的關税退税申請並獲美國海關和邊境保護局（CBP）受理，截至2026年9月30日該款項已基本收回。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

瓦萊羅能源: 我們認為全球石油基產品市場的供需平衡仍存在諸多不確定性，以下因素已經或可能在2026年第四季度對我們的經營業績產生影響。首先，儘管全球對汽油、柴油和航空燃油的需求一直保持韌性，但在中東持續衝突引發的市場動盪背景下，預計需求增長將保持温和。其次，由於中東和俄羅斯的持續衝突導致當地煉油廠和出口基礎設施出現計劃外停機，加上其他地區因原油供應受限而減產，預計全球煉油產能將繼續受到干擾，全球成品油庫存預計將維持在低位。第三，由於中東持續衝突繼續擾亂全球運輸路線，預計原油價差將保持波動；然而，使用部分繞過霍爾木茲海峽的替代運輸路線、戰略石油儲備的協調釋放以及其他地區原油產量的增加，可能會緩解供應中斷並減輕原油市場的波動。第四，由於美國環保署（EPA）提高了2026年和2027年的可再生燃料摻混義務量（RVOs），特別是針對生物質基柴油的要求，預計可再生柴油的需求將保持強勁。最后，乙醇需求預計將遵循典型的季節性模式，且清潔燃料生產税收抵免的確認將為利潤率提供進一步支撐。

八、公司簡介

瓦萊羅能源公司（Valero Energy Corporation）是一家大型跨國液體交通燃料和石化產品製造商與營銷商。公司通過三個可報告的戰略業務分部開展運營：煉油業務（Refining）、可再生柴油業務（Renewable Diesel）和乙醇業務（Ethanol）。其中，煉油業務涵蓋石油煉油廠的運營、精煉石油產品的營銷以及支持煉油業務的物流資產，主要產品包括汽油及調和組分、餾分油及其他產品；可再生柴油業務包含與Darling Ingredients Inc.子公司共同成立的合資企業Diamond Green Diesel Holdings LLC（DGD）的運營及低碳燃料營銷，利用廢棄物和可再生原料（如動物脂肪、廢棄食用油等）生產可再生柴油、可再生石腦油和純可持續航空燃料（SAF）；乙醇業務則包括乙醇工廠的運營及相關產品的營銷，主要生產乙醇和酒糟（如干酒糟DDGs）等玉米相關副產品。截至2026年9月30日，公司的合併總資產達到679.51億美元。

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