美聯儲年內僅剩兩次議息，穆迪經濟學家堅持反對進一步行動

隨着美聯儲年內僅剩兩次議息會議，市場仍預期央行可能再次加息，但穆迪分析（Moody’s Analytics）首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）警告，進一步加息可能是一個錯誤。

贊迪周一在社交平臺X上發文表示，美聯儲本周開會時不會再次加息，也不應該加息。美國經濟正受到越來越多風險的威脅，而美聯儲的失誤正是其中之一。

這是穆迪「風險矩陣」傳達的明確信息。該矩陣通過評估各項風險在未來12至18個月內發生的可能性，以及一旦發生可能造成的經濟損害程度，來對風險進行衡量。該矩陣中出現了大量的紅色警示，表明風險正變得更為可能或更加嚴重。

贊迪指出，10年期美國國債收益率在5%左右大幅波動，固定利率抵押貸款利率則穩居7%以上的高位，企業債券利差也在擴大。他認為，如果利率不能儘快回落，這些壓力將對經濟造成實質性損害。

「債券投資者已經在替美聯儲做它該做的工作。」贊迪表示。

他所説的「替美聯儲工作」，是指債券市場正在通過抬高借貸成本收緊金融條件。美聯儲加息的目的之一，正是提高融資成本、抑制需求，從而緩解通脹壓力。若市場已經在發揮這一作用，央行進一步加息就可能加重經濟負擔。

贊迪此前就對美聯儲的加息決定提出過批評。在美聯儲9月加息前，他曾將這一決定稱為「嚴重錯誤」，並警告其可能給美國經濟帶來高昂代價。一個月后，他仍擔憂，在宏觀經濟與地緣政治不確定性高企之際，繼續加息可能進一步削弱經濟韌性。

「美聯儲正試圖在戰爭推高的通脹與日益加劇的脆弱經濟風險之間尋找平衡，」贊迪表示，「此時加息可能讓經濟觸礁。」

伊朗局勢帶來的能源衝擊，是贊迪反對進一步加息的重要原因之一。隨着美伊緊張關係迟迟沒有緩和，全球油價再度向戰爭期間的高點攀升，通脹壓力可能進一步加大。

贊迪承認，油價上漲將推高通脹，這也將成為本周美聯儲會議關注的重點。但他強調，加息無法解決石油供應問題，反而可能通過抬高融資成本、壓低經濟活動，使增長承受更大壓力。

他還指出，更高的油價將進一步侵蝕居民實際工資，並最終削弱消費支出，而美聯儲不應低估這一影響。能源成本上漲不僅會直接增加家庭開支，也可能擠壓其他商品和服務的消費空間。

贊迪數月來一直在評估伊朗戰爭對美國居民經濟狀況的衝擊。今年6月，他估計戰爭已使典型美國家庭額外支出約1000美元。此后，美國汽油價格繼續上漲，生活成本問題在中期選舉臨近之際愈發受到關注。

在贊迪看來，美聯儲當前面對的難題並非單純的通脹問題：戰爭推高能源價格，市場利率又已顯著收緊金融條件，而經濟本身正面臨增長壓力。在這種情況下，進一步加息未必能解決通脹的供給端根源，卻可能讓家庭消費和整體經濟付出更大代價。