【特約大V】鄧聲興：隔夜美股普漲，惟港股中期下行趨勢未改

金吾財訊 | 恆指周二（27日）收市報23041點，跌170點或0.73%。大市全日成交1783億元。國指跌35點或0.45%，報7766點；科指跌57點或1.48%，報3800點。李寧（02331）考慮派發特別息，股價升5.9%，報13.6元。中興通訊（00763）第三季多賺近4倍，股價升4.4%，報19.94元。

道指周二（27日） 收市報52377點，升15點或0.03%；標指揚0.6%，報7722點；納指升1.18%，報26477點；重磅股中，特斯拉（Tesla）股價收市抽高4%，SpaceX亦升1.1%。博通（Broadcom）獲券商上調投資評級，股價彈4%，英特爾及超微半導體（AMD）分別上揚3.6%及5.5%，輝達回升0.9%。亞太股市今早（28日）個別走，日經225指數現時報64019點，升751點或1.19%。臺灣加權指數指數現時報46770點，升673點或1.46%。隔夜美股普漲，惟港股中期下行趨勢未改。

藥明康德（02359）

藥明康德是「全球CRDMO平臺＋TIDES多肽及寡核苷酸高景氣＋商業化項目放量」的業績兑現型龍頭。2026年前三季度收入455.37億元人民幣，同比增長38.6%，其中持續經營業務收入增長46.3%；歸母淨利潤193.98億元，增長60.6%；經調整non-IFRS歸母淨利潤183.8億元，增長74.4%，淨利率提升至40.4%。截至9月末，持續經營業務在手訂單767.4億元，同比增長36.4%，第三季度新簽訂單測算至少260億元，約為當季收入1.6倍，訂單增速重新快於收入增速，未來十二至十八個月業績能見度較高。業務結構上，化學業務收入393.62億元，增長51.5%，其中小分子D&M收入235.8億元，增長65.6%，商業化項目首次突破100個；TIDES收入115.2億元，增長46.9%，公司指引全年增長約47%，充分受益於GLP-1多肽、小核酸及偶聯藥物需求爆發。集團已將全年收入指引上調至610億至619億元，持續經營收入增速指引上調至40%至42%，資本開支指引為80億至85億元，並提前啟動常州新基地，配合后期商業化需求。主要風險在於美國生物安全法案、1260H及BCC名單后續執行細則，或影響北美客户新增項目及供應鏈再平衡，加上TIDES競爭加劇及產能爬坡折舊壓力。集團基本面確定性強、投資者可中線持有。目標價207，止蝕價$158

（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士