財報速睇 | Sun Communities 2026財年Q3營收5.58億美元，同比增長0.4%；歸母淨利潤1.21億美元，同比增長1320.0%

華盛資訊10月28日訊，Sun Communities公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收5.58億美元，同比增長0.4%，歸母淨利潤1.21億美元，同比增長1320.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤在第三季度實現爆發式增長，達到1.21億美元，較去年同期的0.09億美元大幅飆升1320.0%，主要得益於本季度資產減值費用大幅減少（由去年同期的1.66億美元降至0.17億美元）以及錄得0.29億美元的物業處置淨收益。

② 核心的房地產業務表現穩健，第三季度房地產收入同比增長4.7%至4.79億美元，推動整體房地產淨營業收入（NOI）同比增長5.3%至3.03億美元，主要受同店預製房（MH）社區的NOI增長及新收購或開發物業的貢獻推動。

③ 預製房（MH）社區分部增長強勁，第三季度同店MH淨營業收入（NOI）同比增長6.9%至1.84億美元，主要得益於月度基本租金同比上漲5.2%至776美元，以及租賃計劃的優異表現帶動同店房地產收入增長5.8%至2.48億美元。

④ 經營現金流生成能力顯著提升，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比增長13.2%至6.51億美元，主要受MH物業同店運營表現增長，以及因2025年償還債務導致本期利息支出同比減少33.4%（減少0.58億美元至1.15億美元）所驅動。

⑤ 運營資金（FFO）指標穩步向上，第三季度歸屬於普通股股東及可轉換證券的核心FFO增至2.95億美元，摺合每股核心FFO為2.35美元，較去年同期的2.28美元同比增長3.1%，展現出核心業務良好的抗周期韌性。

2、業績不足：

① 房屋銷售業務出現明顯萎縮，第三季度房屋銷售收入同比下降15.9%至0.32億美元，房屋銷售NOI更是同比鋭減45.7%至0.04億美元（NOI利潤率下降6.6個百分點至11.9%），主要受產品銷售結構向二手房傾斜以及公司重心偏向租賃計劃影響，期內房屋銷量同比下降13.6%至349套。

② 房車（RV）社區分部面臨一定逆風，第三季度同店RV淨營業收入（NOI）同比下降1.3%至1.12億美元，主要由於短期流動（Transient）房車收入同比下降1.1%至1.00億美元，同時受物資及維修費用上漲影響，同店運營費用同比增加了3.2%至0.77億美元。

③ 配套業務表現疲軟，第三季度配套業務收入同比下降5.9%至0.38億美元，配套業務淨收入（NOI）同比下降14.9%至0.16億美元，主要原因是RV分部的短期流動需求下降，導致相關的配套活動創收能力減弱。

④ 終止經營業務產生鉅額虧損拖累累計業績，前九個月來自終止經營業務的淨虧損高達11.01億美元（去年同期為淨收益14.04億美元），導致前九個月歸母淨利潤錄得8.81億美元虧損，主要是由於公司在出售英國Park Holidays業務過程中計提了大額的非現金估值備抵及處置損失。

⑤ 日常行政及折舊攤銷成本有所上升，第三季度一般及行政費用同比增長5.8%至0.49億美元（前九個月同比增長9.5%至1.57億美元，部分受加速確認的股權激勵費用影響），同時第三季度折舊及攤銷費用也同比增長9.0%至1.26億美元，對利潤空間造成一定擠壓。

