機構：二手房成交持續同比增長，多地銷售制度改革細則出臺

10月27日，財通證券發佈了一篇房地產行業的研究報告，報告指出，二手房成交持續同比增長，多地銷售制度改革細則出臺。

上周房地產板塊（中信）漲跌幅-3.4%,同期滬深300、萬得全A指數漲跌幅分別為-1.6%、-0.6%，超額收益分別為-1.9%、-2.9%。29箇中信行業板塊中房地產位列第26名。

1）新房市場：從新房成交看，上周（2026/10/17-2026/10/23）36城新房成交面積155.1萬方，環比-12.9%，同比-28.7%。2026年10月1日至10月23日累計成交431.7萬方，同比-18.1%。今年截至10月23日累計成交6801萬方，同比-15.0%。

2）二手房市場：從二手房成交看，上周（2026/10/17-2026/10/23）15城二手房成交面積181.2萬方，環比-6.0%，同比+9.2%。2026年10月1日至10月23日累計成交438.3萬方，同比+17.4%。今年截至10月23日累計成交6647.9萬方，同比+4.6%。

3）庫存及去化：從庫存和去化周期看，13城新房累計庫存6285.5萬平方米，環比+0.0%，同比-20.1%；13城新房去化周期為18.5個月，環比變動+0.5個月，同比變動-2.9個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為12.3個月、15.3個月、14.4個月、164.8個月，環比分別變動+0.3個月、+0.6個月、+0.2個月、+3.4個月。

4）土地市場：土地成交方面，2026年10月19日-2026年10月25日百城土地成交建築面積4142.4萬方，環比+27.1%，同比+19.9%；成交樓面價1487元/平，環比-33.3%、同比-17.4%；土地溢價率+0.7%,環比+0.3%，同比-3.4%。截至2026年10月25日,2026年累計成交土地建築面積為86629萬方，同比-6.3%。

投資建議：10月第3周新房成交環比下降，同比下降，二手房成交環比下降，同比上升。蘇州、十堰出臺商品房銷售制度管理細則，包括完善商品住房預現售管理、有序推動商品住房現房銷售、加大融資協調支持力度、優化土地供應管理、提升政務服務效能、加強房地產市場監管等措施。投資建議：

1）內地開發商：推薦內地開發商A股：濱江集團、招商蛇口；港股：中國海外發展、華潤置地、建發國際集團；

2）輕資產運營公司：推薦物管公司：綠城服務；商管公司：華潤萬象生活；

3）港資開發商：推薦新鴻基地產，建議關注恆基地產、信和置業等。

風險提示：地產調控政策放寬不及預期；行業下行持續，銷售不及預期；行業信用風險持續蔓延，流動性惡化超預期