財報前瞻 | BullishQ3業績將放榜！一文速覽分析師財報預測

Bullish上一季財報表現如何？

華盛資訊10月30日訊，Bullish將於11月18日公佈Q3財報。

回顧2026年Q2，Bullish營業收入為325.85億美元，同比降低44.42%；每股收益為-1.78美元，同比降低287.37%。

Bullish上季表現承壓，核心數字資產銷售明顯下滑，拖累整體營收，同時公司由盈轉虧，主要受到數字資產公允價值負向變動、無形資產減值及投資組合虧損影響。儘管如此，訂閲、服務及其他收入保持強勁增長，調整后收入、調整后淨利潤和調整后EBITDA均有所改善，顯示多元化業務模式正在增強韌性。

公司管理層強調，CoinDesk生態協同和交叉銷售持續見效，並推進Equiniti收購及代幣化證券服務佈局。全年指引顯示，管理層預計訂閲、服務及其他收入繼續增長，但在交易市場疲軟背景下，后續業績仍將受到市場活躍度與資產價格波動影響。

Bullish放榜在即，市場對業績有何預期？

• 2026年Q3營收展望

近期有10位分析師對2026年Q3進行了預測，平均預測營收為7984.00萬美元，同比增長4.36%。全年維度上看，2026財年營收預期為35673.00萬美元，增速約為23.65%。

• Q3每股收益(EPS)預期

分析師預計Q3 FY26 EPS為1.35美元，基於3位分析師預測，較去年同期實際值0.10美元有明顯提升。
2026財年全年EPS預期為-4.28美元，基於3位分析師預測，反映市場雖然預計全年仍將虧損，但虧損幅度較上年有所收窄。

• 每股收益預測歷史

從歷史表現看，Bullish過去四個季度的盈利表現持續低於市場預期。2025年Q3，市場預期EPS為1.59美元，實際僅為0.10美元；2025年Q4，預期為-2.04美元，實際為-3.73美元；2026年Q1，預期為-2.22美元，實際為-3.85美元；2026年Q2，預期為-0.38美元，實際為-1.78美元。展望未來，市場目前對2026年Q3的最新EPS預期為1.35美元，顯示分析師預期公司單季盈利將明顯改善，但考慮到此前連續多個季度大幅不及預期，實際兑現情況仍需重點觀察。

華爾街大行如何睇？

最新一個月共有12位分析師給出評級，其中強買0位、買入5位、持有7位、跑輸0位、賣出0位。

平均目標價：40.82美元
最低目標價：25.00美元
最高目標價：53.00美元

截至10月28日發稿，Bullish股價為28.94美元，較平均目標價有約41.05%的上行空間。

近期機構觀點整體偏中性至謹慎樂觀，主流看法以「持有」與「買入」為主，未見明顯看空評級。
Wells Fargo於10月2日首次覆蓋，給予Equal-Weight評級，並於10月14日維持該評級，顯示其態度偏中性。Keefe, Bruyette & Woods於9月29日維持Market Perform評級，同樣反映觀望立場。Canaccord Genuity分別於8月17日和9月23日兩次維持Buy評級，持續看好公司表現。Compass Point於9月14日將評級從Neutral上調至Buy，是近期最明確的積極變化。

整體來看，賣方機構對Bullish長期基本面態度偏正面，但短期評級仍以謹慎觀察為主，説明市場對其后續業績修復與兑現能力仍在等待更多驗證。

總結

Bullish此次財報前，市場預期2026年Q3營收將小幅同比增長至7984.00萬美元，全年營收則有望保持兩位數增長；盈利方面，分析師預計公司Q3將實現1.35美元的單季EPS，較上年同期明顯改善，但全年仍預計錄得每股虧損4.28美元。需要注意的是，公司過去四個季度連續大幅低於盈利預期，顯示業績兑現穩定性不足，因此本次財報的核心看點不僅在於收入能否達標，更在於盈利修復是否真正落地。結合當前分析師目標價與股價之間仍存在較大上行空間，以及機構評級整體偏謹慎樂觀，市場將重點關注管理層對后續增長、盈利能力及全年展望的表態。

財報交易温馨提醒

• 如何理解營收和每股收益（EPS）在財報交易中的價值？

營業收入是企業創造利潤的基礎，也是衡量企業規模與產銷銜接的關鍵依據。相比利潤可被折舊、費用資本化等修飾，營收需真實訂單與現金流支撐，是判斷企業生命力的基礎指標。

EPS則反映普通股股東每持有一股享有的淨利潤，是綜合獲利能力指標，被廣泛用於公司業績比較。長期看，穩步上升的EPS往往推高股價，持續下滑則拖累估值。

• 理解財報「預期差」的三層結構

財報交易本質是對「市場預期」與「實際業績」差距的博弈，需注意：

數字預期差：資金在交易層面往往領先於賣方機構預期；若財報前股價已大漲，即便財報超機構共識，股價也可能不漲反跌。

敍事預期差：管理層對未來指引比過去數字更重要，增速見頂或指引模糊易致下跌（如英偉達26年多次超預期財報后反而走弱）。

倉位預期差：財報前倉位已擁擠，形成超買趨勢時，「超預期」反成兑現利潤窗口；反之亦然。

• 注意事項

大多數企業使用自然年覈算財報，但部分美股企業（例如蘋果、英偉達、阿里等）會自定義財年，因此其財報季度時間與自然季度會有錯位現象。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。