三、公司業務回顧

Sun Communities: 我們是一家完全整合的房地產投資信託基金（REIT），截至2026年9月30日，我們在美國和加拿大直接或間接擁有並運營（或持有權益）452個已開發物業組合，包括295個預製房（MH）社區和157個房車（RV）社區。在過去幾年中，我們將戰略轉向通過實現強勁的租金增長和運營效率來優化核心業務（北美MH和RV社區）的價值，同時追求符合資本投資標準的精選新收購機會。我們在2026年第三季度完成了英國Park Holidays業務的出售，總銷售收益為10.50億美元（扣除相關費用后的現金淨收益約為10.30億美元）。這一戰略性剝離繼2025年出售Safe Harbor業務之后，進一步推進了我們聚焦北美核心業務的戰略，並顯著改善了我們的槓桿狀況和財務靈活性。年初至今，我們已利用資金清償了5.09億美元的優先信貸額度借款，償還了4.45億美元的抵押定期貸款，並投入0.17億美元現金收購了一個MH物業以支持戰略增長。

四、回購情況

2026年5月，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司在2027年5月27日之前回購最高達10.00億美元的已發行普通股。在2026年第三季度，公司以2.93億美元回購並註銷了240萬股普通股；在截至2026年9月30日的前九個月內，公司累計以4.65億美元（平均成本為每股121.09美元）回購並註銷了380萬股普通股。截至2026年9月30日，該回購計劃下剩余的可用授權額度為5.96億美元。

五、分紅及股息安排

公司在2026年前三個季度保持了穩定的季度分紅政策。在截至2026年3月31日、6月30日和9月30日的三個季度中，公司宣佈的普通股、普通OP單位及限制性股票的每股派息金額均為1.12美元，各季度的派息總額分別為1.41億美元、1.40億美元和1.37億美元。其中，2026年第三季度的分紅股權登記日為2026年9月30日，派付日為2026年10月15日。

六、重要提示

1、重大資產剝離完成：公司於2026年9月22日正式完成了向Panther Bidco Limited出售旗下英國子公司（Park Holidays）全部股權的交易，實現現金淨收益約10.30億美元。該交易標誌着公司完全退出英國市場並實現了運營的重大戰略轉移，因此英國業務的歷史及當期業績均已重新分類為終止經營業務，公司的報告分部也由三個調整為兩個（MH社區和RV社區）。

2、資產減值計提：在持續經營業務中，受預測未來現金流下降及開發策略調整等因素影響，公司在2026年第三季度對1處RV物業計提了0.17億美元的資產減值費用，在2026年前九個月累計計提了0.35億美元的資產減值費用。此外，在終止經營業務中，因完成Park Holidays出售交易及營運資金結算，公司在第三季度額外確認了0.51億美元的估值備抵增加及處置損失（前九個月累計達11.28億美元）。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Sun Communities: 我們相信公司已為2026年的內生增長做好了充分準備，隨着我們專注於為股東增加長期價值，預計將實現租金率的提升、入住率的增長以及有效的費用管理。在2026年，我們繼續預計租金增長率將超過整體通脹水平，同時我們將持續專注於費用控制，以繼續產生強勁的內生現金流增長。完成Park Holidays的出售后，我們將繼續主要利用該交易產生的現金收益來回購股票、償還債務以及用於一般企業用途。受制於市場條件以及當前的較高利率環境，我們打算有選擇地尋找機會收購現有物業並擴大我們的開發管道，通過專注核心基本面來維持強大的財務狀況和較低的槓桿水平。

八、公司簡介

Sun Communities, Inc. 是一家完全整合的房地產投資信託基金（REIT），自1975年以來一直致力於運營、收購、開發和擴建預製房（MH）和房車（RV）社區。公司向MH和RV客户出租帶有公用設施接入的獨立地塊（或營地），用於安置預製房和房車。公司的MH社區旨在為個人和家庭提供可負擔的住房解決方案及配套設施，同時公司也在美國境內向社區現有及未來的住户提供新舊房屋的營銷、銷售和租賃服務；公司的RV社區則旨在提供可負擔的度假機會，並輔以多樣化的高品質便利設施。截至2026年9月30日，公司在美國和加拿大直接或間接擁有並運營（或持有權益）452個已開發物業，合計包含約10.03萬個MH營地和5.33萬個RV營地（含年度及短期流動營地）。

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