財報速睇 | Smithfield Foods 2026財年Q3營收34.37億美元，同比下降8.3%；歸母淨利潤0.89億美元，同比下滑64.1%

華盛資訊10月27日訊，Smithfield Foods公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收34.37億美元，同比下降8.3%，歸母淨利潤0.89億美元，同比下滑64.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 包裝肉製品業務的營業利潤在第三季度逆勢同比增長1.9%至2.30億美元，營業利潤率提升80個基點至11.6%，主要得益於原材料市場價格下跌帶動該分部銷售成本同比下降6.6%至16.53億美元（其中原材料成本大幅減少1.43億美元）。

② 其他業務分部（涵蓋墨西哥及生物科學業務）展現出強勁的增長勢頭，第三季度銷售額同比增長15.2%至1.51億美元，前九個月更是大增34.5%至4.78億美元，主要受墨西哥業務銷量在第三季度和前九個月分別大幅增長29.2%和41.2%以及產能利用率提升的推動。

③ 淨利息支出顯著降低，第三季度同比大幅下降47.1%至0.06億美元，前九個月同比下降33.3%至0.22億美元，主要歸功於公司當期持有更高水平的計息現金及現金等價物。

④ 前九個月的銷售、一般及行政費用（SG&A）同比下降12.3%至5.64億美元，主要得益於未分配的訴訟相關費用從去年同期的0.80億美元大幅減少至0.13億美元，以及公司在整個業務中持續聚焦成本削減和嚴格的支出紀律。

⑤ 衍生品對衝策略在豬價下跌周期中發揮了積極的保護作用，第三季度計入銷售額的衍生品收益達0.19億美元（去年同期為虧損0.37億美元），使得生豬養殖業務在CME瘦肉豬價格指數同比下跌14.5%的背景下，包含對衝影響的平均生豬銷售價格僅下跌5.2%。

2、業績不足：

① 公司整體營收與盈利能力在第三季度明顯承壓，總營業收入同比下降8.3%至34.37億美元，毛利同比下滑34.6%至3.13億美元（毛利率從12.8%降至9.1%），導致歸母淨利潤同比大幅下滑64.1%至0.89億美元。

② 鮮豬肉業務表現低迷，第三季度銷售額同比下降17.0%至18.14億美元，營業利潤由去年同期的盈利0.10億美元轉為虧損0.89億美元（營業利潤率降至-4.9%），主要是因為國內消費需求疲軟以及全球豬肉供應過剩，導致平均銷售價格下降11.4%且銷量下滑6.3%。

③ 生豬養殖業務在第三季度的營業利潤同比大幅下滑61.3%至0.34億美元，分部銷售額同比減少15.0%至6.91億美元，主要受生豬市場價格下跌，以及向合資企業Murphy Family Farms和VisionAg的銷售額同比減少約0.74億美元的拖累。

④ 第三季度的銷售、一般及行政費用（SG&A）同比上升8.8%至1.93億美元，主要原因是當期記錄了0.13億美元的訴訟相關費用（去年同期為零），以及包裝肉製品業務為主的營銷和廣告費用增加了0.09億美元。

⑤ 包裝肉製品業務受燃料、運費上漲及其他通脹壓力影響，製造和分銷成本在第三季度和前九個月分別增加了0.26億美元和0.63億美元；同時受原材料價格傳導帶動平均售價下調5.3%的影響，該分部第三季度收入同比下滑5.2%至19.82億美元。

