【特約大V】鄧聲興：北水減倉科技股，恆指震盪待變

金吾財訊 | 恆指周一（26日）收市報23211點，升118點或0.51%。大市全日成交1751億元。國指升45點或0.59%，報7802點；科指倒跌14點或0.37%，報3857點。油價急升，三桶油造好，中石油（00857）升5.8%，報10.16元，是表現最好藍籌；金礦股、資源股低走，紫金礦業（02899）跌5.8%，報27.74元，為表現最差藍籌；國藥控股（01099）首三季盈利升0.1%，股價升3.8%，報15.93元。稀宇科技（MiniMax）（00100）挫7.2%，報174.1元。此前月之暗面（Moonshot AI）發佈K3模型的首個重大升級，強化金融研究和編程能力。

道指周一（26日） 收市報52361點，升146點或0.28%。標指漲0.7%，報7676點；納指升0.82%，報26169點；Meta收市逆市挫1.9%，該公司宣佈發行最多950億美元普通股及優先股，集資所得用於支持AI基建及個人超級智能（Superintelligence）發展，而輝達（Nvidia）、超微半導體（AMD）及博通（Broadcom）同意共認購50億美元普通股。輝達股價升2.4%，博通與AMD亦錄得超過2%漲幅，美光抽高3%。思科（Cisco）攀升3.5%，為表現最強道指成份股。蘋果滑落1.1%，公司承認少量iPhone Duo的內屏幕存在故障。亞太股市今早（27日）個別走，日經225指數現時報63654點，升1465點或2.36%。臺灣加權指數現時報46311點，升269點或0.59%。北水減倉科技股，恆指震盪待變。

領展房產基金（00823）

領展房產基金近期受「房託通」納入互聯互通預期刺激而向好，10月26日盤中一度漲約3.63%至39.4港元，成交額放大至4.62億港元，屬低位橫盤后的事件驅動放量上攻。領展作為亞洲最大上市REIT之一，核心價值在於香港民生零售及停車場現金流底盤，配合非核心資產出售與單位回購的資本循環策略，為高息防守型資產注入估值修復彈性。基本面方面，2026財年收入139.38億港元，物業收入淨額102.30億港元，全年每基金單位分派253.61港仙，分派比率約90%，每單位資產淨值57.75港元，淨負債比率23.9%，平均借貸成本3.4%，約六成融資已固定或對衝，財務穩健。期內香港零售出租率維持97.8%，惟續租租金調整率為負8.2%，內地零售更負14.3%，反映租金重訂壓力仍在；新加坡及澳洲續租租金分別正增長12.3%及16.5%，成為對衝。集團年內先后出售新加坡Thomson Plaza及悉尼100 Market Street五成權益，套現用於回購，首日回購157萬個單位，均價37.816港元，回購直接增厚每單位分派及資產淨值。行業層面，香港8月零售銷售同比升6%，連續17個月正增長，租金下滑斜率放緩；若REITs通於明年上半年落地，領展作為流動性最高的港股REIT將最為受益，建議投資者中線持有。目標價44，止蝕價$36

（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士