三、公司業務回顧

Smithfield Foods: 我們在2026財年第三季度和前九個月繼續推進各項戰略舉措，通過優化投資組合、提升運營效率以及調整生豬生產規模來應對周期性的市場波動。在第三季度，受制於國內消費需求放緩及全球豬肉供應過剩，公司實現總營業收入34.37億美元，歸母淨利潤0.89億美元。儘管面臨宏觀挑戰，我們的核心包裝肉製品業務展現出良好的韌性，得益於高附加值產品組合的推進以及原材料成本下降1.43億美元，該業務在第三季度實現了2.30億美元的營業利潤，營業利潤率逆勢提升至11.6%。與此同時，我們持續推進「生豬生產改革」，將內部生豬年產量從2019年峰值的1760萬頭縮減至2025年的1110萬頭（約佔鮮豬肉業務加工量的40%），並在近期與VisionAg達成新協議以進一步優化養殖成本結構。此外，我們在報告期后以4.41億美元完成了對知名品牌Nathan's Famous的收購，並退出了馬薩諸塞州斯普林菲爾德的干香腸生產基地以整合產能網絡。截至第三季度末，公司擁有高達34.81億美元的可用流動性（包括11.78億美元現金及現金等價物和23.03億美元信貸額度），強勁的資產負債表為我們抵禦行業周期波動和推動長期增長奠定了堅實基礎。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大收購與產能擴張計劃：2026年10月26日，公司利用手頭現金以4.41億美元（含0.18億美元交易成本）完成了對Nathan's Famous, Inc.的收購，並承擔及隨后償還了其0.47億美元的債務。此外，公司已啟動在南達科他州蘇福爾斯建造一座全新現代化鮮豬肉和包裝肉製品綜合加工廠的審批程序，初步預計投資額高達13.00億美元，旨在替代現有的百年老廠；公司已於2026年7月1日以0.37億美元完成了新址的土地購買。

2、法律訴訟與或有負債風險：截至2026年9月27日，公司資產負債表上與訴訟事項相關的或有負債總計達1.59億美元。在反壟斷工資固定訴訟中，公司於2026年8月收到了美國司法部反壟斷局的民事調查要求，並於2026年9月28日達成協議，同意支付0.09億美元以和解所有推定的集體訴訟索賠（尚待法院批准）；同時，反壟斷價格固定訴訟中仍有14起由退出集體訴訟的個人提起的案件處於待決狀態。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Smithfield Foods: 我們將繼續專注於通過包裝肉製品業務推動盈利增長，藉助消費者對高蛋白飲食、優質營養和便利性的長期需求順風，不斷通過產品與包裝創新提升品牌滲透率。在生產與成本端，我們將繼續尋找機會在中期內進一步縮減內部生豬養殖規模；根據2026年10月與VisionAg簽署的最新協議，我們將向其出售北卡羅來納州的約4萬頭母豬及相關商業生豬存貨，預計每年將減少約90萬頭的內部生豬產量，轉由外部合作伙伴穩定供應（交易完成后Murphy Family Farms和VisionAg每年將向我們供應約480萬頭生豬）。在優化運營和推進重組方面，隨着行政流程優化計劃（引入人工智能和機器人流程自動化）的推進，我們預計在2026財年第四季度將產生約0.03億美元的額外一次性重組費用；同時，因退出斯普林菲爾德工廠，在2027年3月租約到期前預計還將確認0.02億美元的退出成本。在財務與流動性方面，我們於2026年10月簽署了一項6.00億美元的優先無擔保延迟提款定期貸款協議，計劃利用該筆資金回購將於2027年2月到期的6.00億美元優先無擔保票據，我們相信現有的現金流和高達34.81億美元的可用流動性將足以滿足未來至少十二個月的營運資金需求和財務承諾。

八、公司簡介

Smithfield Foods, Inc.（史密斯菲爾德食品公司）是一家總部位於美國的領先食品公司，為香港萬洲國際有限公司（WH Group Limited）的間接控股子公司，並於2025年1月在納斯達克全球精選市場上市（股票代碼：SFD）。公司目前在美國擁有約31,000名員工，在墨西哥擁有約2,500名員工。公司主要通過三大報告分部開展業務：包裝肉製品（Packaged Meats）、鮮豬肉（Fresh Pork）和生豬養殖（Hog Production），同時還運營墨西哥業務和生物科學業務（生產肝素等醫藥原料）。公司擁有眾多高品質的標誌性核心品牌，包括Smithfield®、Eckrich®、Nathan’s Famous®、Farmland®、Armour®、Farmer John®等，產品廣泛銷售給美國本土的零售商、餐飲服務商、工業客户，並出口至墨西哥、中國、日本、韓國、加拿大等全球30多個國家和地區。

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